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煤炭行业：“双限”或将落实 煤价上涨可期
煤炭' 行情能否持续取决于未来煤价是否上涨，前期我们预测的秦皇岛煤价调整到480元/吨最近终于实现，未来煤价的走势取决于供给端治理：我们判断煤价短期底部，如果限产限进口实施，煤价预期看涨。维持行业推荐评级，推荐股价弹性大的' howImage('stock','2_000937',this,event,'1770') 冀中能源(' 000937,' 股吧)、' howImage('stock','1_601699',this,event,'1770') 潞安环能(' 601699,' 股吧)、' howImage('stock','1_600348',this,event,'1770') 阳泉煤业(' 600348,' 股吧)、' howImage('stock','1_600157',this,event,'1770') 永泰能源(' 600157,' 股吧)；估值便宜+沪港通股：' 中国神华。
秦皇岛5500大卡480元/吨是煤价短期底部：1）480元是我们测算的底部价格，2014年3月6日，我们在《沿海煤炭市场专题》提出：“东南沿海煤炭市场需求接近零增长，沿海煤价将由边际供给的内蒙煤决定，理论测算未来5500大卡价格预计480元/吨（现金流成本含税价格）”。该价格较我们预期的时间点（2016年）提前实现，主要是由于各省降低政策性成本以及企业降低成本费用。加之神华及时跟进' 现货的销售策略加速价格调整所致。2）目前价格下企业亏损面较大。煤炭行业协会调查煤炭企业亏损面已经超过70%，50%以上企业出现了减发、欠发、缓发职工工资的现象。我们测算的结果是环渤海动力煤目前亏损61元/吨，焦煤企业步入亏损，无烟煤企业处于盈亏边缘。
煤炭行业拟展开“双限”自救：
1）国内限产10%。全国下半年煤炭产量需调减10%以上，神华率先表态全年减少产量5000万吨，销量减少6000万吨。如果前十四家煤炭企业减产10%即1.7亿吨，则2014年煤炭产量增量降低为1亿吨，煤炭供给增速将降低为2.7%，低于我们测算2014年上半年的3.3%的煤炭需求增速。煤炭行业将恢复到供求均衡，甚至略为偏紧的状态。煤炭行业协会提出期望沿海动力煤价格恢复到0.1-0.12元/大卡，即环渤海5500大卡的价格达到550-660元/吨。
在供求均衡略为偏紧的情况下，我们测算煤炭价格有望达到553-670元/吨。
较目前环渤海5500大卡482元/吨的价格有15-40%的升幅。
2）国际上限制进口鼓励出口。目前的国内外完全成本组合是国内350元/吨对应国外55美元/吨。如果加征3%的关税，国外到广州港含税价格为585元/吨，澳洲煤亏损35元/吨。扣除折旧等非付现成本，部分企业可能面临停产。
国内煤炭企业亏损64元/吨。山西的大部分企业应该在现金流成本以下，但是国有企业很难停产。总体结论：加征3%的关税，目前价格下将可能逼停大部分澳洲企业，从而减少进口量，缓解国内煤炭供求压力。不过3%关税对价格的影响理论上最大值也只有3%及16元/吨左右。
投资观点：目前煤炭价格处于底部区域，如果双限能够实施，煤炭将回升到供求均衡的价格，预期煤价可能有15-40%的升幅。维持行业推荐投资评级，推荐两类标的：股价弹性大的冶金煤股：冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、永泰能源；估值便宜+沪港通概念股：中国神华。
风险因素：宏观经济复苏低于预期，双限预期落空。（' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)）
（证券时报网快讯中心）
装饰行业：地产放松改善预期 新业务提升估值
地方政府放松地产调控正在蔓延
目前放松调控的范围和幅度都在扩大，从我们的不完全统计来看，截止到6月份，明确放松限购政策的城市还只有两个，到了7 月份，有18 个城市放松了限购政策，而截至8 月7 号，当月放松限购政策的城市已达到8 个。尽管房地产行业基本面还难言见底，但由于地方政府愈演愈烈的放松政策调控的趋势，显然已经不宜对房地产及产业链过度悲观。
先行指标已经出现改善迹象
从装饰业PMI 指数来看，表现行业景气度的经营状况PMI 指数一直高于50，说明行业仍处于扩张期（有增长），而新订单指数虽然位于景气线以下，但7月份无论同比还是环比均已经出现改善的迹象。
从与地产联动的角度，股价有补涨可能
