国泰君安：炒非银就是炒中国梦顺水鱼财经

' target='_blank' >国泰君安4日电话会议纪要

一、' 券商的催化剂：1、监管放松，从郭主席推创新业务开始，明年一系列改革政策出台。更多新业务爆发增长（' 新三板、资产证券化、兼并收购等）。券商传统收入不会降低，新业务迎来爆发。' 融资融券余额还会翻番，目前两融余额从8000亿已到8500亿。2、国企改革，券商是国有企业，但目前券商各个部门都在加班，不是现象中的低效率。以后要引入员工持股，券商是靠人的行业，需要股权激励留人。3、地方金控平台建立，形成券商系金控平台。' 互联网金融改变了券商的盈利模式。

二、' 保险公司已经完全走出低谷，在牛市中，保险的资产管理公司类似一个大的'私募公司。保险重仓的就是金融股，预测保险公司10万亿资产，最近上涨20%，对应保险公司赚取了2000亿的投资收益，投资收益是巨大，使保险公司' 业绩大幅增长。

券商的的上升空间还难言封顶，因为EPS，BV都在变，不能刻舟求剑看到现在的PE。

三、中国的居民财富在重新配置，中产阶级的赚钱欲望被这波牛市激发。这次牛市起来，中低层居民的热情被刚刚点燃，资金仍在流入。1、' 美国投资银行的市值，占总流通市值14%，而我国券商市值仅占4.6%。2、中信、海通在07年的高位，PE400多倍，离最高市值还有很大空间。券商的市值有望达到总市值10%。

四、预计券商今年业绩增长60%，明年50%。怎么看券商目前还有没有上涨空间？1、考虑新增资金是不是已经都流入股市了。2、考虑非银的这股风是不是已经开始扩散，被慢慢消弭了。3、目前有人对非银还有疑虑，是最好的机会，如果大家够无脑买券商，说明到了顶点。

五、总结' 个股推荐：保险被低估，保险就是个大私募，' 中国平安迎来估值修复，是中国牛市的标志，预计今年净利润破500亿。其次，' 中国人寿、中国人保、' howImage('stock','1_601336',this,event,'1770') 新华保险(' 601336,' 股吧)。买券商类似买电影片，好位置被别人买了，看到后面还有人排队，也得买，就是抢筹，推中信、海通、华泰、广发、招商。 炒非银就是炒中国梦，大家拿住金融股！

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