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7成券商看涨2015年股市 券商保险高铁最被看好顺水鱼财经

核心摘要: 26家齐看今年股市,5家看平,仅1家看空 与2013年末对2014年看法分歧较大不同的是,2014年末券商策略报告对A股今年的走势形成一边倒的看好局面——26家发布了2015年的券商,共有20家券商看多今年走势,看平的券商数量为5家,看空的仅有(,)一家。 指出,周期性放松引导市场利率下行,流动性整体宽松,提升风险偏好的同时降低增长尾部风险。历史上,A股市场估值与实际利率呈现负相关关系,预计实际利率下行
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26家" 券商齐看今年股市,5家看平,仅1家看空

与2013年末对2014年看法分歧较大不同的是,2014年末券商策略报告对A股今年的走势形成一边倒的看好局面——26家发布了2015年" 投资策略的券商,共有20家券商看多今年走势,看平的券商数量为5家,看空的仅有" 国海证券(" 000750," 股吧)一家。

" 中金公司指出,周期性放松引导市场利率下行,流动性整体宽松,提升风险偏好的同时降低增长尾部风险。历史上,A股市场估值与实际利率呈现负相关关系,预计实际利率下行将推动市场估值扩张。

" 兴业证券(" 601377," 股吧)预计至少在2015年," 央行货币政策操作仍然将维持宽货币的基调,从而给股市提供了宽松的流动性环境。以未来1-2年的维度来看,新一轮牛市的核心逻辑,并非经济的“新繁荣”,而是类似1996-2001年经济冷、改革热,在改革的旗帜下,社会财富如千军万马过独木桥一般冲向具有赚钱效应的A股市场

流动性整体宽松

资金面

虽然经济仍处于降速阶段,但政策红利将体现到企业盈利,从而为股市的基本面提供一定的支撑

兴业证券认为,2015年将继续平稳降速,这是“新常态”而非“黑天鹅事件”。首先,降速转型,就业平稳。对于GDP累计同比的贡献率,如今,第三产业已经超过第二产业,容纳了更多的劳动力,转型对冲了降速对就业的影响。其次,2015年“三驾马车”的增速“降中趋稳”,通胀压力小。其中,消费保持平稳;投资增速将继续下降,房地产投资和地方基建增速下行压力大,但是,基于中央对冲,不会出现“硬着陆”;净出口增速继续保持低位。

" 华泰证券(" 601688," 股吧)认为,经济增速虽然面临下行风险,但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”,宽松的流动性同时也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好,改革红利逐步体现到企业盈利;而且经过四年的调整,A股整体估值处于低位,相对其他大类资产具备较强吸引力,充分具备了走牛的条件。

经济增速继续“新常态”

基本面

" 国泰君安最为乐观,其认为2015年起A股及整个资本市场将迎来三到五年长周期的大发展,由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点。

国泰君安认为“新繁荣”的特点将体现在" 股票 定价(特别是市值)与企业行为、监管变革的互动上。股票 估值正在成为企业转型、兼并收购的风向标。股票 估值变化也在推动包括证券法等系列监管变革,以及政府和社会对于" 新兴产业的认可和政策扶持。这种互动力量将推动2015年为起点的三到五年企业转型和中国优势产业的重新塑造和形成。

“中国经济的真正转型已经在微观层面上开始,未来三年A股市场将大范围、长周期的扩张使转型从企业层面(微观)向国家层面(宏观)升华成为可能。”新繁荣“就是摆脱投资单一驱动的多元增长和转型繁荣。” 国泰君安认为。

国海证券观点最为谨慎,其认为,中国版QE+积极财政政策+结构性改革,这是一条大家普遍预期的道路,但是最终可能通向大家不愿看到的贬值性滞胀。除了部分周期蓝筹PB低估外,当前A股整体PE中值和市值加权均值都已达到2009年3478点和2010年11月3186点时的高位,从估值的国际化的角度,整体对比A股相对" 美股PE 较低的行业主要是银行、地产、能源(煤炭石油)、电力,但各自的潜在风险完全不同,更多的行业估值A股都显著高于美股。

将带来“新繁荣”

政策面

市场趋势

波动的三种路径

" 海通证券(" 600837," 股吧)指出,2014年市场向上趋势不变,所谓“旭日东升”。2011年开始从实物资产转向固收类金融资产,2014年中开始资金流入股市,相比47万亿的储蓄、25万亿的理财和" 信托,A股12.3万亿自由流通市值成长空间大。伴随增量资金入场,交易活跃度提升助推" 行情从小盘向中盘扩散。

" 中金公司预计沪深300指数12个月市盈率将从当前7.6倍扩充至8倍左右水平;结构性改革将继续发力提升中国增长质量和可持续性。

" 中信建投对于2015年市场趋势分析认为:A股波动的三种路径:情景一、从估值驱动切换到盈利基本面,改革成效让“短牛”变成“长牛”;情景二、经济波动加大,“快牛”调整后,进入“慢熊”;情景三、冲高调整后,流动性推动延续。2015年,应该在改革的深化中探索从“快牛”向“慢牛”切换的线索。

对于市场的风格,瑞银证券的看法是:大股小牛,小票大熊。

瑞银证券认为,2014年小股票 的“故事”,预计将在2015年遭遇严峻的" 业绩验证。案例分析显示,以往小股票 /活跃主题的“故事”,在半年后无法得到业绩的验证,估值普遍大幅回落;国企改革一旦推动,中大市值国企开始“资产置换”,或将吸引资金离开小盘股;持续涌入的海外资金更青睐中大市值股票

" 申银万国指出, 2015年的增量资金是" 保险的配置资金和外资,是真正意义的投资“正规军”,更加脚踏实地,注重价值分析。如果把中国经济体视为一只股票 ,这只股票 正在由成长股向价值股转变。高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。

大股小牛,小票大熊

市场风格

券商保险高铁最被看好

综合26家券商年度策略报告进行统计分析,其中,国企改革和券商最被看好,推荐的券商多达8家;保险和高铁被6家券商推荐位列第二梯队;另外,像核能核电、环保、迪士尼、建筑与工程等板块也被多家券商看好。

" 东兴证券认为,2015年券商的创新将进入新一层通道经济增长转型为资本市场带来了更深层次的创新机遇。券商新一轮的创新将主要围绕经济“盘活存量”、市场“国企改革”和“产业整合”,而这与" 美国资本市场“垃圾债券”和“杠杆收购”风靡的经济背景类似。即券商有望进一步深化资本中介属性,并实现杠杆率的第二阶段提升。2015年,“杠杆提升”开启行业新一轮“创新”,在创新业务中, “资产证券化”和类“杠杆收购”将成为券商业绩大幅增长的催化剂。

东兴证券保守估计,全行业2015年净利润增速在45%-65%之间。其主要推荐在“资产证券化”和“央企改革”浪潮下具有资源和平台优势的大券商:" 中信证券(" 600030," 股吧)、" 招商证券(" 600999," 股吧)、海通证券、华泰证券和" 广发证券(" 000776," 股吧);同时推荐在地方“国企改革”和“产业整合”浪潮下具有区域特色优势的地方券商:" 东吴证券(" 601555," 股吧)、" 西南证券(" 600369," 股吧)和" 国元证券(" 000728," 股吧)。

国企改革、券商

8家券商推荐

保险、高铁

6家券商推荐

核能核电、环保、迪士尼、建筑与工程等板块也被多家券商看好。

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