从装饰行业二级市场表现来看，与地产股表现高度相关。今年年初以来，地产股累计涨幅已接近15%，而装饰板块下跌9%，未来板块有补涨空间。
长期来看，行业集中度提升还有空间
行业仍然高度分散，龙头公司市占率提升还有空间。2012 年CR4 仅1.31%，市场集中度的提升将使得相关龙头公司在行业快速发展的过程更为受益，以' howImage('stock','2_002081',this,event,'1770') 金螳螂(' 002081,' 股吧)为例，经我们测算，其市场占有率每提升0.05%，对其营业收入将提升9.41%的增长。而对规模较大的三家企业平均可贡献增长14.18%。
转型路径逐步清晰利于估值提升
龙头公司无论是基于市值管理、长期发展还是维系并提升估值的需要，都有充分的动力向' 新经济进军。经过一年的探索，目前几家公司拓展的方向和路径都日渐清晰，围绕装饰领域进行的电商化、在线职业培训等无疑打开未来想象空间。
重申板块“推荐”评级
在地方政府愈演愈烈的放松地产调控背景下，我们认为已经不宜对地产及产业链基本面过度悲观。当前板块平均13 倍的PE 水平也已经位于历史地位，有较高的安全边际。因目前电商、O2O、在线教育和职业教育等二级市场平均PE 水平远高于装饰，我们认为一旦市场对上市公司的努力方向认可，其估值水平有较大的提升空间，重申板块“推荐”的评级，当前是配臵装饰股的较好时机。我们重点推荐金螳螂、洪涛、' howImage('stock','2_002375',this,event,'1770') 亚厦股份(' 002375,' 股吧)和' howImage('stock','2_002482',this,event,'1770') 广田股份(' 002482,' 股吧)。（' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)）
（证券时报网快讯中心）
医药生物行业：埃博拉病毒客观解析~西非严峻，国内严防，疫苗药物处研发阶段
埃博拉病毒概况：埃博拉病毒病是由纤丝病毒科（filoviridae）的埃博拉病毒（Ebola Virus）所引起的一种急性出血性传染病，主要通过患者的血液、体液及排泄物等传播，潜伏期2-21 天，临床主要表现为急性起病发热，肌痛出血皮疹和肝肾功能损害，死亡率高达50%-90%。埃博拉病毒生物安全等级为4 级，是生物安全等级最高的病毒（艾滋病、SARS 等为三级；甲肝病毒、流感病毒等为2 级）。截至8 月6 日报导，西非埃博拉病毒疑似病例1779例，死亡人数961 人。我国卫计委表示中国严把口岸关防止埃博拉出血热传入境内；我国已经具备了对埃博拉病毒进行及时检测的诊断试剂研发能力；在抗体技术上，中国已经掌握了埃博拉病毒的抗体基因，启动抗体的生产程序不会需要太长的时间；但实验室安全及软硬件建设尚需进一步提升。目前，世界上所有针对埃博拉病毒的疫苗及药物均尚处研发阶段，无产品上市。鉴于我国尚无相关病例，上市公司属概念阶段，建议冷静客观审视。
' 投资策略：把握行业变革方向，自下而上精选' 个股。自上而下把握行业变革方向，创新、整合与健康服务有望取得表现；自下而上精选个股，选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股。行业变革一为创新药：' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)（阿帕替尼、长效GCSF 即将获批），待上市药企康弘药业（康柏西普最具重磅潜质），贝达制药（埃克替尼实现迅速放量），' howImage('stock','1_600557',this,event,'1770') 康缘药业(' 600557,' 股吧)，' howImage('stock','2_002603',this,event,'1770') 以岭药业(' 002603,' 股吧)；行业变革二为整合并购：' howImage('stock','2_002004',this,event,'1770') 华邦颖泰(' 002004,' 股吧)，' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)、' howImage('stock','1_600511',this,event,'1770') 国药股份(' 600511,' 股吧)，' howImage('stock','1_600420',this,event,'1770') 现代制药(' 600420,' 