国泰君安：向低估值要回报顺水鱼财经

" 国泰君安证券" 研究所24日发布" 研究报告指出,罗马不是一天建成的。中长期间增量资金进入" 股票 市场的方向是确定的,但是在短期内市场预期可能略快于实际情况的发展。有鉴于此,国泰君安提出了“罗马要慢建:向低估值要回报”的观点,重点推荐“一带一路”战略、上海迪斯尼两大区域性主题。。

在12月21日的策略周报《三种背离》中,国泰君安特别强调,当前阶段市场预期和实际变化之间出现了三种背离,即:“增长改善迹象和通缩预期的背离,政策微调和放松预期的背离,潜在流动性冲击和单向乐观情绪的背离”。

国泰君安认为,“三种背离”是短期内交易层面的主要驱动因素。A股市场中、长期都将受到外部资金入市的推动而持续向好,但短期内应关注“三种背离”的演进过程。站在当前时点,边际上应持续关注监管政策的微调方向、货币政策放松预期、" 新兴市场潜在流动性冲击三方面因素的演进。短期市场较快上涨事实上在放大资产泡沫化的可能,反而限制了实体经济中降低融资成本的政策目标。本轮上涨较明显的一个特征是增量资金入市,以及杠杆的较明显运用。这也使得投资者对于资金成本更为敏感,将会反映在市场波动率的明显上升中。

国泰君安报告分析,在三种背离和市场涨速调整背景下,市场资金将会推动行业去热点化,以及热点行业轮动的更快出现。罗马要慢建,而不要一天建成。地产销量近期出现明显上升,而市场对于这一产业的变化缺乏有效认识。因此基本面改善的地产产业链(房地产、建筑、钢铁、家电)将会成为资金转移的重要目标板块。本轮市场启动后,弹性没有体现的低估值行业(消费、医药)也将会成为资金轮动后追逐的要点。政策焦点和低估值的结合点在环保上,弹性可能会更高。岁末年初政策变化也将成为重要跟踪方向,重点推荐“一带一路”战略、上海迪斯尼两大区域性主题。