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【核心提示】股市有说“天量之后必有天价”，如此节点量价齐创历史新高，对后市意味着什么？
11月28日，沪深A股两市再度大涨，上证综指豪取罕见“七连阳”，' 沪指暴涨约2%以2682.84点报收，创下三年新高。沪深两市总成交量达7104亿元，远远超过27日创下的6185亿元历史天量。
A股：量价再创新高
当日上证综指以2629.63点小幅低开，早盘短暂整理后开始震荡走高，午后创下2683.18点的本轮反弹新高。尾盘沪指收报2682.84点，较前一交易日涨52.35点，涨幅达到1.99%。 深证成指收复9000点整
数位，收报9002.23点，涨141.79点，涨幅为1.60%。
沪深两市延续放量态势，分别成交4020亿元和3085亿元，总成交突破7100亿元，这一数字已经超越了' 美股在2007年7月26日创下的，大约6100亿元人民币的历史成交量峰值，成为全球历史上一国单日成交
量的最大值。
更令市场振奋的是，11月24日至28日这周沪指涨幅达到7.88%，而今年以来，沪指已经上涨了24%。本周A股的市值也是超过了5.2万亿美元，成为仅次于' 美国的全球第二大股市。
据资深证券人士分析，' target='_blank' >央行降息和沪港通的春风让A股接连屡创新高，其中央行降息是股市近期大涨的一个最重要的因素，央行的一举一动牵动着股市的神经，而25日是央行降息后首次公开市场操作，这
是判断央行宽松政策延续的风向标。不出市场预料，央行再度释放重磅利好，正回购利率再降20基点。
伴随着股市的大涨，投资者入市意愿强烈，据中登公司周报显示，11月17日至21日这周两市新增' 股票 账户数为23.41万户，连续六周破20万户。截至21日，A股持仓账户数5261.45万户，占期末A股账户数
的29.51%，较为稳定。
让我们回顾11月中旬' 行情，11月11日，股市在“双11”似乎给股民开了一个惊天大玩笑，当日，沪深两市成交量突破5800亿元，A股创当时最大单日成交纪录，刷新并创造在此之前的历史纪录。
11日早盘股指延续前一日的强势高开高走，两市成交量暴涨，沪指一举突破2500关口，午后股指大幅跳水，成交量突破5800亿元，创历史成交纪录。截至收盘，沪指跌0.16%报2469.67点，成交3313亿
元；深成指跌1.16%报8312.88点，成交2498亿元。两市合计成交5810亿元。
中登公司周报显示，11月首周两市新增股票 账户数为23.58万户，较前一周增加1.82万户，连续第四周突破20万户，两市参与交易的A股账户数为1642.72万户，环比增4.18%，显示投资者入市意愿依然
强烈。同时，近期单日融资买入水平由10月下旬的300亿元提升至600亿元，处于历史高位，显示融资资金入市意愿也一样强烈。
' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)认为，两市总成交量创出历史天量，“二八”现象为代表的结构性行情愈演愈烈。按“天量之后必有天价”之市场规律，2508点不是本轮行情的高点，' 大盘后市还有新高；但历史天量释放，
预示市场对后市分歧加大，贪婪与恐惧引发的“' 个股焦虑症”爆发，大盘继续大幅震荡。受' 股指期货与蓝筹股双盈的双轮驱动，机构必将指数结构性牛市进行到底。
' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)则认为，大盘在2450点突破之后的震荡巨量换手很正常，这里的大盘风险很小，而小盘股趁机调整。水涨船高，迎接大场面。不要对银行股上涨太忐忑，它们是负责冲关的重炮部队。
沪港通：前三日资金流速递减
自11月17日沪港通股票 交易开始，经过18、19这三日，如果要推选沪港通前三日资金面的最大悬疑，莫过于北上资金对于部分股票 的“越买越跌”现象。这一点让不少老牌的A股机构投资者也感到摸
不着头脑。
据交易所的信息显示，首日通过“沪股通”投资上海A股的资金达到130亿元，次日再接再厉进场48.45亿，第三日则进场26.12亿。“' 港股通”也显示了同样的规律，首日额度使用17.67亿元人民币，
次日入场3.51亿，第三日入场进一步降至2.53亿。资金流速呈现明显递减趋势。
还有个有趣的现象，纵观三日，无论是沪股通还是港股通，凡跨市场流入资金热衷的个股，当日往往下跌。且往往当日入场资金买得越多，该日个股调整幅度越大。沪股市场的' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、