股吧)，' howImage('stock','2_002437',this,event,'1770') 誉衡药业(' 002437,' 股吧)，' howImage('stock','1_600079',this,event,'1770') 人福医药(' 600079,' 股吧)，' howImage('stock','2_300326',this,event,'1770') 凯利泰(' 300326,' 股吧)，' howImage('stock','2_300273',this,event,'1770') 和佳股份(' 300273,' 股吧)；行业变革三为健康服务：' howImage('stock','2_000788',this,event,'1770') 北大医药(' 000788,' 股吧)，' howImage('stock','1_600196',this,event,'1770') 复星医药(' 600196,' 股吧)，' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)。' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','2_000423',this,event,'1770') 东阿阿胶(' 000423,' 股吧)、' howImage('stock','1_600518',this,event,'1770') 康美药业(' 600518,' 股吧)、天士力等个股上半年回调幅度较大，已属超跌，建议积极配置。（' 申银万国）
（证券时报网快讯中心）
航天军工行业：短期主题热度不断 中期维持看好
核心观点：目前板块主要公司备考估值约为27倍，处于20-30倍区间的中部偏上水平，风险有所上升。基于当前的行业基本面判断，我们认为资产注入完成后主要公司PE水平将可能达到30-35倍区间，仍有15%-30%左右的空间。考虑到科研院所改制相关政策出台预期渐近，中期维持看好。
短期兵器集团改革、中俄军品大单、通航相关政策等驱动板块维持活跃，继续关注' howImage('stock','1_600184',this,event,'1770') 光电股份(' 600184,' 股吧)、' howImage('stock','2_002025',this,event,'1770') 航天电器(' 002025,' 股吧)、' howImage('stock','2_000801',this,event,'1770') 四川九洲(' 000801,' 股吧)等。
政策面：通航政策持续加码；预计未来一个季度科研院所改制相关政策可能出台。近日民航局再次就《通用航空经营许可管理规定》修订稿面向全行业征求意见，配合正在征求意见的《低空空域管理使用规定》，未来两者的出台将加速通航产业发展。从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的政策主要包括科研院所改制相关政策（预计有望三季度中下旬出台）和发动机相关调整规划，以及低空相关政策等，上述政策影响范围较大，预计有望驱动较大量级的板块性投资机会。
周边局势：' 美国在南海问题上反应愈加强硬，未来仍有出现紧张加剧的可能。8日在缅甸东盟地区论坛上，美国国务卿克里兜售的“冻结南海行动”倡议获得' 菲律宾等国家支持。中国西沙建灯塔则体现出维持主权的决心。
在全球经济整体减速和政治走向趋向保守、政治格局持续变化的背景下，东海、南海的争端未来仍可能加剧，但我们认为爆发战争的可能性很小。
民参军：仍将成为未来2-3年的市场热点。根据国防大学日前发布的《中国军民融合发展报告2014》，目前具备军品生产资质的民营企业超500家，上市公司通过并购方式进入军工行业有望持续成为未来2-3年的热点。我们继续看好当前或短期内即将有' 业绩的北斗导航和雷达产业链，关注' howImage('stock','2_002465',this,event,'1770') 海格通信(' 002465,' 股吧)、' howImage('stock','2_300101',this,event,'1770') 振芯科技(' 300101,' 股吧)、' howImage('stock','2_002576',this,event,'1770') 通达动力(' 002576,' 股吧)等。
风险提示：估值较高，受市场情绪影响较大；公司和行业信息披露较少；重组进程不确定性；业绩释放节奏难以准确把握等。
