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编者按：权威渠道获悉，全球巨头正在加紧布局云计算发展，这意味着相关产业链概念股面临巨大的发展机遇和投资潜力，值得密切关注。
美国两大互联网巨头加快发展云计算
' 美国信息技术公司IBM 17日宣布将在多国新增12处' 数据中心，从而向全球用户更好地提供云计算服务。同日，美国软件公司甲骨文公布二季度财报，云服务增长强劲推动营收表现超预期。
IBM公司17日宣布，已与数据中心供应商Equinix达成合作协议，将在' 澳大利亚、' 法国、日本、新加坡、荷兰和美国再建9处云计算数据中心，同时将启动在' 德国、日本和' 墨西哥自建的3处云计算数据中心的运营。
据悉，这是IBM今年早些时候公布的12亿美元投资计划的一部分。IBM负责云计算业务的副总裁安吉尔·迪亚兹表示，今年可以称为IBM云计算业务的突破年。通过此次与Equinix的合作，IBM的SoftLayer云计算服务将能实现更好地覆盖。据路透社报道，IBM在近18个月里将遍布全球的云数据处理设施数量翻了两番至49处，近期还宣布了总额超过40亿美元的多项交易，包括今年10月与腾讯合作在中国市场开拓云计算业务的项目。
据路透社报道，IBM在2013年的云服务营收总计达到44亿美元，而今年前9个月的营收已增长50%。尽管云服务占IBM营收总额的比例不高，但已成长为IBM发展最快的业务之一。据分析师预计，IBM今年的营收总额为940亿美元。
' 英国《金融时报》称，IBM此次宣布的最新计划也被视为老牌信息技术公司为弥补传统业务收缩造成的损失而做出的努力。IBM多年以来一直按兵不动，此次终于决定加快进军云市场，这将成为该公司东山再起计划的关键性部分。
无独有偶。甲骨文17日发布第二季度财报显示，当季营收从92.8亿美元增至96亿美元，好于分析师预期的95.1亿美元，涨幅为3%。其中，云服务业务营收增至5.16亿美元，占营收总额的5%，比上一季度增长45%，是推动该公司二季度' 业绩好于预期的' 主力军。
甲骨文也正在积极拓展云计算服务。甲骨文首席执行官萨弗拉·卡兹介绍，该公司已增加数千名专业销售人员和工程师，以加快拓展新的云计算业务。甲骨文共同创始人和董事会主席拉里·' target='_blank' >埃里森表示，下一个财年，甲骨文的新增云服务订单将突破10亿美元，超越最大独立云服务公司Salesforce。
今年以来，美国云计算服务产业呈现快速增长态势，亚马逊、谷歌和微软等美国大型网络科技公司正在积极拓展主要面向客户的云服务。
2014-10-27 类别：' 公司研究机构：平安证券 研究员：苻健
[摘要]
投资要点：公司发布2014年前三季度报告：实现营业收入9.52亿元，同比增长30.8%；净利润7238万元，同比增长7.5%；每股收益0.20元（按最' 新股本摊薄）；每股净资产3.62元。同时，公司发布2014年度预期，预计全年实现净利13812-16265万元，同比增长20%-50%。
平安观点营收净利稳定增长，毛利率有望持续提升公司主营业务稳定增长，前三季度营收同比增30.7%。营收增长主要系技术服务收入同比大幅增长所致。新增的车联网平台开发业务预计将为公司带来持续稳定收入。此外，公司购买泰和佳通100%股权已完成资产过户，预计第四季度将合并部分业绩，实现全年净利预期是大概率事件。
公司前三季度毛利率与去年同期基本持平，随着未来公司深度布局车联网、云计算、智慧城市等业务领域，高附加值业务比重将逐步提升，我们预计毛利率将长期处于上升通道。
公司前三季度销售费用率和管理费用率分别上升1.04和7.8个百分点。期间费用率的上升主要受公司合并报表的影响。此外，研发投入、募投项目结项、无形资产摊销、新股权激励费用的增加也导致管理费用有较大幅度的上升。随着公司并表的完成以及公司精细化、自动化管理的推进，预计未来公司期间费用将有较大幅度的下降。
内生外延双驱动，业绩高成长可期公司秉承内生外延双举措发展战略，外延动作频频。12年上市以来，已先后实施了9起并购。一方面，通过收购垂直行业龙头企业以完善公司产业链布局；另一方面，不断寻找新兴行业优势企业，前瞻布局蓝海市场。前者以近期收购的泰和佳通为例，公司业务延伸至移动通讯领域，并与公司现有业务形成协同效应；后者以控股车网互联为代表，打开车联网新兴成长空间。
