市场需要降温调整 牛市强调风控意识不可或缺顺水鱼财经

面对过热过躁的股市，为了市场的长治久安，为了慢牛的健康发展，' target='_blank' >银监会、' target='_blank' >证监会两大监管部门同步出台降温举措，既是适时的，也是必要的。

无论是银监会的剑指信贷资金绕道股市，还是证监会对两融业务的规范整肃，都是对前期各类扛杆资金盲目入市的高度警惕，及增加防火墙的有效防范；同时亦不希望社会资源脱实就虚，在经济低迷时将本应进入实体经济的资金蜂拥裹挟到股市。股市总是在波动中曲折前行的，两融业务在发展中一旦过于膨胀，甚至违规失控，其破坏力亦不可小觑，监管层呵护、有序发展新型金融衍生品业务也可谓用心良苦；牛市中强调风控意识更不可或缺。故近期已多次指出过高扛杆资金推动的连续万亿成交量' 行情的不可持续性，而市场也不必对监管层的必要举措做过于庸人自扰式解读。

从相关举措的组合推出(前期还有沪港通的月底可做空、2月份的' 个股期权启动)，也表明了监管层在过于浮躁市场氛围下的一种政策态度，在这一点上市场各方应有足够及正确的认识与判断；市场上前期各种非理性的“吹风”狂躁声也该休止了。而经过前八批次' 新股发行后，作为未来“注册制”改革的一个过渡安排，若IPO适时适度增加，也不在预料之外，市场供求关系正逐步发生阶段性变化。从制度建设进程中上讲，改革也是一个渐进、长期的过程，当市场演变成扛杆资金式“疯牛”时，也不利改革的后续推进，故适时予以调控，亦有利于慢牛的可持续发展。

从宏观基本面来看，本周即将公布2014年四季度及全年GDP' 数据，至少从已有信息综合观察，似仍处于弱势状态，由改革催生的这轮牛市，还尚有待经济企稳的基本面支撑。股市之“狗”，或阶段跑于经济“主人”之前(或之后)，但整体上仍将围绕“主人”波动。故在一波迅猛奔跑后，当背离较大时，“狗”再回撤靠近“主人”既属意料之中亦乃十分正常。

从技术面角度研判，上周已指出，3404点出现于行情启动的1991点第34个交易周及1991点后的第8个交易月双重时间之窗，见牛市一浪高点的概率甚大；再补充一点，从季线上讲，本季还是2013年“钱荒”重要低点1849点的第8个交易季，1月9日的3404点汇集三重斐波那楔神奇数列时间窗口，故而触及一浪高点展开牛市二浪调整已几成定局。曾多次强调，基于目前均线系统呈严重的全多头排列状，或已展开的二浪调整，时间跨度应较长，空间上亦有一定幅度，若以中性50％回调，也有700点空间，若引爆各类扛杆资金多米诺式坍塌，惨烈度也是可想而知的(昨两融标的证券包括50ETF大都以跌停收市)。

二浪之“狼”预警数次，或真已到来。这一轮牛市经过一浪高涨后，二浪调整已不可避免并或以一个abc三子浪结构展开；也惟有经过二浪的充分洗礼与消化，未来三浪方才会更显辉煌。