维持行业“强于大市”评级，关注三条主线：一是科研院所改制注入预期提升带来的投资机会，重点关注' howImage('stock','1_600372',this,event,'1770') 中航电子(' 600372,' 股吧)、' howImage('stock','1_600118',this,event,'1770') 中国卫星(' 600118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600879',this,event,'1770') 航天电子(' 600879,' 股吧)、光电股份、' howImage('stock','1_600562',this,event,'1770') 国睿科技(' 600562,' 股吧)等；二是基本面主线，包括' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 航空动力(' 600893,' 股吧)、' howImage('stock','1_600038',this,event,'1770') 哈飞股份(' 600038,' 股吧)等基本面中长期持续稳健向好的公司，以及' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 中航飞机(' 000768,' 股吧)等预期基本面将迎来明显改善的公司；三是民参军主线，关注北斗相关的海格通信、通航相关' howImage('stock','2_002111',this,event,'1770') 威海广泰(' 002111,' 股吧)、雷达相关的四川九洲、通达动力等。（' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)）
（证券时报网快讯中心）
电子元器件行业：蓝宝石标杆企业借壳 行业再迎机遇
事件：' howImage('stock','1_600666',this,event,'1770') 西南药业(' 600666,' 股吧)（600666）公布重组预案，拟以41.2亿估值注入中国最大的蓝宝石长晶企业哈尔滨奥瑞德，并以4.3亿估值置出原药业资产；同时非公开增发募集10.3亿元投向“大尺寸蓝宝石材料产业基地扩产项目”和“蓝宝石窗口片基地项目”，发行底价7.42元/股。
哈尔滨奥瑞德是国内蓝宝石标杆企业，深度受益行业景气。奥瑞德自产蓝宝石长晶设备单晶炉，对外采购高纯度氧化铝，主流产品为2/4英寸晶棒，后端切磨抛制程做的较少。我们预计2014/15全球蓝宝石需求量达0.8/1.1亿毫米（折合2英寸晶棒），其中LED产业需求占比84%、76%，4英寸片需求占比55%/60%；大尺寸、光学用蓝宝石将成为主要需求，奥瑞德拥有国内最大长晶产能（250万毫米/月/2英寸），我们认为公司将深度受益于未来的蓝宝石景气大周期。
掌握业界领先工艺，确保公司业绩持续高增长。奥瑞德拥有国内领先的大尺寸蓝宝石长晶工艺“冷心放肩微量提拉制备法”，可较快缩短长晶/退火时间，并保持晶体高质量；国内第一的产能加上先进的工艺，公司盈利能力在行业内保持领先。公司2011/12/13/1Q14净利润分别为0.41/0.18/0.76/0.22亿元，受蓝宝石价格波动影响，净利润率分别为36%/8%/19%/19%；我们看好未来三年受益于LED景气上行与消费电子应用增加，蓝宝石销售规模扩张、盈利能力回升，预计2014年全年净利润达到1.8~2亿元（对应2英寸晶棒30元/毫米售价，20%的保守净利润率假设）；未来随募投项目实施产能进一步释放，我们认为公司业绩有望保持高速增长态势。
消费电子保护玻璃应用蓝宝石短期受良率影响推迟，但长期仍为重要趋势。我们预计在苹果供应链中蓝宝石盖板仍处于小量试产阶段，未对组装厂批量出货，是因为蓝宝石盖板的良率过低导致有效产能不足，以及现有外观结构下跌落试验无法通过。AppleInsider报道，美厂GTAT的CEO在发布2Q14财报时表示蓝宝石面板厂接近竣工，短期内进入大量生产阶段；表明苹果仍将蓝宝石面板作为重要零组件，2015年出货的iPhone可能大批量搭载。长期而言，蓝宝石盖板给手持式消费电子带来外观、功能（生物识别）等多项改进，仍是产品升级的重要趋势，短期推迟不影响未来规模化应用。
