A股有钱，任性！顺水鱼财经

A股市场成交金额纪录接连被刷新，有钱就是任性。

12月3日，沪深两市双双高开，' 上证指数一度站上2800点关口，最高到达2824点。更刺激人们神经的是，两市成交金额破9000亿元，达到9149亿元的天量，刷新历史最高纪录。

而自11月20日到12月3日的10个交易日，上证指数从2443点到2800点，上涨了340点，短期涨幅达到13.8%。伴随指数狂舞，两市成交金额接连刷新历史纪录，7000亿元的历史天量仅维持不到两个交易日即被刷新。

众人拾柴火焰高，在各路资金的合力推动下，沉寂四年之久的A股市场终于再次焕发出了勃勃生机。

' 大盘蓝筹迎来“春天”

11月21日，上证指数由2452.64点起航，仅用了10个交易日，便连破三道大关。截至12月4日，上证指数报收2817.29点，累计增长364.65点，涨幅高达14.86%。其中，仅12月2日一天，上证指数便上涨了97.86点，单日涨幅3.11%。

同时，继11月28日单日成交量突破7000亿元之后，两市成交量再创新高。12月3日，沪市成交金额5298亿元，深市成交金额3851亿元，共计9149亿元。

此轮' 行情中，' 券商板块无疑成为最大赢家。' 数据统计显示，11月21日以来，券商股整体平均涨幅已超过40%。其中，涨幅最大的为' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)，累计涨幅高达61.06%；其次，是' howImage('stock','1_601788',this,event,'1770') 光大证券(' 601788,' 股吧)，累计涨幅达50.88%；另外，累计涨幅超过40%的' 个股还有' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)和' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)。而在换手率方面，' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)、' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)、' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)和' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)均超过10%。

银行板块和房地产板块在此轮行情中也表现不俗。

数据统计显示，11月21日以来，银行板块整体涨幅为27.66%。其中，涨幅最大为' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)，累计涨幅36.51%；其次为' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)，累计涨幅达34.78%；另外，' 交通银行、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)累计涨幅也超过30%。

房地产板块整体涨幅12.96%。其中，涨幅最大的为' howImage('stock','1_600208',this,event,'1770') 新湖中宝(' 600208,' 股吧)，累计涨幅高达40.74%；其次，为' howImage('stock','2_000024',this,event,'1770') 招商地产(' 000024,' 股吧)，累计涨幅达37.7%；另外' howImage('stock','2_000402',this,event,'1770') 金融街(' 000402,' 股吧)、' howImage('stock','1_600048',this,event,'1770') 保利地产(' 600048,' 股吧)、' howImage('stock','2_000732',this,event,'1770') 泰禾集团(' 000732,' 股吧)累计涨幅也均超过25%。

政策引导行情上涨

从4月份开始，部分市场人士便纷纷表示，新一轮牛市即将到来。然而半年多的时间里，虽然各项指数整体呈上升态势，但上升速度却十分缓慢。进入11月下旬，国家制定的各项政策开始陆续出台，市场行情也随之明显改善。如今，股市迎来前所未有的突破，政策的引导作用不容忽视。

' target='_blank' >央行的降息政策可能是此次行情的最大推手。11月21日晚，央行发布降息' 公告，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点降至5.6%。一年期存款基准利率下调0.25个百分点降至2.75%。同时央行还宣布，存款利率浮动区间上限由1.1倍调整为1.2倍。

数据统计显示，11月24日，降息政策出台后第一个交易日，上证指数高开高走，开盘即突破2500点大关，单日指数增长46.09点，涨幅达1.85%。同时，单日成交量达3302.91亿元，比前一个交易日增加1324.81亿元，增幅高达67%。

尽管降息的边际效用会因时间推移而不断减弱，但央行对于此次降息时机的把握却堪称完美。2010年以来，券商、银行和房地产板块的价格在横盘区间已是徘徊多年，前期铺垫所处的位置是几大板块过去几年都无法成功突破的关隘。身为市场中的几大权重板块，其在此位置上回落还是突破，对于未来市场的走向至关重要。在此时刻，央行发布降息消息，无疑是将降息所能在短期内产生的能量发挥到了极致。

伴随降息政策的推出，房地产行业本应迎来利好局面。然而，紧跟着市场上又传来不动产登记制度即将出台的消息，这使得坊间对房地产行业的态度变得极为复杂。

房讯网数据统计显示，2014年1-10月份，全国商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8个百分点。其中，住宅销售面积下降9.5%，办公楼销售面积下降9.9%。商品房销售额56385亿元，下降7.9%，降幅比1-9月份收窄1个百分点。

