A股高位回吐 港股箱体震荡顺水鱼财经

马永春（' 港股先生）

内地股市牛气哄哄连涨两周，本周一度创下49个月新高，当投资者群情激昂时，' 沪指高位突现过山车走势，' 上证指数单日大跳水200余点、跌幅超过5%，前期大涨的金融、' 券商及' 保险板块全数回调，随着获利盘沽压蜂拥而至，火热的入市气氛暂时得以降温；反观港股，虽然周内' 国企指数再创新高，' 大盘则表现相当冷静，再加上欧债危机再度燃起，港股跟跌不跟涨，全周回吐六百余点，抹净早前两周升幅。

港市权重股走势偏弱，' 腾讯控股（00700）和中移动（00941）累市严重，被边缘化的本地金融和地产板块沽压继续加重，原油价格对石油板块的负面影响有增无减，三大油股跌幅颇大且续创新低，而连跌两周的澳门博彩股企稳反弹，避险类的公共事业股亦现资金流入；港股板块轮动格局显示，大盘箱体震荡走势较为稳定有序。

本周公布多项重要经济' 数据，' target='_blank' >海关总署的进出口数据以及11月份CPI和PPI都继续呈下滑趋势，经济下行的压力依旧存在，而通缩风险加大货币宽松预期，市场或憧憬新一轮宽松政策出台而继续炒作，只不过，决策层对于股市疯涨所造成的资产价格泡沫会更为谨慎。

A股ETF引伸波幅显著上升

张智卓

预期较宽松的货币政策、改革红利、股市低估值等因素综合起来, 巩固了内地投资者对股市的信心, 成交及新增' 股票 户口急升均反映内地零售投资者参与股市持续增加。' 融资融券交易提高了A股的波动性, 上证指数14日RSI升至93, 技术上极度超买, 周二的调整亦特别显著。对港股投资者, 尤其是短线操作, 影响十分明显。

在A股带动之下,恒指波幅指数(VHSI)踏入12月起持续上升, 即市的波动性扩大, 安硕A50(2823.HK)单日即市波幅更曾达10%。投资者惯常以距离现价300点至400点收回价的恒指牛熊证应市, 但以近期波幅来看, 此等牛熊证即使只作即市部署, 安全性已较早前减少。例如上周五, 恒指突破24100点, 其后' 期指于五分钟急跌约300点后, 才再逼近24200点水平。投资者如果运用23800点的恒指牛证应市, 亦有被收回的可能, 即使大市迅速反弹, 投资者亦未能捕捉该升浪。

基于产品特性有所不同, 市场波幅上升时, 窝轮可避开收回风险, 亦有机会获取因引伸波幅带来的潜在回报。近日A股为本港市场焦点, 安硕A50(2823.HK)及南方A50(2822.HK)的引伸波幅出现急升, 相关认购证除了因杠杆效应急升、引伸波幅定价被推高亦扩大窝轮升幅。