西南药业复牌有望带动蓝宝石板块出现超额收益。我们按照2014年1.8亿净利润，行业龙头给予当年40倍PE估值测算，复牌后公司合理股价可能达11.3元；增发摊薄后为10.7元。西南药业的表现有望带动板块出现超额收益，受益' 股票 ：' howImage('stock','2_002617',this,event,'1770') 露笑科技(' 002617,' 股吧)、' howImage('stock','1_600330',this,event,'1770') 天通股份(' 600330,' 股吧)、' howImage('stock','2_002008',this,event,'1770') 大族激光(' 002008,' 股吧)、' howImage('stock','2_002273',this,event,'1770') 水晶光电(' 002273,' 股吧)。（' target='_blank' >国泰君安）
（证券时报网快讯中心）
炭黑行业：供需改善 炭黑行业景气回升
炭黑主要用于轮胎补强，是生产轮胎的必需消耗品，目前尚没有替代品。炭黑消费量中，约67.5%用于轮胎，9.5%用于汽车橡胶制品，轮胎是炭黑的主要下游。炭黑作为橡胶补强填充剂，是橡胶工业中仅次于生胶的第二原材料，可以提高橡胶的定伸应力，改善轮胎橡胶的抓着力、抗撕裂性能和耐磨性能，合成橡胶若不经过补强，其强度无法达到正常的使用要求。
随着供需结构改善，炭黑行业景气度有望复苏，未来产品价格将有望走高，行业盈利得到改善。具体理由如下：1）从需求端来看，随着轮胎行业的大规模扩产，以及终端轮胎更换市场的发展，炭黑行业未来两年仍有保持8~10%的需求增速；2）从供给端来看，炭黑行业产能投放步伐已趋缓，尤其是未来大厂的产能投放已接近尾声。在下游轮胎企业集中度持续提升的背景下，大型轮胎企业对于炭黑的供货能力和产品质量要求日益增强，小型炭黑厂即使扩产也难以进入下游的供货体系，行业马太效应明显。因此大型炭黑厂商产能投放接近尾声，对行业供给影响更为明显。3）从成本端来看，一方面煤焦油价格走低有利于行业盈利恢复；另一方面，随着环保压力的增加，小厂运营成本将提高，利好大型炭黑龙头。4）从盈利来看，行业盈利能力处于历史低位，随着近年来行业集中度的不断其高，龙头企业为保证盈利水平而提价的诉求更为明显。
我们判断炭黑行业未来价格有望提升，预计最大提价空间约为300~400 元/吨，对应幅度约为5%~6%。具体理由如下：1）从下游轮胎角度来看，目前炭黑在其生产成本约10%，提价在5%~6%对下游影响较小；2）从炭黑行业历史净利润水平来看，预计5%的净利率应该是较为合理的利润水平，行业有向均值回归的诉求；3）炭黑定价模式主要是成本加成，在煤焦油价格疲弱的背景下，炭黑行业提价幅度受一定制约。
投资标的：首推' howImage('stock','2_002068',this,event,'1770') 黑猫股份(' 002068,' 股吧)，关注' howImage('stock','2_002442',this,event,'1770') 龙星化工(' 002442,' 股吧)。我们测算炭黑价格每提高100 元/吨，对应增厚黑猫股份EPS0.142元，增厚龙星化工EPS0.053 元。考虑到黑猫股份业绩弹性较大，全国布局更具成本与区域优势，推荐重点关注。
风险提示：1）下游需求复苏低于预期导致产品价格波动；2）美国轮胎“双反”案影响行业需求超预期；3）原材料价格波动风险。（' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)）
（证券时报网快讯中心）
零售行业：国企改革标的方案逐步落地 教育产业化前景广阔
传统零售补涨接近尾声，改革、转型催生主题投资机会。通过对行业和公司' 数据的跟踪，我们认为传统零售景气度无较大变化，板块前期上涨源自市场估值中枢上移后的非基本面补涨。传统零售估值低的表象是收入盈利增速放缓，本质是消费者对商业模式的选择和淘汰。国内传统零售尚未经历从联营向买手自营模式升级即受到更高效电商模式的冲击，叠加经济转型导致消费增速放缓，传统零售中长期市场份额将逐步下降，因此价值低估并不能成为传统零售股价上涨的有力逻辑。零售投资来自改革、转型催生的主题机会。国企改革是新届政府顶层制度设计推动的贯穿全年的大主题，我们认为，“在市场年初对改革强烈反应、部分公司改革方案低于预期、对各地出台改革政策预期充分”的三大背景下，更应寻找不确定中的确定性；跨界转型将使上市公司业务多元化，寻找新兴增长点。建议关注：第一，' howImage('stock','1_600826',this,event,'1770') 兰生股份(' 600826,' 股吧)。