或许是由于对政策的解读不同，市场上显现出两极分化的投资趋势。一边是流动资金由房地产行业转入证券市场，用于投资券商、银行等大盘蓝筹股；另一边则是场内存量资金开始向房地产板块调整。

11月30日，央行首次发布《存款' 保险条例（征求意见稿）》。意见稿规定，同一存款人在同一家银行所有存款账户的本金和利息加起来在50万元以内的，全额赔付，超过50万元的部分，从该存款银行清算财产中受偿。根据' 中金固定收益研究院计算，境内银行每年所需缴纳的保费在200亿元左右。

从制度的导向作用来看，银行资金或将受此影响而出现部分外流，但对于非银金融机构，尤其是保险行业来说，则是利好消息。受此影响，12月2日，保险板块整体上涨4.67%。其中，' 中国人寿单日上涨8.17%，' 中国平安、' howImage('stock','1_601336',this,event,'1770') 新华保险(' 601336,' 股吧)、' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 中国太保(' 601601,' 股吧)等3只保险股涨幅则分别达到6.98%、5.11%和5.07%。

另外，随着国家对以P2P网贷平台为代表的互联网理财产品监管不断深入，在未来监管细则出台的预期下，前期“吸金”效应明显的' 互联网金融理财产品优势正被逐步分化，也使得部分资金开始流回A股市场。再加之此前沪港通的开通和注册制推行所带来的宽松政策预期影响，政策的推手作用已彰显无遗。

两融业务变身“子弹”

除了政策的推手效应，两融业务成为此轮行情的另一助推器。

' 融资融券业务自2010年开启后，一路迅猛发展。2014年4月10日融资融券余额首度突破4000亿元。虽然5月份时融资融券余额曾出现短暂下滑，但在6月中旬又再次增至4000亿元。之后，融资融券余额的增速开始明显加快，到9月初，融资融券余额已突破5000亿元。

据Wind资讯统计，三季度融资融券新增机构新增开户179户。开户数量的增加是融资融券余额屡创新高的重要基础，而融资融券余额的不断攀高，其背后所蕴含的正是外部增量资金的不断涌入。

Wind资讯显示，10月份开始，两融余额单个交易日平均增长超50亿元。11月25日，融资融券余额一举突破8000亿元。数据显示，11月25日当天，市场融资买入额为1004.34亿元，较前一日增加近百亿规模；融资偿还金额为874.58亿元，环比增加114.27亿元。截至11月底，融资融券余额迭创新高，已达到约8300亿元，比年初的3465亿元增加了1倍有余。

“疯牛”还是“吹牛”

资本市场从来就不乏质疑之声，即使是面对当下这般火热的行情。有人调侃，“不过是吹出来个风，刮起来个牛，迟早要掉下来。”

在质疑者看来，经济下行是无论如何都不能忽视的问题。

交银国际首席策略师洪灏认为，牛市的全面展开理应分几步进行：首先，超预期的政策转向提振市场情绪；其次，市场预期自我强化，投资环境改善并最终带来经济增长的回暖；再次，经济增长最终转变为公司盈利的增长，市场上涨从预期推动进入基本面驱动的阶段；最后，市场持续上涨，直至本轮经济周期的结束。

而如今却是，在经济增速放缓、银行和地产风险攀升的大背景下，货币市场利率下行导致融资成本下降，鼓励了融资购买' 股票 的交易行为，从而抬升了市场价格。但基本面改善情况却十分有限，股票 价格在如此情况下攀升只能是离其内在估值越来越远。如是，最后市场面对真相的时候将会更痛苦。

根据Wind数据统计显示，10月份国内CPI、PPI以及固定资产投资等' 宏观数据均不理想。

同时，先行指标也在印证经济下行风险。

中国物流与采购联合会、国家' target='_blank' >统计局服务业调查中心发布的2014年11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月回落0.5个百分点。该指数最近两月连续回落，降至去年同期水平以下，与一季度平均值基本相当，反映出当前经济运行仍有下行压力。

另有分析人士表示，此轮行情的上涨更多的是因国家战略资金介入所引发的连锁反应。该分析人士指出，最近基建投资增速一直在下滑，企业盈利也在下滑，出口和消费也都没有大起色，股市需要解套，中国经济更需要解套。因此，国家可能需要一个泡沫来换取时间和空间，以期为处理危机留有更多的余地。