“驭牛术”有待股市调结构顺水鱼财经

市场分析人士指出，未来“股债双牛”' 行情有望延续，“快牛”将变为“慢牛”。多家机构预期，一方面，' target='_blank' >央行货币政策放松趋势料将延续，另一方面，未来降低融资成本更多要发挥资本市场直接融资的功能，而这又需要各个监管部门之间的配合与协调。在这样的背景下，银行理财仍会继续扩张，理财收益率将持续下降，为资本市场提供动力。

在对未来货币政策的判断上，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)认为，货币放松或延迟到IPO大量发行或注册制启动之后，而非无限期延迟。目前，居民储蓄正源源不断从存款转化为理财，而过去银行用存款发放贷款，但今年银行由于存款稀缺，新增存贷比超过140%，导致贷款意愿严重下降。而在银行理财的模式下，其资金只有35%以内流向贷款（非标），其余65%以上都是直接进入资本市场，大部分是债券，但也通过保本策略进入到股市。央行出台政策之后，' 资金流向已经发生了根本变化，资金从理财流向资本市场，可以降低债券收益率，推高股市，但不直接进入实体经济。未来若希望货币政策重新奏效，最核心的是要打通资本市场与实体经济，恢复资本市场的融资功能。

' 研报认为，上周公司债注册制启动，意味着债券市场已与实体经济打通，而下一步则应该启动股市IPO注册制，将股市与实体经济打通。而在资本市场融资功能恢复之后，“央行再放水就成为水到' target='_blank' >渠成”，可以为' 股票 IPO以及公司债的发行保驾护航，助推中国直接融资的发展。

有市场人士认为，对于个人投资者而言，练就行之有效的“驭牛术”，需要从多个方面关注股市的变动。趋势和估值方面，A股市场在经济环境转型和政策推动的合力下，正面临新的影响因子的冲击。沪港通等机制有望发挥对' 大盘蓝筹估值进行纠偏的作用，大量资金择机入市则会帮助场内资金持续调整投资结构，强化市场信心，活跃股市交易。而随着' 融资融券业务的资金门槛降低，谨慎搭乘场内“大户”的投资顺风车，寻找风险暴露前的机会获利，也是个人投资者的选项之一。