散户缘何大涨行情不赚钱顺水鱼财经

张炜

' target='_blank' >新华财经近日组织的一项股市调查，通过多个问题把脉亢奋牛市中小散们的状态。其中，六成投资者认为牛市已经到来，近三成被调查者表示在本轮' 行情中亏了钱。散户们集体感叹这一波行情的“血腥”，前一秒才“满仓踏空”，后一秒又被“满仓套牢”。

相比之下，' howImage('stock','2_603000',this,event,'1770') 人民网(' 603000,' 股吧)调查反映的投资盈亏情况稍好。该项于12月10日公布的网上调查共有2092人参与，86.4%股民称自己在近期' 炒股中赚了，其中收益率10%以上的占40.9%。近期亏损10%以内、11%至20%、20%以上的分别占5.8%、3.3%、4.5%。

上述两项调查均表明本轮行情并非皆大欢喜，而是有一定数量的投资者亏损。其实，' 上证指数12月12日收盘2938.17点，本轮行情称得上快速大涨。从7月22日行情启动算起，上证指数累计上涨了43.01%。其中，' target='_blank' >央行11月22日降息以来的三周，上证指数大涨450点左右，累计涨幅达18.15%。假如投资者买入指数基金且持有至今可获利不菲。50ETF和红利ETF于7月22日至12月12日分别大涨48.23%、44.36%，其中11月24日至12月12日的涨幅分别为26.86%、18.47%。

大涨行情中，散户没赚钱显得较为可惜。这种现象并不意外，本轮行情中“满仓踏空”成为热议。过去三周，权重股集中上证涨的50指数跑赢了上证指数，累计涨幅达27.91%。同期，深证成指、' 创业板指和' 中小板指累计涨幅分别为25.56%、7.89%、6.51%。再看沪市相关行业指数，更能发现不同行业板块的表现差异。上证金融指数和地产指数过去三周累计涨幅分别高达32.60%、22.76%，而上证能源指数、上证消费指数、上证信息指数、上证医药指数等同期涨幅分别为14.60%、12.01%、10.20%、4.99%。换言之，金融、地产等板块是过去三周的大赢家，特别是' 券商股涨幅惊人。

散户投资者没赚钱可能存在两种情况，一种是持股与本轮行情特点不相符。散户热衷于炒新、炒小、炒差、炒短“四炒”，并非蓝筹股的簇拥者。近三周的行情中，银行股及“两桶油”等权重股大涨，散户踏空可能性很大。这些权重股近年跌跌不休，反弹往往表现为“一日游”，致使部分散户在本轮行情中踏空且不敢轻易补仓。

另一种可能是散户犯了盲目追涨的老毛病。新华网报道援引股民在股吧中的话说，“' 大盘真是吓死人，好不容易下定决心要买券商股了，结果跌停了，欲哭无泪啊！”倘若买入已连续大涨的券商股，很可能遭遇亏钱悲剧。例如，' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)12月10日最高上涨至22.60元，12日收盘较此高点回落了12.12%；' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)12月9日盘中最高33.48元，12日收盘累计回落了22.64%。

“赚指数不赚钱”乃至亏损，是以往牛市行情中也存在的现象。特别是散户投资者容易持股不坚定，有时买了大牛股但也只赚了一小段。深交所金融创新实验室公布的《创业板五周年投资者结构与行为分析报告》显示，个人中户、个人小户投资者创业板投资收益率分别为8.2%和7.5%，远远不及机构和大户，其中个人大户收益率达46.2%。

大涨行情中不赚钱或收益率远低于大户，表明散户在博弈中处于弱势地位。实际上，也反映出散户的投资理念有待转变。据称，有相当部分投资者接受新华财经调查时认为，长线价值投资是最值得秉持的投资方式。

大涨行情中不赚钱现象的存在，值得散户投资者多一份风险意识。正如' target='_blank' >证监会新闻发言人前不久提醒，广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。对于证监会的这番提醒及A股上周“过山车”行情，投资者应将其视为风险教育，大涨行情中仍须注意可能存在的风险。