' howImage('stock','1_601006',this,event,'1770') 大秦铁路(' 601006,' 股吧)，港股市场的腾讯等莫不如此。
应如何看待两市资金的流速之变？在沪港通前三日里，南下北上的资金主体又是谁？他们的交易目标是什么？后续的' 资金流向还会有怎样的变化？沪港通3个交易日资金流动的背后，是一个个问号，
也是一个个值得思考的现象。
站上2400点重要关口
追根溯源，再让我们分析10月末以来股市走向动态，10月末A股市场逆转了此前的持续下跌趋势，在10月份的最后4个交易日连续放量大涨。大盘不仅收复了10月以来下跌的失地，更是站上2400点重要关
口。
股市起伏涨跌、红绿更替是常态，只涨不跌那是股民一厢情愿的不实臆想。11月5日，沪指缩量跌0.47%结束六连阳，截止收盘，沪指报2419.25点，跌幅0.47%，成交2018亿元；深成指报8198.57点，
跌幅0.1%，成交1818亿元；' 创业板指报1512.49点，跌幅0.26%，成交296亿元；大' 数据i100指数报4273.25点，跌幅0.17%，成交63亿元。
但专家认为，在消化了外围市场震荡、国内经济数据欠佳、沪港通推迟开通等不利因素后，股市此次反弹是对上行趋势的回归，再次确立了A股慢牛的基础没有改变。
四连阳逆转A股跌势
回顾10月份的A股市场，可谓是一波三折。在经历连续两日的开门红后，受到外围市场主要股指大幅震荡以及国内部分经济数据欠佳的影响，大盘急转直下，连续12个交易日向下调整，特别是沪港通的推
迟，导致大盘一度出现五连阴，并在10月27日触及9周以来的新低2279点。不过，从28日开始的最后4个交易日，大盘以气吞山河之势连续放量大涨，创下阶段性新高，5年多来首次成功实现了月线“六连
阳”。
“10月末的行情，可用峰回路转、荡气回肠来形容。”在华东师范大学企业与经济发展' 研究所所长李志林看来，此前，绝大多数投资者还认为10月份将收月阴线，将开启趋势性下跌行情。但是大盘在28
日起却连续大涨4天，不仅收复了2391点，而且最终以成交量2500亿元，报收于2420点，收出了5.12%的周线长阳和2.7%的月阳线。
长周期慢牛的开始
对于10月末A股出现的放量大涨，市场普遍认为是对前期下跌的一种修复，同时也在夯实运行基础，并且为新热点挖掘准备条件。
“这是股市在经历调整后的反弹。”武汉科技大学金融证券研究所所长' target='_blank' >董登新对本刊记者表示，大盘在2000点的下方开始上涨，一直到10月初接近2400点，一路上行基本没有调整过，累计涨幅大约20%。
10月份以来出现100点左右的下跌，从技术层面上看是有调整的需求。因此，10月末的连续大涨是重新回归向上走势，并再次确认了长周期慢牛的开始。
事实上，股市当前继续上行与经济新常态是相匹配的，利好政策的驱动也是重要原因之一。董登新认为，目前仍有很多改革的红利还有待于释放和落实。十八届四中全会发布的依法治国纲领性的文
件，对中国股市向纵深推进具有积极作用。依法治市就是要求股市去行政化，政府归位还权于法治，它将成为股市改革，尤其是向注册资本制改革迈进的助推剂，创业板、' 中小板也会获得更大的发展空
间。
两步一回头将成新常态
然而，A股的外围环境有利有弊。著名财经评论员' 水皮认为，对中国而言，QE的退出利大于弊，一来中国的市场和' 道指相反连熊5年，本身没有太强的联动；二来' 大宗商品期货价格的下跌，意味着通胀危
险的消弥，也意味着中国商品在国际市场竞争力的提升。
“2400点高度已经攻克，即使再调整也应该在更高的位置，比如2500点之上。”对于未来的走势，董登新的看法较为乐观，牛市的惯性会增强市场的信心，促使股指继续向上。尤其在当前房地产去泡沫
化，工业去过剩产能的情况下，一些过剩资本就有可能进入股市，通过兼容并购激活市场人气。此外，外资也会寻求像中国这样有巨大投资潜力的市场。
但是，股市的上涨并不会一帆风顺。董登新认为，虽然A股向上的趋势已经确立，但未来的上涨不会像之前那么迅猛，也不会像市场期待的那么顺利，所以两步一回头、三步一回头将会成为股市的新常态
，“对于投资者来说，现阶段有两种选择。”董登新表示，如果是做长期投资，当前是一个相当不错的时机，A股还有很多价值洼地去寻找，尤其是大盘蓝筹股的估值仍然偏低，建仓后可以长期持有，比
如银行股，在全球范围内它的估值仍是最低的；如果是短炒的话，在长周期慢牛的股市里，只要踏准市场热点转移和板块轮动的节奏，机会也是非常好的。但无论选择哪种投资，投资者都一定要有耐心，
要有新的视角和投资观念，对市场本身要有新的判断，这样才能受益更多。
