A股地产不会“躺枪”佳兆业顺水鱼财经

持续发酵的佳兆业“黑天鹅”事件会不会成为压倒A股地产板块的那一根稻草，目前而言，这种可能性似乎并不存在。一方面，虽然债务缠身，但佳兆业资产为债务的1.32倍，财务风险基本可控；另一方面，受限购政策放松、' target='_blank' >央行降准降息预期升温支撑，楼市“暖冬”基本可期，该突发事件可以影响但却难以撼动板块' 行情。

不过受到佳兆业因素激发，后市投资者布局地产股时势必更关注标的基本面和资金链表现，从这个意义上说，地产板块或存在短线分化可能。尤其结合A股大势看，包括地产在内的蓝筹板块近期的下调压力渐增，未来部分' 业绩较差的地产股和资质良好标的之间的差距有望进一步拉大。

地产板块涨势未消

事实上，从佳兆业爆出债务存在交叉违约风险至今已有数个交易日，在这期间，A股房地产板块并未出现传说中的暴跌，反而近5个交易日来累计录得3.84%阶段涨幅，且其中还涵盖昨日蓝筹股集体下调拖累地产板块下跌2.42个百分点。分析人士认为，这表明经历过去年二季度低潮期后，伴随行业进入景气“平台期”，心态上当前投资者已经不再风声鹤唳，对单纯的事件性利空反应有限。

从' 个股方面看，虽然整体上近一周下跌地产股数量仍远超上涨股，但跑赢' 大盘的强势地产股并不匮乏，如' howImage('stock','1_600606',this,event,'1770') 金丰投资(' 600606,' 股吧)、' howImage('stock','2_000965',this,event,'1770') 天保基建(' 000965,' 股吧)、' howImage('stock','1_600094',this,event,'1770') 大名城(' 600094,' 股吧)、' howImage('stock','1_600503',this,event,'1770') 华丽家族(' 600503,' 股吧)等' 股票 涨幅均在10%以上，具体涨幅分别为15.38%、14.11%、12.64%和10.34%。而且这一周来，沪深主板高位震荡，导致市场机遇大多存在于盘子较小的中小市值股身上，作为重要权重的房地产板块自然难以施展拳脚，而包括上述四只股票 在内的部分地产股仍能逆势上涨，也从侧面折射出板块内部其实依旧存在局部机遇。

横向比较个股近期走势还可以发现，当前A股房地产板块正在出现一个新的变化：往日领涨板块的大市值地产股慢慢让位于行业二线股，板块指数上涨时此类二线股涨幅更胜一筹，而指数回调时则此类品种抗跌能力更强。不过，造成上述变化的原因更多来自历史因素引发的内部结构性调整，不能简单归咎于某个公司负面消息打压。因此，即便佳兆业事件最后得以妥善解决，这一市场逻辑也不会就此逆转。

三大预期托底行情

站在供求关系角度，库存高企在一段时期内还是压制地产行业复苏的最大阻力。但随着中国经济切换至“新常态”，政策面、资金面及行业基本面都迎来一些新的预期变化，分析人士认为，这或成为托底地产行情的“力量之手”。

政策面，北京市政府近期提高住房公积金贷款额度，释放出房地产政策继续宽松信号；地方政府限购松绑也重新提上日程，这对消化地产企业存量房是重大利好。从' 数据看，去年12月重点城市房产成交量环比已经有所上升，若考虑到宽松政策扩散效应，则房地产成交量有望稳步回升。

资金面，2014年下半年以来制造业PMI指数持续下滑，CPI水平也维持下行，从维稳经济目的出发，进一步降准降息值得憧憬，作为流动性宽松的重要受益对象，地产行业失速的可能渐渐渺茫。

基本面，2015年固然不存在全国性的市场机会，但分地区来看，区域性的行情亮点大有可能。特别是那些整合转型启动较早、成本控制效果突出、资金链顺畅的区域性龙头企业更有可能脱颖而出。

因此综合研判，受诸多支撑因素提振，地产板块后市不会出现超预期下跌，但考虑到2014年下半年至今，蓝筹板块轮动单边推动大盘上涨千余点，技术调整需求带来的风险仍值得投资者警惕。短期而言，在风险的背景下，一二线地产股之间的跷跷板现象或更加凸显。