大震荡 大换手 大转换顺水鱼财经

江南时报记者 秦怀珠 摄
本报记者：本周是2015年的第一个交易周。本周沪深股市上蹿下跳，大幅震荡，两市均收出了带长长上影线的大阳线，成交量也仍保持在较高的水平。从技术上看，两市周五的收市指数，均已跌破了5日线，但仍在10日线等其他均线之上；从周线来看，仍然形态良好。周五冲过了3400点后的大幅回落，也使得投资者对前期5年来的顶部有所顾忌和担忧。那么，后市' 大盘是上是下还是盘？拭目以待。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：本周指数继续猛烈上涨，直到周四出现再一次较大幅度调整。整体上' 行情还是较为强势健康，技术上目前还看不出太大的问题。周四的调整看似恐慌，实则波澜不惊。相比12月9日近8000亿的上海市场成交量，12月22日6200亿的上海市场成交量，1月8日3999亿的上海市场成交量，显然投资者已经习惯了偶尔的调整，多少显得波澜不惊了。虽然一直以来涨幅巨大，市场期望回调的声音很高，但是笔者预估行情不会有大的回调。下档的承接力度加大，且指数的下跌主要靠权重股实现，而不管是沪港通还是深港通，都是对蓝筹股利好，对题材股利空的主旋律，因此，指数大幅下跌的概率不大。不要对行情的发展太过谨慎。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周市场继续震荡上涨，但后半周震荡加剧，政策预期仍然是行情的关键因素。周五公布的2014年12月份CPI同比上涨1.5%，全年同比涨幅2%，创四年来最低，经济' 数据走低并未对市场形成明显利空，反而再次强化了降准、降息等货币宽松预期，对于金融板块形成刺激，盘中一度推动大盘快速上涨，但尾盘回落，相关传闻是否兑现将对短期市场走势产生较大影响。中长期因素方面，习近平主席在中拉论坛上表示中国经济将继续保持中高速增长，提出“我们要共同努力，实现10年内中拉贸易规模达到5000亿美元、中国在拉美地区直接投资存量达到2500亿美元的目标。”未来相关企业“走出去”的空间进一步打开。此外，近期成立的国企改革调研组和' target='_blank' >国资委、' target='_blank' >财政部、' target='_blank' >发改委、' target='_blank' >人社部等进行了多次讨论研究，目前对于国有企业改革顶层设计方案已基本达成共识，最早将于2015年年初出台。国资改革也将成为今年A股市场投资一大主线，有望维持市场的中长期活力。但1月份大盘可能进入一段较长时间的震荡整理期。

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五市场出现剧烈波动，' 沪指在午后冲破3400点后迅速跳水，最终两市形成倒锤头线。全天沪指跌8点报3285点，跌幅0.24%；深市跌140点报11324点，跌幅1.22%。沪市成交4586亿，深市成交2440亿，较上一个交易日继续缩量。热门板块上看，运输板块表现稳定，全天涨6.82%；' 保险板块波动巨大，一度涨停，但收盘回落至4.35%。' 个股上，有17只个股涨停，无个股跌停。下周建议投资者适当减仓降低风险。

中信证券 訾体益 ：周五与众多金融同业机构沟通，有一个重要的体会：2015年' 信托、银行、证券的主要新增业务出人意料地一致集中在上市公司为主体的资本市场，这是一个很有意思的情况。这种情况在过去两年中也出现过，比如政府投融资平台，' 券商发债、代销平台融资产品，信托协助政府平台融资，银行放贷款，一条龙为政府投融资平台服务。事实上把投融资平台的融资业务做得多少有些泡沫泛滥，现在中央出手平抑可能出现的地方政府债务危机，可是平台企业的业务风光不再。如今以上市公司为主的资本市场业务风云再起，某种程度上也显示了国内市场投资渠道较为狭窄，财富管理机构过于集中，金融机构业务高度趋同。也因此原因，我们看到本届政府通过PPP、BOT等模式推进投资，和此前的四万亿投资还是有着很大的不同。这些投资不是释放流动性，而是某种程度上吸收了流动性。但不管怎样，金融机构通过信托、资管、专户、有限合伙等方式不断进入股市等领域。虽然元旦前，监管层已经要求证券公司统计通过伞形信托进入股市的资金量，但笔者相信在目前市场化改革的大背景下，管理层不太可能通过行政手段强制终止此项业务（但已传言四起），提示风险是可以接受的。请投资者注意的是，这是2015年的金融机构排列几乎第一的增量业务所在，因此不能对行情的发展太过谨慎。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳:不过，短期市场也面临一定的不利因素，特别是资金方面。1月份是传统信贷投放月，短期流动性或有一定趋紧，而A股市场也即将迎来新一轮IPO集中' 申购。下周17家' 新股IPO，市场预计冻结资金也将超过以往，届时冻结资金规模可能达到1.7万亿~2.2万亿，可能对市场短期走势产生不利影响。此外，' target='_blank' >证监会2015年首次核发批文的速度明显加快。此前每批次核发的IPO批文都在11家左右，本次一次性核发了20家，几乎翻倍。并且此前每次核发批文几乎都是当月11日，这次核发批文则提前到了5日发布。我们认为，牛市IPO节奏加快是正常现象，历史上几乎每一次大牛市都伴随着新股的大规模发行。但投资者适应需要一个过程，其心理冲击可能造成市场短期震荡。

技术上看，大盘在下半周的震荡调整伴随着成交量的萎缩，表明其持续性并不强。短线调整的目标很可能是回踩10日线，或者回补1月5日跳空缺口，3230-3250点一带具有较强支撑，因此继续下跌的空间并不大。但另一方面，大盘已进入我们前期提示的中期压力区，即2009-2011年形成的复合型头部区域，一举有效突破的概率很小，1月份大盘可能进入一段较长时间的震荡整理期，为后市突破积蓄能量。

北京首证 刘畅:本周市场是2015年第一周，因为在元旦之前市场较强势，所以实现了开门红。地产、证券和石油石化板块在开门红中起到了关键作用，虽然市场进入连续震荡，并且单日出现了暴跌，但是从周五的走势看，目前市场上升趋势仍在延续。

（下转B07版）