客服热线：
手机版
二维码
周一，中国股市再度令世界哗然。
在中国监管机构双管齐下(一边强力整顿' 融资融券业务，一边加强对影子银行业的监管)，中国股市周一遭遇逾六年来最惨重跌幅，' 沪指跌7.70%；深成指跌6.61%。对中国股民来说痛苦已经开始积聚。
假黎明
过去六个月中国股市上涨逾60%，股市涨势的很大一部分动力是融资融券交易呈爆炸性增长，而纯粹的基本面因素并未对中国股市产生影响。去年12月，融资融券资产规模首次超过人民币1万亿元，2015年初至上周五上升了9%，至人民币1.1万亿元。瑞信称，融资融券交易占到了日成交额的20%之多。
这种增长是一个警讯，因为这种交易不但会在股价上涨的时候放大潜在利得，也会在股价下跌的时候放大潜在亏损。融资融券存在巨大风险，当你借更多的钱买' 股票 时，风险在市场上涨时不会显现，但如果市场大跌的时候，那就完全不一样了。此类高风险押注可能让很多经验不足的散户投资者遭受重大损失，并令大涨戛然而止。
2010年中国监管机构推出融资融券交易制度时，最低资产要求为人民币50万元。在中国' 券商将融资融券交易最低资产要求逐渐降至人民币5万元后，近年来越来越多的中国股民开始使用杠杆押注。
复盘：崩溃并非毫无来由
对于中国股市的这种非理性繁荣，中国' target='_blank' >证监会早在一个月前便打破了沉默。
在去年12月5日的例行发布会上，中国证监会发言人提到了融资融券交易的大幅增加，并呼吁投资者理性投资，不要被市场上卖房' 炒股或借钱炒股的言论所误导：
股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用。股市稳定健康运行需要市场各方共同建设，共同维护，共同珍惜。希望媒体朋友们严谨客观报道，研究机构依法发布客观公正的' 研究报告，合理引导投资者预期。希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。
从融资和' 股指期货看，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票 成交金额的17%。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。截至12月2日，股指' 期货持仓较去年年末增加约75%。
随后，1月16日证监会要求' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)和' target='_blank' >国泰君安国际控股有限公司暂停新开立融资融券客户信用帐户3个月。这迅速引发了市场对' 新股认购的担忧，周一中国股市遭受重挫。
牛市这么快就结束了？
对于受到投机行为和市场动能推动的市场，要预测其前景并非易事。彭博经济学家Tom Orlik从多个方面来分析中国股市：
市场成交量已经从历史高位回落。新开股票 账户数量也明显减少————说明散户投资者的兴趣正在下降。
2.上证综指估值高企
股市上涨的几率下降了。上证综指市盈率已从2014年年中的9倍上升至15倍，明显高于香港' 恒生指数的10倍。 3.2015年GDP增速料将维持7%不变
与此同时，经济基本面并没有好转。经济学家对中国2015年GDP增速的普遍预测维持在7%不变，表明经济学家相信，刺激措施只会阻止经济增速进一步下滑，而不会促成经济增速反弹。
4.市场上涨的速度快于信贷状况的好转
12月份的' 数据显示，中国的信贷增速有所反弹。不过，贷款同比增速只是从11月份的14.1%上升到14.3%，增幅很小。银行放贷过度和企业债务负担沉重引发的担忧意味着，信贷大幅增长的空间有限。
油价的表现依然极其疲弱，目前较上年同期下跌超过50%。作为一个石油进口国，中国应会从中受益。不过，鉴于中国许多上游公司的利润与' 大宗商品价格是彼此挂钩的，油价下跌实际上与利润的下降密不可分。
6.低储蓄率会提高股市的吸引力
不过也有一些因素对股市有利。房地产市场依然奄奄一息，市场预期储蓄率必然会下降。对于准备放手博取高回报的投资者而言，股市似乎是唯一的机会
7.GDP方面的坏消息可能是股市的好消息
周二发布的GDP数据对于判定市场会继续下跌还是会恢复上涨可能至关重要。若GDP增速未能达到同比增长7.2%的预期，那就会凸显出中国经济基本面推动因素的匮乏。但增长方面的坏消息对市场可能是好消息，因为对于政府会进一步放松政策的预期将由此升温。
2014年12月5日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人邓舸发布了《股票 期权交易试点管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构参与股票 期权交易试点指引（征求意见稿）》、《公司债[0.01%]券发行与交易管理办法（征求意见稿）》，介绍了证监会对' howImage('stock','2_002069',this,event,'1770') 獐子岛(' 002069,' 股吧)[1.01% 资金 ' 研报]“巨亏”事件的核查及处理情况，通报了基金业协会对深圳吾思基金管理有限公司实施纪律处分情况，发布了关于大连商品交易所挂牌玉米淀粉期货合约的批复（以上内容见官网要闻、公开征求意见栏目），还对媒体关心的近期股市上涨问题进行了回应，另外，还回答了记者关心的其他问题。
问：近期股市上涨，请问证监会对此有何评价？
答：作为新闻发言人，我不便对股市的涨跌发表评论。既然你问了，我借此机会向大家介绍一下近期市场情况。