公司下游行业已包括电信，金融，生物等六大行业，更开拓车联网、智慧城市、云计算等新领域。上半年，公司车载信息终端业务已开始实现盈利，未来预计将带动公司整体毛利率的大幅提高。同时，公司智慧城市业务进展顺利，今年已与四平市签订战略合作协议，未来预计将持续有订单落地。业绩高成长可期。
维持“推荐”评级，目标价36元暂不考虑外延式扩张影响，我们预计公司14-16年EPS分别为0.43、0.62和0.94元。公司前瞻布局车联网、智慧城市、云计算等新兴领域，业绩成长空间广阔。此外，未来进一步外延整合可能成为公司股价重要催化剂，我们预计公司股价将存在一步的上涨空间。因而维持“推荐”评级，目标价36元。
2014-12-17 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：胡又文 汤旸玚
[摘要]
事件：12月16日，' howImage('stock','2_300168',this,event,'1770') 万达信息(' 300168,' 股吧)' 公告拟与上海农村商业银行股份有限公司等其他发起人共同签署《关于设立长江联合金融租赁有限公司之出资协议》，参与投资设立金融租赁公司。公司出资2亿元，股权占比20%。
点评：搭建金融平台，完善智慧医疗体系。根据公告，金融租赁公司主要业务方向之一是医疗器械，将成为公司医疗O2O业务中硬件部分的有力支撑。通过融资平台，公司可以通过租赁的方式，完成智慧医疗生态圈的打造。同时，也避免了直接布局医疗硬件所导致的资产负债风险。
整合资源，引领开创智慧医疗新时代。公司作为国内医疗信息化的龙头，有着丰富优质的医疗资源，其医疗O2O模式下的居民健康管理平台有望成为未来居民医疗服务的重要入口。公司通过租赁公司突出的金融服务能力，对接医院和医疗硬件合作厂商的供需，完成整个医疗生态圈的资源整合，引领开创智慧医疗时代。
银行背书，创新模式将在全国加速铺开。此次设立的金融租赁公司的金融合作方是上海农村商业银行。利用其区位优势，公司将把上海的优秀医疗资源全面推广到长江经济带等地，创新的智慧医疗体系将加速渗透全国市场。
医疗O2O闭环模式是医改行业方向。公司创新的医疗O2O闭环模式，将优质医疗服务覆盖到社区中，方便慢性病患者在社区内完成整个就医采药流程。
该模式很好的解决了目前医疗资源分配不合理下，百姓看病难得问题，高度契合了当前医改的行业方向。而随着人们生活水平的提高，以慢性病为代表的健康管理需求将激增。市场需求以及政策红利的共振下，公司该业务将进入发展黄金期。
投资建议：参股设立金融租赁公司，将助力公司完成智慧医疗生态圈的打造。
此外，其医疗O2O闭环模式将在市场需求和政策红利共振下加速发展。我们维持2014-2016年0.44、0.67和0.96元的' 盈利预测，维持“买入-A”评级，上调目标价至60元。
2014-12-09 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >国泰君安研究员：范' 国华袁煜明 刘泽晶
[摘要]
本报告导读：政府及军队信息安全投入有望加速增长；平台性渐显，成长进入新阶段；渠道优势明显，外延并购助力长期增长。
投资要点：首次覆盖给予增持评级,目标价35元。政府及军队信息安全投入有望加速增长；平台性渐显，成长进入新阶段。预计公司2014-15年EPS为0.38/0.58元，信息安全子行业针对15年平均PE为57倍，考虑到公司作为行业龙头，市场份额有望上升，给予其15年60倍PE，对应目标价为35元，首次覆盖给予增持评级。
政府及军队信息安全投入有望加速增长。一方面，中央网信办成立后先后发布了多号文件，主要内容是关于党政机关网站安全检查等，预计后续可能会有政策出台要求党政机关采购信息安全产品以加强信息安全。另一方面，中央军委发文要求“加强军队信息安全工作”，且习主席在全军装备工作会议上强调“以网络信息体系为抓手，推动我军信息化建设实现跨越式发展”，我国军队信息安全投入有望加速增长。公司超过50%收入自政府及军队，将率先充分受益未来两年政府及军队信息安全投入的快速增长。
平台性渐显，成长进入新阶段。安全管理平台能够解决系统安全问题，价值逐渐得到用户认可；而安全管理平台的销售亦能带动细分产品的销售。公司在安全管理平台市场连续多年市占率第一，未来有望快速增长且助推公司进入新成长阶段。
渠道优势明显，外延并购助力长期增长。公司拥有覆盖全国的渠道和售后服务体系。上市以来，公司先后收购了网御星云、书生电子等企业。被并购企业产品能够借助公司渠道迅速扩展市场，推动公司业绩增长，预计公司战略仍将持续推进。
风险提示：信息安全扶持政策低于预期。
