袁绪亚：6动因诱发尾盘暴跌 去杠杆化忧虑发酵顺水鱼财经

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中原证券所长袁绪亚

和讯" 股票 讯 沪深两市午后大幅跳水杀跌，个股全线重挫，近期暴涨的金融股是杀跌的主要动力，银行股全线暴跌。沪指全天波动近260点，跌停个股近200只，跌幅在5%以上的个股近1100只，全面成交额近8000亿。截至收盘，沪指跌5.43%，报2856.27点，深成指跌4.15%，报10116.49点，创业板跌3.99%，报1504.62点。和讯网就异动市况原因及后市如何操作向" 中原证券所长袁绪亚做了一个简短的采访。

袁绪亚认为，沪指从7月10日到12月8日累计上涨幅逾960点，涨幅为47.40%。沪指12月8日收报3020.26点创36个月新高，短期积累的获利盘较大，从A股以往的走势来看，沪指在3000点关口附近必然有一番震荡；同时，媒体报道，中央经济工作会议今日在北京召开，但截止目前为止尚无最新消息发出，投资者担心会议是否如期召开，市场观望情绪浓厚；另外，近期以" 券商为代表的大盘蓝筹股持续拉升更多的是估值恢复，上市公司基本面并未发生明显的变化，其持续上涨能否得到基本面的支撑需要进一步观察；第四，年底资金有回流需求；第五，经济基本面尚未发生拐点；第六，中证登调整企业债质押回购，券商基金面临去杠杆压力。新政明显利空债市，但是代表监管层的一种去杠杆化的动向，投资者担忧股市也会去杠杆化方面的政策跟进，这是引起尾盘大跌的一个重要原因。

值得注意的是，袁绪亚虽然认为沪指在3000点附近必有反复震荡，但是他同时强调，大盘暴跌非中期调整而是牛市中的急调，满仓操作的投资者可适当减仓规避风险，并根据市场持续发展决定进一步的操作。而前期踏空的投资者可适当抄底消费服务业、军工、国企改革及重装备等四类股。

另外，在本轮行情中持有中小盘股而“满仓踏空”的投资者在大盘暴跌的情况下应该如何操作？袁绪亚建议他们也适当减仓规避风险。中小盘股虽然在本轮行情中涨幅较小甚至有所下跌，但它们在本轮行情启动之前累计了不小的涨幅。本轮行情以大盘蓝筹股为龙头的特点短期不会发生改变，因为它们估值普遍较低，国企改革等扶助政策接踵而出，且流动性大资金进出较方便。所以，中小盘股短期仍看不到补涨的希望。袁绪亚认为，牛市一般分为三个阶段，第一阶段是估值恢复阶段，一般周期性蓝筹股领涨；第二阶段经济见底，上市公司" 业绩业绩反转，市场热点围绕业绩成长性，所以中小盘股会有较大涨幅；第三阶段，经济完全恢复，市场热点转向以业绩为依托的上市公司，" 个股将实现全面上涨。目前来看，牛市第一阶段接近尾声，需要一个调整过程，建议投资者适当减仓规避风险。

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