从' 行情看，11月24日至12月5日，上证综指和深证综指[0.26%]分别上涨18.13%和6.97%。' 大盘蓝筹股涨幅大于中小市值股票 ，上证50[-1.21%]指数和沪深300指数分别上涨28%和21%，而' 中小板指[0.37%]和' 创业板指[0.34%]分别上涨5.0%和5.1%。金融业、采矿业、房地产业累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%，在行业板块中涨幅居前。据统计，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，' 中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。
从成交看，11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额7156亿元，12月5日成交金额超过1万亿元。大盘蓝筹股成交活跃，12月3日沪深300指数成份股成交金额占全市场成交金额的比例达到52%。初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多，沪股通投资者净买入284亿元。另外，沪股通开通以来至12月4日累计使用额度528亿元。
从投资者参与情况看，11月24日至12月5日，日均新开股票 账户9.7万户，12月5日新增账户2.9万户。11月24日至28日一周内，参与交易的A股账户数2027万户，较上一周增长43%。
从融资和股指期货看，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票 成交金额的17%。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。截至12月2日，股指期货持仓较去年年末增加约75%。
近期股市上涨，我们注意到市场和媒体有各种不同的观点，有的认为这是市场对经济社会各方面因素的综合反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性与合理性。也有的认为，在经济基本面和上市公司' 业绩无明显改善、投资者加大杠杆操作情况下，股市过快上涨的风险值得警惕。
股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用。股市稳定健康运行需要市场各方共同建设，共同维护，共同珍惜。希望媒体朋友们严谨客观报道，研究机构依法发布客观公正的研究报告，合理引导投资者预期。希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。上市公司要严格依法履行信息披露义务，确保信息披露真实、准确、完整和及时。证券期货经营机构要依法合规经营，做好投资者教育和权益保护。证券交易所要加强市场信息披露监管和交易监管，确保市场安全运行。
我们注意到近期股市坐庄、操纵股价等违法违规活动有所抬头，对此，我会将加强市场监管，坚决予以打击，切实维护市场正常秩序，保护投资者合法权益。
问：近期有媒体报道称，针对首创证券借壳S 前锋的重组审批事项长达八年没有结果，独立第三方机构已经向证监会递交了行政信息公开申请，要求披露S 前锋吸收合并首创证券重组事项的审批进展等问题。请问是否属实，有无最新进展？
答：我会已收到相关机构的信息公开申请，正在按照《中华人民共和国政府信息公开条例》、《国务院办公厅关于做好政府信息依申请公开工作的意见》（国办发[2010]5 号）、《' target='_blank' >中国证券监督管理委员会证券期货监督管理信息公开办法（试行）》（证监会' 公告[2008]18 号）等有关规定办理。
问：中国' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)[-0.56% 资金 研报]400亿元优先股在日前在上交所正式挂牌，标志着中国境内资本市场第一支优先股产品圆满完成发行及挂牌工作。请问这对资本市场有哪些积极影响？证监会对此有何评价？
答：农业银行的优先股是落实《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，按照优先股试点相关规定在境内发行的第一只优先股，是优先股试点进入市场操作阶段的重要标志，具有多方面的积极意义。对于中国农业银行而言，优先股的成功发行能有效提高其资本充足率，增强可持续发展能力。这对于其他上市公司，尤其是上市商业银行具有积极示范作用，有助于推动其他上市公司积极利用优先股改善资本结构，建立健全资本管理长效机制，提高持续盈利能力，增强对投资者的回报。对投资者而言，优先股为投资者提供了多元化投资渠道，增加新型的固定收益产品。此次参与认购农业银行优先股的投资者包括' 保险公司、基金管理公司、' 信托公司及其他非金融企业。随着优先股发行数量的增多及类型的丰富，将进一步以市场化方式促进上市公司合理实行现金分红，为保险资金、社保基金、企业年金等提供多元化投资工具，不断拓展居民的投资渠道。对资本市场而言，优先股属于兼具股票 和债券属性的混合类证券，其推出有利于丰富我国资本市场的证券品种，完善公司治理结构，深化股份制改革，提高直接融资比重，促进资本市场发展。
优先股试点是我国资本市场的一项重大改革创新，我们欢迎市场各方积极参与优先股试点工作，充分利用这一新生工具。中国证监会也将在总结试点经验的基础上，不断改进和完善优先股制度，进一步满足市场各方需求。
问：有消息称，证监会在与券商探讨如何支持' 新三板发展时，考虑做市持有单只' 个股可突破5%限制，请问证监会对此有何评价？
答：我会一贯支持证券公司参与全国股转系统各项业务，支持证券公司更好地服务中小微企业。目前，我会正在研究证券公司参与全国股转系统做市业务的有关政策。