2014-10-27 类别：公司研究 机构：' target='_blank' >联讯证券研究员：刘阳
[摘要]
事件：2014年前三季度，公司营业收入录得1.44亿元，同比增长20.57%，归属于上市公司股东净利润3525.6万元，同比下降3.52%；归属于母公司所有者权益合计13.56亿元，同比增长63.0%；基本每股收益0.17元。
点评：1、三季度已现业绩拐点。公司三' 季报的业绩亮点在于，净利润降幅由半上市公司净利润1632.8万元，增长45.07%。主要系第三季度盈利能力大幅提升和合并天行网安报表所致。截止报告期末，公司购买北京天行网安信息技术有限责任公司资产过户手续已办理完毕，成为公司100%持股的全资子公司，天行网安9月份净利290万元计入报表。在扣除合并的净利290万元后，第三季度净利润仍然增长19.3%。
2、并购天行网安补足数据安全，延伸数据产业链。天行网安一直专注于政府、企业数据安全交换与应用领域，主要向政府、企业提供安全数据交换与处理的成套软硬件设备及服务。
天行网安核心技术主要分为数据交换与共享技术、数据应用安全技术。并购后将对公司产生积极影响，一是产品线得以迅速丰富；二是渠道下沉，增加了地方公安、工商部门客户；三是资质壁垒，天行网安是公安部认证的具有边界接入平台资质的5家企业之一。
报告期内，公司通过投资设立“金信网银”进军金融信息服务领域——基于大数据的风控服务，通过外延并购“天行网安”补足了数据安全交换产品线并获得大量公安行业客户资源，新品TRS机器数据挖掘引擎和面向银行等金融机构客户的基于互联网信息挖掘的风险预警产品均已进入规模化推广阶段，去年推出的移动全媒体门户解决方案在报业客户中反响良好，传统的' 舆情管理和内容安全产品需求依然旺盛。
3、进入长期增长快车道。当前，' howImage('stock','2_300229',this,event,'1770') 拓尔思(' 300229,' 股吧)的大数据中心已经积累了超过200亿条各类公开数据信息，并通过10余年的研发与实践，掌握了大量非结构化数据处理技术、数据挖掘技术、文本分析技术、搜索引擎技术和内容管理解决方案。
我们认为，公司十余年的积累使得公司在非结构化数据处理和企业搜索应用领域具备较强的技术优势，大数据分析基础技术与行业需求相结合的战略已初见成效。“合作伙伴+行业定制”的深入行业核心的模式将产品及服务不断下沉，通过挖掘并满足泛金融业、政府、媒体及能源等行业的数据服务需求来获得持续的增长。长期来看，公司将充分利用资本市场深入整合产业链，从纵向一体化战略逐步升级为覆盖数据全生命周期的解决方案提供商。随着数据成为“' 新经济时代”的核心资产，拓尔思覆盖整个大数据价值链的商业模式将得到市场认可。从今年三季度开始，公司业绩有望进入增长快车道。
4、盈利预测及评级。预计2014-2016年净利润增速分别为8.9%、6.4%和52.8%，EPS分别为0.32、0.53和0.81元，上一交易日收盘股价对应PE分别为83、50和33倍；尽管公司相对估值稍高，但是看好公司的长远发展，不排除超预期的可能，维持公司“增持”评级。
5、风险提示：1）' 大小非减持风险（66.11%股份解禁），2）并购后整合进展不及预期，3）' 创业板系统性风险。
2014-12-09 类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：范国华 袁煜明 刘泽晶
[摘要]
本报告导读：下游电信和' 金融行业加速信息安全产品国产替代；安全运营平台助推公司盈利模式升级；外延并购战略仍将继续推进。
投资要点：首次覆盖给予增持评级，目标价88元。公司下游电信和金融行业信息安全产品国产替代加速；外延并购战略仍将持续推进。预计公司2014-15年EPS为1.00/1.35元，考虑亿赛通并表，按1.44亿股本计算，备考EPS为1.17/1.56元。信息安全子行业针对15年平均PE为57倍，考虑到公司作为行业龙头，市场份额有望上升，给予其15年65倍PE，对应目标价为88元，首次覆盖给予增持评级。
下游电信和金融行业加速信息安全产品国产替代。' target='_blank' >银监会发文要求，从2015年起每年银行业应用安全可控信息技术比例增加超过15%至2019年占比超过75%。预计后续其他行业主管单位亦有望出台政策以加速自主可控。公司主要下游行业为运营商、金融等行业，在政策支持下将加速替代。比如公司拟并购标的亿赛通的数据防泄露产品（DLP）就有望快速填补赛门铁克产品被禁后留下的市场空白。
