煤飞色舞难持久 板块轮动造就短暂行情顺水鱼财经

“无法持续，三两天" 行情，毕竟煤炭有色板块和" 券商股不一样，估值修复缺乏" 业绩支撑。”对于新年第一个交易日煤炭有色板块大涨，北京一位" 私募负责人对《第一财经日报》如是称。

1月5日当天，煤炭板块强势领涨，34只煤炭股涨停，板块上涨幅度高达9.80%。有色板块上涨幅度亦高达7.16%，12只股涨停。5日当天，" 招商证券(" 600999," 股吧)煤炭研究员卢平认为，煤炭股处估值洼地，继续看涨。牛市行情下，策略上坚持自上而下的思路。行业比较来看，煤炭股一直涨幅不大，估值不高，最新市净率仅1.4倍，在" 大盘大幅上涨后，仍处于估值洼地；另一方面，最新" 数据显示，房地产销售转暖，地产产业链整体估值修复，煤炭板块作为产业链上游，估值弹性更大。

" 中银国际分析师调研发现，截至2014年12月30日秦皇岛5500大卡动力煤价下跌5元至520元，这是从2014年8月份以来的首次下跌。秦皇岛库存下降7.6%至680万吨。下跌主要因为前期连续上涨的基础并不牢固，在高库存背景下缺乏需求的支撑，成交清淡，且合同煤谈判结束，大煤企挺价意愿降低。库存的下降主要是调入量比去年同期减少10%以上，明显偏少，而非调出量的增大。

北京一位资管人士称，目前的煤炭板块大涨，就是板块轮动，但是由于这个上涨在脆弱的宏观环境下，投资者需要小心。

“宏观经济不好，有色怎么可能走好，2006年的牛市基础是当时宏观经济非常好。”对于有色板块大涨，深圳一位私募同样认为就是板块轮动造成的，时间不会太长，节日期间发布的PMI指数显示，宏观不能过于乐观。

但是" 长江证券(" 000783," 股吧)分析师认为，金属价格将进入再平衡阶段，下跌风险不大，个别品种（镍、铝、锌）甚至可能因供给收缩而带来价格中枢的缓慢上移（当然由于稀土专项整治行动以及节能环保、核能大发展等原因有些子行业更具一些基本面的需求基础），并判断" 美国加息在欧中日货币政策均持续中期宽松情况下可能慢于预期；从" 股票 角度，前期有色金属股票 价格基本反映了前期的需求增速下滑、美国QE退出以及美国2015年中期开始" 加息（可能会慢于预期）的预期，股票 基本属于底部区域，从风险收益比的角度，分析师认为有色股参与风险不大。并积极看好有色金属股票 后期的走势，尤其是历史弹性好的工业金属、稀土、贵金属等周期性国有蓝筹股票 。

在2014年，钢铁、有色行业存在铁矿石价格持续下跌、出口大幅增加等利好因素。但是" 银河证券分析师认为，这些因素在2015年的可持续性并不强。在宏观走弱的情况下，基本可以断定，有色行业业绩大幅提升概率较小。而且从行业景气周期的维度来看，处于房地产整个大产业链中的钢铁有色行业，在房地产长周期向下拐点出现、下游需求不足的大背景下，很难有穿越房地产大周期的基本面表现，其行业景气周期向下趋势不改。因此，钢铁有色行业2015年出现业绩拐点是小概率事件。

从市场资金角度看，虽然5日“煤飞色舞”以及各板块龙头纷纷飙涨停吸引人气，共有88只" 个股封死涨停板，但煤炭采掘指数已经高达5888点，创下一年来新高，整个板块处在高位放量时期。晚间" 证监会核发新一批20家IPO批文，下周一为" 新股申购日，本周三前后资金抽离作用或将显现，游资或许会迅速寻找新的兴奋点。