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“" 股票 期权的推出刻不容缓。”" 海通证券(" 600837," 股吧)首席经济学家" 李迅雷比喻称，“若说当前中国经济是飞驰在高速路上的车，那么股票 期权就是车里的安全气囊，规避途中的不可测风险，保障整体社会的经济福利。”
就在上周末，" 证监会、上交所发布了股票 期权相关管理办法和交易规则，并公开征求意见。这被认为是继" 股指期货之后，又一架连接股票 " 现货市场和衍生品市场的桥梁。
在北京工商大学证券期货" 研究所所长" 胡俞越看来，A股市场已具备推动股票 期权的客观条件。“" 美国1997年推出首批ETF期权时，ETF市场总规模仅82亿美元；2000年港交所推ETF期权时，市场总规模只有43亿美元。目前沪深两市ETF总规模达283亿美元，其中沪市203亿美元，远大于上述市场推出ETF期权时的规模。”
12月9日，A股市场在连续多日的强势上攻之后，出现大幅调整，当天午后上证综指从3091点遽然跌落，最多时一度跌去256点，最终收于2856.27点。
暴跌之后，本轮牛市" 行情能否延续正在牵动着每一个投资人的心。股票 期权也因此而备受瞩目。
一个明显的例子是，来自上交所的" 数据显示，美国市场期权推出之后，现货标的股票 的涨幅非常显著，推出后一个月内平均绝对年化涨幅高达50.4%。
在躁动不安的A股行情下，即将到来的股票 期权将给整个市场带来怎样的变化？
A股价格体系“进化论”
作为境内市场首款市场化风险转移工具，股票 期权将为投资者带来一幅多样化风险管理蓝图。
长期以来，A股投机气氛较浓厚，行情看涨一拥而入，行情看跌一哄而出，导致股价大幅动荡。有监管层人士指出，因缺乏金融衍生品价格调节功能，场外衍生品市场定价无法影响A股场内股票 定价，一旦股价震荡波动，长期投资者无法规避下行风险，只能被迫抛售股票 ，导致股价步入剧烈波动的恶性循环。
“相比海外成熟市场，A股衍生品市场并不发达，由于期、现市场联动性较差，在凭借基本面和资金驱动的单一的价格影响因素下，" 个股价格震荡剧烈。一旦发生股价高空蹦极行情，投资者就会损失惨重。”北京一家" 券商研究机构人士对21世纪经济报道记者指出。
伴随股票 期权的开通，股价单一影响因素被彻底打破，投资者通过构建更为理性的资产组合，将大大降低市场系统性风险。
“股票 期权开通后，长线投资者为避免股票 下跌而带来的损失可买入或卖出相对应或者相近的股票 期权进行" 套期保值，从而锁定投资损失，增强持股信心。”前述监管层人士指出。
此外，当现货市场价格非理性上涨时，长期投资者则可以利用期权工具降低建仓成本。
1993年4月，" 巴菲特对可口可乐公司十分看好，希望长期持有该股票 ，但当时可口可乐已涨到40美元。
在此情况下，巴菲特采用卖出可口可乐认沽期权的策略，以1.5美元权利金卖出了500万份到期日为1993年12月17日行权价格为35美元的认沽期权。
在期权到期时，若股价低于35美元，则认沽期权将被行权，巴菲特就可以以35美元价格买入可口可乐股票 并持有，而这个行权价正是巴菲特的目标价，算上之前获取的权利金，实际持有成本是更低的33.5元。
若股价最终高于35美元，则巴菲特获取的750万美元权利金，可以帮他降低买入股票 的成本。
吸引长期资金入市
证监会上周公布数据显示，目前A股入市的投资者主要以散户为主，其买入量已达到机构2倍。A股行情的持续，无疑需要吸引更多长线资金入场。
而股票 期权的推出则有助于开发各种新型产品，大大活跃各类产品和金融创新，吸引长期资金入市。
“股票 期权的推出将极大地丰富包括保本产品在内的低风险产品，满足长期资金风险管理和增强收益的需要。”李迅雷指出，“股票 期权能提高现货市场流动性、提升市场深度，降低机构投资者大规模资金进出的市场冲击成本。”
而李迅雷看来，" 中国资本市场以往的发展，多是保护型为主，竞争度不够。而伴随着沪港通、基金互认、加入MSCI指数等一系列国际化进程，融入国际竞争只在朝夕间。在此之前，境内投资者和机构也需要将股票 期权视为练兵场，做好充分演练。
从海外市场来看，股票 期权对活跃标的的股票 交易、股价推动同样有积极作用。
有市场人士指出，股票 期权具有双向交易等特点，有利于优化资产配置，将会催生更多丰富的" 投资策略，甚至带来新的套利机会。
1998年11月16日，美国股票 交易所推出标普中盘ETF期权，半年内标普中盘指数涨幅约18%，较" 标普500指数出现5.3%的超额收益。
此外，我国股票 期权主要采用实物交割，因此期权组合投资策略对标的股需求加大，因此会对股价造成正面刺激。
一个明显的案例为，1995年9月8日，香港推出汇丰股票 期权，一个月后，" 汇丰控股股票 成交量较之前增加32%，股价上涨5%，半年后股价上涨20%，较" 恒生指数出现4.5%的超额收益。