东浩兰生集团资产证券化率低，上市公司存优质资产注入预期；集团总裁派驻上市公司董事会任副董事长，明确未来作为集团上市平台的战略定位；集团人力外服、会展资产优质，公司市值增长潜力巨大；第二，' target='_blank' >百联集团（' howImage('stock','1_600833',this,event,'1770') 第一医药(' 600833,' 股吧)、' howImage('stock','1_600827',this,event,'1770') 百联股份(' 600827,' 股吧)）。百联集团是上海市国资优质资产，改革确定性标的，第一医药或将成为百联集团优质资源整合平台，友谊股份更名百联股份后有望借助上市平台强化百联品牌效应，未来不排除整合市国资其他商业资产的可能；第三，' howImage('stock','1_600704',this,event,'1770') 物产中大(' 600704,' 股吧)。浙江国企改革标的，转型非银行金融打造陆金所模式，搭建车家佳网站实现客户迁移和变现，限购松绑利好公司发展；第四，' howImage('stock','1_600612',this,event,'1770') 老凤祥(' 600612,' 股吧)。
黄金销量见底，金价企稳回升；加大非黄金饰品销售占比提升毛利率；董事会换届利益关系理顺，未来有望借力国企改革推动公司走上新台阶。
需求变化推动教育迎来黄金发展期，教育产业化前景广阔。第一，中国第四次人口出生' target='_blank' >高峰推动婴童产业景气度5-10 年向上；第二，教育改革推动K12 教育培训市场规模扩张。英语社会化考试倒逼中小学课外英语培训需求增加，高考语文提分导致国学培训需求增加，小学课业肩负催生课外培训市场；第三，出国留学低龄化趋势驱动留学培训市场增长，英语低龄学科培训需求增大；第四，人才结构失衡加大就业压力，职业培训（技能、考试）需求增加。同时，互联网发展对教育产业改造升级，第一，对具备自学能力的成人群体而言，互联网教育对传统教育模式的冲击和替代趋势明显；第二，对尚不具备自学能力的K12 群体，互联网的重点在于通过信息化手段提高教师教育学校率和学生学习效率，另外可借助互联网营销精准定位客户；第三，对于幼儿群体，互联网较难产生实质冲击，发展重点在营销家长群体。推荐' howImage('stock','1_600661',this,event,'1770') 新南洋(' 600661,' 股吧)（A 股第一家真正教育资产，先发资质优势把握民办教育整合机遇，K12 培训、国际教育、职业教育、企业高端管理培训为四大发展方向，30 年积累巨量无形资产，教育内容研发能力强劲，即将由资本投入进入获利期，未来存在全渠道放量教育产品的潜力）、' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)（A 股第一家专注K12 在线教育平台，先发模式优势叠加上市平台助力公司全面升级K12在线教育平台，在线教育产品试点学校反馈效果良好）。（申银万国）
（证券时报网快讯中心）
公用事业行业：水资源化系列~水权交易
我国水资源面临缺水和污染双重困局
我国的水资源现状，即有水资源短缺的问题，也有污染严重的问题。这包括水资源分布不均，部分省份严重缺水，不同行业用水竞争，以及自然水体污染严重，处理排放水质较差，超过1/3污水未经处理排放等问题。这些问题不仅仅是水污染治理所能解决的，水资源化属性的体现才是我国解决水资源困局的权益之计。结合年初以来的一系列事件，我们发现政府对治水的态度由单纯的污染防治发生转变，向水资源化方向发展，以寻求市场化的力量来完善水资源短缺和污染严重的双重问题，水权交易试点的推行正是未来治水政策趋势中的一步。
水权交易稳步启动
近期提上日程的水权交易中的水权指的是水资源的使用权。水权交易是指水资源使用权的部分或全部转让。我国水权交易的尝试起始于2000年东阳-义乌的水权交易。今年7月，' target='_blank' >水利部发文开展7省市的水权交易试点工作，试点内容包括水资源使用权确权登记、水权交易流转和开展水权制度建设三项内容，8月各省份将上报方案，10月份方案批准后将开始正式执行，这标志着我国水权交易工作的全面展开。
水权交易对相关行业有巨大影响
水权交易背后意味水权确权和合理价格交易两部分，分布代表着用水总量的控制和水资源价格的上调。我们认为这将对节水设备的推广，污水处理厂的水权价值重估，再生水工艺的大面积推广以及高耗水行业的行业整合都将产生重大的影响。