云安全助推公司盈利模式升级。公司利用云计算及大数据技术建立安全运营平台，推出网站安全云监护方案及监测服务，目前平台接入设备超过2000台，未来随着客户对安全运营平台价值的认可，接入设备有望快速增长。安全运营平台的推出不仅有利于公司快速识别和分析威胁，还可以帮助公司由产品提供商向安全服务提供商转型。
外延并购战略仍将持续推进。上市后，公司先后收购亿赛通等企业，补强数据安全、数据库安全及反垃圾邮件等技术。考虑到信息安全行业产品线较长且参照赛门铁克的成长史，公司未来仍将继续并购之路以打造整体解决方案。
2014-10-23 类别：公司研究 机构：国泰君安 研究员：刘泽晶 袁煜明 范国华
[摘要]
本报告导读：公司2014年前3季度业绩符合我们预期，随着下游平安城市对' 视频实战应用软件需求的爆发，以及公司传统视频联网产品继续高增长，今、明年业绩超市场预期概率大。
投资要点：业绩符合我们预期，维持目标价126.1元，维持增持。公司前三季度实现净利润5724.83万元，同比增长56.02%，符合我们预期。市场普遍认为公司主要依靠视频联网平台驱动业绩增长，但我们认为平安城市客户的需求正在发生变化，公司新产品的需求有望迎来爆发期，同时原有产品依旧保持高增长，公司业绩有望进入双轮驱动的快速增长期。我们认为公司2015年业绩增速比2014年向上的弹性更大，维持2014-16年EPS为；1.23/1.94/2.93元，维持增持评级，维持目标价126.1元。
视频实战应用软件进入爆发期，成为公司业绩另一驱动力。我们认为经过几年的快速建设，平安城市视频监控基础设施已具一定规模。
公司近3年业绩快速增长的主要驱动因素；联网信通产品（即视频监控联网管理平台）是针对公安对于视频应用的第一阶段需求的产品；2014年以来，公司对于视频大数据应用的需求进入爆发期，公司的新产品视频实战应用软件进入爆发期，成为驱动公司业绩高速增长的另一因素，我们认为这一趋势有望延续。
下游需求好，业绩高增长无忧。公司下游主要是公安客户，拥有众多省会级大城市客户是公司的优势。公司产品对客户具有很好的粘性，借助软件产品粘性公司新产品可快速销售给客户，同时新产品又可带动老产品向新客户渗透，形成良性循环，市占率有望快速提升。
2014-04-29 类别：公司研究 机构：天相投顾 研究员：邹高
[摘要]
2013年1-12月公司实现营业收入5.40亿元，同比增长31.08%；营业利润7569.46万元，同比增长21.95%；归属母公司所有者的净利润6603.77万元，同比增长30.19%，基本每股收益为0.52元。利润分配预案为每10股转增10股派发现金红利1.05元（含税）。
公司主营业务是向用户提供智能会议系统整体解决方案及相关服务，主要包括智能会议系统整体解决方案、电子政务信息管理系统、建筑智能化工程和信息系统集成、IT产品销售。
收入及毛利率提升增长公司业绩。公司业绩增长主要原因为：一、订单充足，2013年公司积极开拓智慧城市业务，相继签订了“平安丽江”综合视频管理系统项目租赁合同、“平安漓江”智慧' 旅游项目、海口快速路项目、新疆巴里坤智慧城市项目、武汉自行车管理项目、安阳电子政务项目、数字池州以及智慧安阳等十几个智慧城市项目，其中过亿订单有“平安丽江”项目1.82亿元，海口快速路项目1.44亿元；二、产品毛利率上升，2013年公司综合毛利率为34.69%，同比上升1.54个百分点，各分产品毛利率均较上年同比增长超过2个百分点以上。
拟设立合资公司开展清洁能源业务。2013年公司继续保持和扩大公司政府行业及音视频集成领域的优势，加大“金保二期”相关业务的投入，同时公司拟使用超募资金2000万元投资设立合资公司开展智慧城市清洁能源应用的相关业务，公司占比40%。合资公司设立后将建立城市交通快速充电网络经营服务体系，通过和城市政府、电网、公交等单位的合作，以充电服务费、广告营收、移动互联服务及租赁费等多种方式进行综合型运营，重点拓展军用、旅游景区、铁路及轨道交通、移动通讯、城市交通等行业的应用。合资公司将借助清洁能源发展的政策东风，整合公司智慧城市业务、技术方面的优势实现稳步发展，为公司培育新的发展方向。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2014-2016年每股收益为0.70元、0.94元和1.12元，以最新收盘价47元计算，对应动态市盈率水平分别为67倍、50倍和42倍，近期公司估值偏高，维持公司“中性”的投资评级。
