多空双方为来年基调而战顺水鱼财经

近期，贵金属市场价格的暴涨暴跌已经成为常态，多空双方似乎均有意在年底之前有所表现，从而为来年的市场' 行情定下基调。投资者的操作策略是控制仓位，降低账户风险。

文/中国' 工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇

11月底至12月初的连续两个交易日，市场行情大幅波动，12月1日金价大涨接近4%，盘中最高距日内低点攀升超过70美元/盎司，为10月29日以来首次收涨于1200美元/盎司整数位心理关口上方，并创5周新高。白银价格一度涨幅超过10%，日内波动幅度超过17%，其波动性创纪录新高。

图1：近期金银价格走势情况

' 数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

市场大幅波动主要有以下几方面的原因。首先，近期包括贵金属在内的' 大宗商品受到油价影响较大，WTI轻质原油期货' 主力合约价格在12月1日大涨7%，为市场未预料到的报复性反弹（此前一周油价下跌超过14%），油价的大涨也拉动了大宗商品市场的全线反弹。其次，国际信用评级机构穆迪1日宣布，把日本的主权信用评级从AA3下调一个等级至A1，前景展望稳定。这一举措提升了市场避险情绪，加上瑞士公投“利空出尽”，多头选择在低位买入黄金。第三，' 美国近期经济数据较预期稍有回落，11月ISM制造业物价支付指数超预期回落至44.5，创逾两年新低，且为逾一年来首次低于50荣枯分水岭。美国11月ISM制造业采购经理人指数（PMI）回落至58.7，' 美国股市及美元均出现回调，这也为贵金属市场的大涨提供了较佳的外部环境。

金银价格在经历了12月1日的大涨后，前期破位的技术指标已经得到了修复，短期惯性走强的可能性较大。但基本面并没有太多的改善，黄金价格1200美元/盎司附近仍然是多空双方争夺的焦点，如果能有效站稳，后市有望反弹至1220~1230美元/盎司一线。但鉴于近期行情波动较大，因此对于操作杠杆品种的投资者来说，建议降低仓位操作，追多杀空都将面临较大风险。

黄金投资小贴士

2015年贵金属市场操作策略（实物投资篇）

对于倾向于购买' 实物黄金的投资者来说，由于其不可能采取频繁买卖的交易方式，因此最佳的策略仍然是选取低点买入并持有。对于这类投资者，我们认为2015年一季度末会是逢低买入的最佳机会。事实上只要金价位于1200美元下方，购入实物黄金的风险都不会太大。一方面从当前行情的走势来看，1200美元下方有较强的支撑，对于全球大多数矿山来说，这个价格也接近其总生产成本。另一方面，中国经济目前表现低迷，未来货币政策放松的空间较大，而同期美元则可能升息。这一升一降之后，人民币兑美元汇率能否表现如当前强势将会划上一个很大的问号。而未来一旦人民币兑美元步入贬值的通道，对于国内的投资者来说，持有一定数量的黄金资产则是对冲本币贬值的最佳途径（受到外汇兑换管制，国内居民无法大量兑换外币）。

炒金玩银看什么

外汇市场的“超级周”过后，接下来的一周来自宏观方面的消息相对平淡。

需要关注的方面，12月10日中国将公布11月CPI、PPI年率，自中国' target='_blank' >央行在10月下旬下调存贷款利率后，货币市场宽松预期愈发增强。随着宏观经济硬指标的进一步回落，预计接下来还有降准、降息措施的推出，银根的放松或进一步刺激消费，包括黄金的消费和投资需求，对贵金属市场表现为利好。

另一方面，12月12日晚间美国方面将公布11月PPI月率及12月密歇根大学消费者信心指数初值，数据的好坏将直接影响美元的走势。在经历了连续数月的上涨后，美元近期有回调的需求，对金价也将造成直接的影响。

12月8日-12月14日重点资讯提示

日期 北京时间 重要资讯

12月8日 7:50 日本三季度实际GDP修正值

15:00 ' 德国10月季调后工业产出月率

12月10日 9:30 中国11月CPI年率

9:30 中国11月PPI年率

12月11日 15:00 德国11月CPI年率终值

21:30 美国当周初请失业金人数

12月12日 9:00 中国11月规模以上工业增加值

21:30 美国11月PPI月率

22:55 12月密歇根大学消费者信心指数初值