股权众筹激活国内创业市场顺水鱼财经

国务院总理李克强11月19日主持召开国务院常务会议，决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高的问题，讨论通过《中华人民共和国促进科技成果转化法修正案（草案）》（以下简称《草案》）。草案中第六点明确提出，降低小微和创新型企业上市门槛，尽快建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。

这一《草案》的发布，让一直游走在国内' 法律边缘的股权众筹第一次有了依据。国内一位天使投资人评价称，股权众筹是天使投资的最佳实践形式，这将掀起中国天使投资的新高潮。

自2011年10月中国第一家互联网股权众筹平台天使汇在北京诞生以来，据不完全统计，截至2014年9月份全国已经有21家互联网股权众筹平台在运作。利用互联网传播速度快的优势，将原本多层级的融资行为，逐步向大范围、扁平化的方式转型。短短3年时间，通过互联网股权众筹平台发布的项目已经达到49381个，累计融资总额更是超过了13.2亿元。

在此期间，国内股权众筹平台初步形成了以天使汇等3家平台为第一梯队，创业易等为第二梯队，爱合投、天使客、云筹网、奇点集、股权易等为第三梯队的格局。其中，第一梯队的3家平台共计发布48394个项目，占到总体的98%，获得融资的项目为274个，占到总体获投项目的83.7%，融资金额13.2亿元，占总体的85.4%。

通过各个互联网股权众筹平台的扶持，孵化出了如滴滴打车、黄太吉、面包旅行等颇具影响力的项目和公司，在为投资者带来丰厚回报的同时，也为广大拥有好创意、高技术的创业人员提供了低成本的融资机会。

股权众筹的出现，客观上也激活了国内的天使投资市场。

互联网企业发展迅速，产业更新速度快，因此产业前端埋伏着大量潜在投资价值极高的创业企业。受此影响，投资活动的提前也成为了必然。诸多投资机构，诸如国外的红杉、国内的达晨、同创伟业等已经开始涉足天使类投资。股权众筹的出现，让个人天使投资人们可以组团与投资机构同台竞技。互联网创业项目吸引的投资人群不仅包括需要财富管理渠道的传统富人群体，也包括相当一部分具有IT工程师或其他专业背景的新兴投资者。这些投资人既有前瞻性，又非常务实。股权众筹降低了单个投资人的投资额度，风险被分散。

在此背景下，国内互联网创业企业开始大幅度增长。国内天使资本市场的活跃与高新互联网创业公司数量、质量上的增长已经成为一对相互促进的要因。

尽管发展势头良好，获得了投资人和创业者的双边肯定，但现阶段的股权众筹仍然存在一定的问题。专家表示，股权众筹在国内发展如何将主要取决于四个方面的因素：

一是法律法规及政策有待进一步明确、完善。虽然今年6月' target='_blank' >证监会已召集多家股权众筹企业召开调研会，且《草案》中也明确提出要促进股权众筹的发展，但现阶段监管仍然不足。

二是投资人方面，早期投资判断较难、投后管理令人却步等问题仍然存在，不过，众筹减轻了跟投人的管理负担，门槛正在快速降低。

三是众筹平台方面，现阶段缺乏法律指导，对创业项目及投资人的审核及管理仍需紧抓，服务意识及产品细节有待完善。

四是认知度方面，这也是短期内股权众筹整个行业最大的制约因素，即创业者不知道股权众筹给他们带来的优势，投资人不知道股权众筹能为他们带来什么。

随着相关制度建设的进一步推进，国内科技创业市场的进一步繁荣，股权众筹这一形式长期来看较为乐观。