大盘放量跌5.43% 公私募称牛市逻辑未改变顺水鱼财经

12月9日，A股大幅调整，截至收盘上证综指跌幅为5.43%，深成指数跌幅为4.15%，" 创业板跌幅为3.99%，两市成交量再创新高两市共成交1.27万亿元。两市上涨" 个股不足200家同时有近200只个股跌停，近1100只个股跌幅在5%以上，市场杀跌惨重。人们心头的那份狂热，瞬间冷却了许多。

“长期来看，改革与增量资金入市催化的牛市逻辑并未改变。”公" 私募基金经理在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时表示，从基本面上来看，并没有发生本质变化，市场改革预期、政府降息托底预期，并购重组行业整合加速，A股“估值洼地”逻辑继续有效。

“我们认为，今日振幅加大的主要原因是技术面的调整：近" 期指数上涨较为猛烈，投资者短期获利了结，形成一致抛压。此外，近期融资盘规模增长较快，投资者杠杆比例较高，融资盘的杀跌将加剧本次下跌，指数出现急剧调整。从基本面上来看，并没有发生本质变化，市场改革预期、政府降息托底预期，并购重组行业整合加速，A股‘估值洼地’逻辑继续有效。”华润元大基金针对今天的大跌表示，“展望后市，股市短期可能继续调整，我们长期依然继续看好股市，积极挖掘在本轮调整中被错杀超跌" 股票 ，以牛市思维来寻找板块轮动机会。”

前海开源基金策略研究员张洋也表示，政策调整只是一个催化剂，自11月21日降息以来上证综指在不到15个交易日的时间内上涨逾500点，大幅透支了市场上行动能，短期本就有调整需求，今日杀跌大幅释放了市场风险，虽然短期来看仍需震荡整理，但下跌空间已相对有限，对于部分成长性确定的个股与板块反而提供了买入良机。长期来看，改革与增量资金入市催化的牛市逻辑并未改变，同时中证登新规将导致市场对于高收益债券产品的偏好系统性降低，高风险偏好投资者对于股票 的配置将提升，资金由低等级债券向股市的切换将加速，有利于进一步推升股市长期" 行情。

“昨日晚间中国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，对于股市而言，短期冲击不可忽视。”张洋进一步表示，一方面，股市近一个月以来的“疯牛”行情是建立在“高杠杆”的基础上的，中证登该项新规将导致" 券商的两融业务与利用部分杠杆投资股市的偏债基金受到冲击，进而导致股票 市场的流动性受到冲击；另一方面，该政策也可看做监管层态度变化的一个信号，上周五" 证监会例行发布会罕见的对近期股票 市场情况作了阐述，从其内容来看，监管层即希望股市健康发展形成“长牛”，又担心近期的“疯牛”行情持续演绎，因此迫切需要为股市降温，该政策的出台恰好同时满足这些需求，亦可看做管理层的态度正在从稳增长过渡到控制中长期风险，因此中证登该项新规的出台成为了推倒目前A股自我强化的“多米诺骨牌”的诱发因素，市场短期存在战略回调风险。

私募基金也没有因为今天的下跌改变策略。

“A股今天市场调整来势凶猛，这属于一次正常的市场调整。因为降息之后A股持续大涨，在短时间内累计了较大涨幅，涨的太快了，有所调整也是符合市场规律的，以往牛市初期阶段也都有这种现象发生。”" 星石投资总经理、首席策略师" 杨玲认为，牛市趋势没有改变，行情远未终结。首先，虽然宏观经济仍有下行压力，但并没失速风险；同时改革进一步明朗，降低长期风险，这才是本轮牛市的核心基础；其次，经过近期市场大幅上涨之后，A股蓝筹估值水平依然处于历史底部，还是具有上涨空间，成长股已经为蓝筹树立了标杆；第三，大类资产配置转移刚刚开始，房地产资金、固收资金等向股市大规模转移才刚开了头，未来资金仍将源源不断的从这些领域流向股市。