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" 发改委网站12月23日披露，近日批复6个基建项目，总投资额约253.4亿元。据初步统计，四季度以来，发改委累计批复项目达49个，金额近1.4万亿元。机构认为，发改委密集批复的基建项目，将为明年稳增长提供重要支撑，并提升工程机械需求。另外，“一带一路”战略作为2015年经济工作重点，在亚投行和丝路基金的支持下，互联互通建设将进入实质性阶段，工程机械出口也迎来发展良机。
近期召开的中央经济工作会议，将努力保持经济稳定增长放在第一位，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持经济稳定增长。在经济减速的压力下，四季度以来，发改委加快项目审批步伐，逾万亿项目密集批复，涉及机场、铁路、公路、城市铁路等项目。
值得注意的是，12月11日" 交通部召开会议，要求尽快出台《全面深化交通运输改革的意见》，认真梳理国家区域发展战略规划中的重大项目并率先启动，为拉动经济增长作出更大贡献。同时，会议决定，12月28日、29日召开2015年全国交通运输工作会议，全面部署2015年各项工作。在深化改革的推动下，各类基建项目有望加速吸纳社会资本进入，开工进度的加快将推升工程机械需求。
在国内基建项目加码、“一带一路”战略提升出口，以及深化改革等因素的推动下，工程机械行业正迎来新一轮发展机遇。另外，近期民营资本纷纷介入工程机械行业，也表明社会资本对行业价值的认同，其" 业绩和估值水平迎来双重提升机遇。
">柳工：期待国企改革推进 中性评级
2014-08-29 类别：" 公司研究机构：" 中金公司研究员：宁静鞭
[摘要]
上半年每股盈利0.31元，同比下降67.5%" 冠城大通(" 600067," 股吧)2014年上半年实现营业收入35.9亿元，同比下降17.7%；期内综合毛利率同比小幅下降1.7个百分点至19.4%；录得净利润3.7亿元，合每股收益0.31元，同比下降67.5%，低于预期。
结算收入少是净利润低于预期的主要原因：公司营业收入35.9亿元，其中漆包线业务收入约17.0亿元，房地产结算收入18.1亿元，结算6.9万平米，主要结算项目是太阳星城C区（结算9.2亿元）、太阳星城B区（5.5亿元）及首玺项目（1.5亿元）。而房地产销售方面，公司上半年实现销售面积13.5万平米，销售金额26.3亿元，同比分别增长96.1%和95.2%。
财务费用增长较快：期内公司三项费用合计2.1亿元，较去年同期上升17.6%，其中财务费用同比上升204.7%至6472万元。
净负债率相对可控：公司期末净负债率较年初上升15.9个百分点至62.0%。公司期末在手现金9.2亿元，较年初上升2%。
发展趋势北京区域储备有限：目前公司在京重点项目太阳宫B/C区基本售罄（B区剩余可售面积1.0万平米，C区0.2万平米），还剩西北旺项目（权益53.8%）9.1万平米，杏林湾（权益41.0%）19.3万平米，我们认为公司未来还需在北京区域加快土地获取步伐。
新业务值得关注：公司期内参股漳州华兴小贷公司，并入股富滇银行，同时公司也开始布局锂电池业务，未来还将开发风电、电动汽车等新领域市场，新业务发展值得关注。
" 盈利预测调整我们下调2014年每股盈利预测7%至0.76元，维持2015年每股盈利预测0.90元。
估值与建议目前公司股价对应的2014、2015年市盈率为7.8倍和6.6倍，对NAV折让15%。我们维持“中性”评级和目标价。
">中联重科：多元化战略加快 增持评级
2014-08-18 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：王书伟 邹润芳
[摘要]
收购事件。公司" 公告称，参与竞购" 奇瑞重工18亿股股份，占奇瑞重工总股本的60%，挂牌价格20.88亿元，如果收购完成将加快进入农业产业。
本次收购价格合理，提升公司估值水平。2014年1-6月，奇瑞重工归属母公司股东权益30.01亿元，约占" 中联重科(" 000157," 股吧)的股东权益的7%，2013年营业收入38.62亿元，约占中联重科收入规模的10%左右。此次收购价格对应市净率1.16倍，低于目前上市农机行业市净率2.73倍的平均水平，有助于提升公司估值水平。
奇瑞重工农机业务跨越式增长，海外出口加快开拓欧洲市场。2014年上半年，奇瑞重工谷王牌小麦收割机增长超过70%，耕王牌拖拉机翻了一番，烘干机、挖掘机增长超过一倍。海外市场也屡获佳绩，继2013年出口埃塞俄" 比亚2400多台农机后，2014年上半年出口量又翻一倍。除了在" 新兴市场国家保持强劲势头外，海外市场还开拓了欧洲国家，3月公司1000多台套拖拉机出口波兰等市场，产品也陆续出口" 英国等欧洲国家，同时美洲、非洲也是出口的一大市场。