建议关注标的包括节水设备龙头' howImage('stock','2_300021',this,event,'1770') 大禹节水(' 300021,' 股吧)，污水处理量相对市值弹性较大的' howImage('stock','1_600461',this,event,'1770') 洪城水业(' 600461,' 股吧)，' howImage('stock','1_600168',this,event,'1770') 武汉控股(' 600168,' 股吧)和' howImage('stock','1_600008',this,event,'1770') 首创股份(' 600008,' 股吧)，以及膜技术应用企业' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)和' howImage('stock','2_300334',this,event,'1770') 津膜科技(' 300334,' 股吧)。（' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)）
（证券时报网快讯中心）
家用电器行业：' target='_blank' >爱奇艺计划生产自主品牌电视 黑电行业竞争加剧 关注“领跑者计划”出台的情况
上周家电板块表现弱于沪深300指数。重点公司涨跌不一，' howImage('stock','2_002242',this,event,'1770') 九阳股份(' 002242,' 股吧)、' howImage('stock','2_000521',this,event,'1770') 美菱电器(' 000521,' 股吧)等领涨，深康佳A、' howImage('stock','1_600690',this,event,'1770') 青岛海尔(' 600690,' 股吧)等领跌。
行业周度回顾：
传爱奇艺将成立合资公司生产自主品牌电视
申万点评：由于电视和手机、电脑不同，底层系统并不是开放的，需要内置系统的内容一定要通过整机生产厂家，所以互联网企业要掌控这个电视屏，就必须涉足做硬件，考虑到硬件设施上的投入以及行业本身的产能供需情况，大概率会寻找代工企业合作。等BAT意识到电视屏的重要性之后，一定会加大在硬件上的投入，黑电整机厂商在短期仍有迅速累积资源优势的可能性，但如何做好跨界合作，是整机厂商目前需要迅速完成的命题。
投资建议：
本周观点：爱奇艺声称要生产自主品牌的电视，让已经在' target='_blank' >广电总局收紧监管政策的黑电行业，再蒙上一道压力的阴影，引用一句我们在去年乐视推出超级电视时候的点评，乐视的模式会导致这个行业“千万个乐视站起来”，结合上上周我们对于康佳的调研，黑电厂商只能说“路曼曼其修远兮，吾将上下而求索”，期待传统企业的转型之路能加快。过去的一周，我们仍在不断听说各地地产限购政策放开的传言，但地产研究员对于后续的判断显得很纠结，排除地产因素，对于家电的利好却有两则，一则是“领跑者计划”今年有望出台，另一则则是沪港通在稳步推进，10月有望落地。我们认为家电板块受地产政策放松影响+沪港通的影响，家电板块大市值白马迎来估值修复，重点推荐青岛海尔，同时也提请关注地产产业链最相关，业绩优质，板块，加上白电整机厂商在产业价值链上的优势明显，因此我们看好空调龙头的中报业绩表现（上周小天鹅的中报已经让大家提升了对美的中报的预期）。“转型”和“智能家居”将成为贯穿全年的一条重要投资主线，对板块估值亦有积极影响。个股推荐上，我们维持推荐智能家居领域苹果唯一合作伙伴、国际战投入股催化的青岛海尔（14PE9.5X，600标的沪港通直接受益，短期调整较多）、有望受到惠而浦入股催化的' howImage('stock','1_600983',this,event,'1770') 合肥三洋(' 600983,' 股吧)（14PE15.4X，近期发布深度报告，建议关注！），渠道发展面临变革、中报超预期的老板电器（14PE17.9X），业绩改善弹性推出股权激励的' target='_blank' >美的集团（14PE9.0X），光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)（14PE6.5X，提请关注格力与美的 海尔的估值差），并综合基本面表现与题材热点，建议在小市值成长股回调的过程中积极关注' howImage('stock','2_300217',this,event,'1770') 东方电热(' 300217,' 股吧)和' howImage('stock','1_603366',this,event,'1770') 日出东方(' 603366,' 股吧)。（申银万国）
