蓝筹轮流受宠 两融增速创新高顺水鱼财经

本报记者 张怡

从上周市场情况来看，尽管在年终效应、' 新股申购等因素影响下，资金面波动较剧烈，但是市场指数依然强劲上涨，其中来自两融市场的增量资金显然是一股重要力量。截至上周五，' 融资融券余额达到了10070.11亿元，环比上周增长了635.63亿元，创下自两融市场建立以来的周增幅新高。由此，两融市场正式迈入了“万亿”时代，年内增长近两倍。当日，融资余额也达到了10001.48亿元，首次突破万亿元大关；融券余额为68.63亿元。其中，非银' 金融行业的两融余额占比近14%，成为两融市场最大的支柱。不过随着板块轮动的启动，基建股和电力股逐步顶上，成为了两融投资者的新宠。

融资增速创新高

当前，融资仍然是两融市场的增长主动力。上周五个交易日的融资净买入额一直维持在110亿元上方的高位，分别高达125.74亿元、125.98亿元、149.61亿元、110.69亿元和122.27亿元，由此当周的融资净买入额合计达到634.29亿元，也创下了历史新高。而融券余额仅为68.63亿元，较上周的67.29亿元略增。

行业方面，上周非银金融、银行和建筑装饰三个行业是融资涌入的主要区域，分别获得了高达145.86亿元、87.61亿元和52.38亿元的净买入，此外，交通运输、机械设备、房地产、公用事业和采掘行业也获得了超过20亿元的净买入。相反，国防军工和休闲服务两个行业却呈现出融资净偿还状态。

从当前两融市场初步进入“万亿”时代的状况来看，896只两融标的股的两融余额为9182.27亿元，15只标的ETF的融资融券余额为863.10亿元。在所有标的股中，金融股对两融市场的贡献最大。据Wind' 数据，非银金融和银行业的融资融券余额分别高达1354.12亿元和822.66亿元，占当前两融余额的比例分别为13.45%和8.17%，位居前两位。此外，医药生物、房地产、计算机、有色金属、机械设备和传媒行业的两融余额数额也均超过了400亿元，占比均超过了4%。

这种情况与这些行业的两融标的股数目较多也有关系。当前两融标的股数共有896只，其中医药生物、房地产和有色金属三个行业的' 个股数目最多，分别有80只、65只和54只，占比分别为8.93%、7.25%和6.03%。由此，尽管这三个行业并非当前' 行情中资金最为青睐的行业，但是贡献了较高的两融余额。相反，休闲服务、纺织服装、轻工制造等行业的两融余额居后，这些行业的个股数目均未超过20只。

蓝筹轮动 融资变化

尽管从当前两融市场的绝对数额来看，金融股占据了绝对优势。但实际上，两融投资者正是市场之中最为敏感的投资群体之一，随着市场中蓝筹股轮动的启动，融资客的偏好早已发生了变化。

近期' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)这只标的股的两融情况演变可代表两融投资者心态的微妙变化。近期随着金融股的强势逼空，' 券商股中的优质品种中信证券成为了两融市场中的明星，几乎长期霸占了净买入额排行榜的冠军宝座。从Wind数据上看，自6月22日到12月19日，中信证券的区间净买入额达到了184.01亿元，超过了所有两融标的股。自11月初开始，这种大幅增长态势尤为明显。数据显示，自11月起中信证券的周融资净买入额均超过了5亿元，12月以来的近三周则均超过了34亿元，上周净买入额达到了48.56亿元，创下单周新高。由此，其两融余额从10月底的76.73亿元快速攀升，至12月19日达到了241.69亿元，增长了2倍多。不过上周中信证券的融资增速出现先升后降的状态，12月15日至19日的净买入额分别为9.63亿元、23.42亿元、16.98亿元、-7.72亿元和6.25亿元。

那么市场的天平向哪里倾斜了呢？从12月18日数据看到，当日' 中国平安、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)和' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)位居净买入额前三位。从历史数据来看，这几只个股均在前期中信证券融资飙升期间连续出现过净偿还，而18日的数额明显较之前大幅增长。而从19日的数据来看，' 中国建筑跃升至净买入额排行榜首位，中信证券、中国平安、' howImage('stock','1_600795',this,event,'1770') 国电电力(' 600795,' 股吧)、' howImage('stock','1_600583',this,event,'1770') 海油工程(' 600583,' 股吧)等个股也紧随其后。同样观测历史数据可见，中国建筑、国电电力和海油工程的融资买入热度空前，买入额和净买入额均较此前几个交易日大幅增长。相对而言，中信证券的更多显示出恢复性增长，中国平安则较前一交易日略降。而12月19日总体看来，建筑装饰、机械设备、公用事业行业超过了非银金融，均获得了超过11亿元的净买入。

实际上，从上周五基建板块的全面崛起就可以看到，权重轮动格局正逐步形成，市场迎来经济新常态的同时，也对诸如“一带一路”这样的热点再度密切关注。这样的工程建设项目不仅持续时间长、技术成熟扎实，而且涉及面广泛、政策面暖风频吹，相关主题的演绎也就并非像短期事件性冲击那般短暂易逝，且能够从一线蓝筹辐射至二线蓝筹。这一' 新动力(' 310328, ' 基金吧)对行情热度的维系十分有利，也是2015年行情的重要着力点。