转型农机产业，奠定长期多元化发展" 新动力(" 310328, " 基金吧)。根据《农机工业发展规划》，2015年中国农机工业总产值达到4000亿元以上，出口贸易额120亿美元。此次竞购如果成功且交易完成，将成为公司正式进入农业机械板块的里程碑，短期内公司将迅速完成对于农业机械板块的布局，为后续市场的拓展、新技术引入奠定良好基础，有利于公司做强做大农业机械业务，发挥两者在财务、研发、品牌、供应链等方面的协同效应，增强公司中长期盈利能力、抗风险能力和持续发展能力。
维持“增持-A”评级，6个月目标机5.61元。我们看好公司此次能够成功转型农机产业，预计公司2014年-2016年收入增速为-28.7%、11.3%、11.8%，净利润增速为-48.4%、18.0%、26.7%，维持“增持-A”评级，6个月目标价5.61元，对应2014年1倍市净率。
风险提示：传统业务市场需求大幅下降；此次收购面临第三方竞标的和审批风险
">徐工机械：静候国企改革拉开序幕 增持评级
2014-12-19 类别：公司研究 机构：" 国泰君安研究员：吕娟 王浩
[摘要]
本报告导读：资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕；且公司将继续受益于“一带一路”的建设。
投资要点：
结论：资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕。且公司将继续受益于“一带一路”的建设；基于现有业务，维持2014-16年EPS为0.50、0.60、0.66元的预测不变。2014年7月收购的4项资产将增厚公司2014-16年EPS0.07、0.08、0.10元；2014年11月收购的两项资产将增厚公司2014-16年EPS0.03、0.038、0.044元。若考虑上述6项资产的收购，预计公司2014-16年EPS分别为0.60、0.72、0.80元。给予公司2014年34倍PE，略低于行业平均估值。目标价由11.5元上调至17元，维持增持评级。
资产注入逐步落实，静候国企改革拉开序幕。①据2014年12月15日公告，我们判断公司2014年7月份拟收购的资产交割在即，将并入公司2014交易。
③大股东资产注入逐步落实的同时，国企改革也将择时拉开序幕。
公司国企改革力度可期，将为公司带来更大业绩弹性。①公司作为徐州地区国企改革重要试点企业之一，我们判断其国企改革力度将会较大。②且同类龙头公司中，" 徐工机械(" 000425," 股吧)高管激励力度远远不够，国企改革具有巨大空间。③国企改革将为公司更快更好走出工程机械行业低迷期注入活力。
“一带一路”将使公司进一步走出去。①中国基础建设的成功，是我国工程机械行业的最好宣传。一带一路势必会带动工程机械行业的出口，尤其是综合性工程机械龙头的出口。②徐工机械作为出口优势企业，“走出去”准备充分。
风险因素：国内需求大幅下滑的风险、原材料价格大幅上涨的风险。
">三一重工：推动业务转型升级 买入评级
2014-12-21 类别：公司研究 机构：" 广发证券(" 000776," 股吧)研究员：刘国清 罗立波 真怡
[摘要]
核心观点：控股股东出让5.91%股权：公司发布公告，控股股东" 三一集团分别向上海朱雀投资及" 陈发树，转让1.5亿股和3亿股，合计4.5亿股，占上市公司股份总数的5.91%。标的股份的转让价格为每股7.00元，转让价款总额为31.5亿元。三一集团将此次获得的转让资金用于筹备民营银行“三湘银行”、" 机器人(" 300024," 股吧)及智慧工厂研发项目等。
加大融资力度，推动业务转型升级。近期上市公司" 三一重工(" 600031," 股吧)及其控股股东三一集团都在加大融资力度，包括此次三一集团转让股份融资31.5亿元，以及上市公司拟发行45亿可转债，三一挖掘机拟在香港IPO上市等。上述融资的主要目的是为了推动公司业务转型升级，布局未来发展，包括参股设立民营银行，在" 巴西建设新工厂，住宅工业化项目等。
公司将明显受益于一路一带：中央正在坚定推动“一路一带”战略，例如，近期李克强总理与哈萨克斯坦签订180亿美元的“超级大单”，涉及基础设施、公路、住房等众多领域。我们认为“一路一带”战略将加速国内工程机械企业正在大力推动的国际化进程，给国内企业带来3-5年的系统向上的趋势。三一重工海外发展战略与“一路一带”高度重叠，例如三一重工是国内唯一一家在新疆有大型生产基地的工程机械企业，可以有效辐射中亚及中东欧市场。
盈利预测和投资建议：根据分产品情况，我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入29,729、29,752和32,641元，EPS分别为0.239、0.286和0.384元。公司综合实力突出，当前宏观环境有利于需求好转，预计明年业绩有望企稳反弹，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
风险提示：降息等有利因素传导到工程机械需求变化需要时间，近期销售形势有可能仍然较为低迷；原材料价格波动影响企业利润率。
