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美国情咨文或聚焦网络安全 全球聚焦信息安全
' 美国总统' target='_blank' >奥巴马将于北京时间21日上午发表2015年度国情咨文。据白宫相关人士透露，本次国情咨文将涉及经济改善、提议扩大教育开支、税制改革以及防范网络攻击等话题。
按照惯例，美国现任总统每年年初都要在国会做年度报告，阐述国内外情况和政府的施政方针。今年是奥巴马出任美国总统以来第六次发表国情咨文，也是首次面对一个完全由共和党掌控的国会发表这一报告。
继续推动税制改革
在奥巴马任期内，税制改革一直是国会两党针锋相对的话题。尽管存在大量分歧，但在经历长时间的协商后，两党在改革复杂的税率结构等多个内容上都已达成协议。
据白宫的一位咨询人士透露，本次国情咨文中，奥巴马将继续呼吁税制改革，特别是立足于帮助中产阶级，解决薪资增长停滞等问题，消除收入不平等。据悉，奥巴马将呼吁结束那些令最富有的美国人受益的税制漏洞，利用这些资金帮助中产阶级扩大在教育和儿童医疗保健等方面的开支。
此外奥巴马还可能提出的改革措施包括：对大型的高杠杆金融机构征收银行税；将儿童医疗保健的最高税款减免额扩大两倍至3000美元；改善婚后家庭收入税收减免措施等。
另据美国媒体报道，奥巴马还将寻求国会对一些贸易协议的支持，其中一个是与亚洲国家的泛' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)(601099)伙伴关系协定，另一个是与欧洲的跨' howImage('stock','1_600558',this,event,'1770') 大西洋(' 600558,' 股吧)(600558)贸易与投资伙伴关系协定（TTIP）。此外，奥巴马将呼吁继续增加对基础设施建设的投资，可能提出成立“合格公共基建债券”，帮助各地方成立公共与私人合作的基建项目合作关系等。
呼吁保护网络安全
过去几周，奥巴马一直在全国各地巡回演讲，向美国民众介绍他在国情咨文中将推动的一些政策，其中很重要的一项就是防范网络威胁。在近期爆发大量黑客袭击企业和联邦政府机构网络的事件后，奥巴马将敦促国会尽快落实网络安全方面的立法。
上周，奥巴马在美国联邦贸易委员会和美国消费者保护署发表演讲时表示，国会需要加强针对身份信息窃取和电子' 数据信息追踪方面的立法。他指出，新一代电子技术在创新的同时带来了大量漏洞，这些侵害行为每年造成的损失高达数十亿美元。
随后，参议院多数党领袖麦康奈尔在接受采访时表示，防范网络威胁最可能成为白宫与国会之间达成共识的领域。
近期网络安全事件频发，推动各方进一步重视网络安全。上周美国中央司令部的社交媒体账号被自称与“伊拉克与黎凡特伊斯兰国”(Isis)有联系的组织侵入。去年底，索尼影业遭黑客攻击。去年9月，黑客借助漏洞攻击了iCloud系统，造成众多好莱坞女星艳照外泄。
网络安全事故频发，加上美国政府和国会在加强网络安全方面具有共识，引发美国市场对相关板块的关注。过去一个月中，提供网络安全服务的FireEye（FEYE）上涨15%，Check Point（CHKP）上涨5%，Palo Alto网络公司（PANW）上涨4%。
2014-11-02 类别：' 公司研究机构：' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)研究员：孔令峰 李响
[摘要]
事件：
公司' 公告：公司拟向广州' target='_blank' >华炜科技股份有限公司张远鹏、史利民等全体17名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的华炜科技100%股权，同时拟向柯宗庆、柯宗贵和蓝盾信息安全技术股份有限公司-第一期员工持股计划发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过本次交易总额的25%，即不超过13,000万元，主要用于支付本次交易中的现金对价、中介机构费用以及用于本次发行完成后补充华炜科技的业务发展所需流动资金。发行价格为定价基准日前20个交易日公司' 股票 交易均价，即17.96元/股。
评论：电磁安防成为信息安全重要领域，华炜科技是国内电磁安防领域领先企业电磁波成为计算机及其网络系统泄密、被攻击干扰的最重要的途径之一，人为产生的高能电磁脉冲的电磁脉冲武器和设备等已经成为现代战争乃至恐怖袭击中的重要手段。电磁安防作为保护数据安全与物理安全的重要手段已经成为信息安全至关重要的范畴与重要环节，也能够让信息安全的防护级别大幅升级。电磁安防已经成为信息安全保障体系三大方面的重点之一。华炜科技国内领先的电磁安防整体解决方案提供商，主要产品由专业特种电磁安防产品和通用电磁安防产品构成，前者主要面向军工及航空航天、轨道交通、通信等行业进行定制开发，后者主要针对民用领域，目前收入占比较低。华炜科技2013年实现营业收入1.57亿元，净利润1,703万元。
收购将为' howImage('stock','2_300297',this,event,'1770') 蓝盾股份(' 300297,' 股吧)带来三方面提升一、丰富产品线，补充信息安全技术。蓝盾股份产品涵盖了边界安全、安全审计、安全管理、应用安全、终端安全等较为全面的应用类信息安全产品。而华炜科技则是国内电磁安防领域领先的优势企业之一，具有成熟的电磁安防整体解决方案。收购将帮助蓝盾股份丰富信息安全产品线，使得公司构建了“数据安全”+“物理安全”完整的安全体系。二、客户互为补充。蓝盾股份来自于政府与教育的行业客户收入接近60%，现有业务领域行业集中度相对较高。而华炜科技80%收入来自于航天军工、轨道交通、通信行业。通过收购将帮助蓝盾股份将自身产品逐渐渗透军工及航空航天、轨道交通等新兴业务领域，降低行业集中度较高的风险。同时，华炜科技的通用电磁安防产品也已经能够覆盖民用、政府、金融、教育等多个行业，收购有利于行业拓展。三、提升盈利能力。华炜科技2012年-2013年的净利率分别为11.18%、10.84%，要高于蓝盾股份2013年8.09%的净利率。根据' 业绩承诺，华炜科技在利润补偿期（2014年-2017年）实现的净利润总额不低于16,200万元，且2014年度净利润不低于2,800万元，2015年度净利润不低于3,600万元，2016年度净利润不低于4,500万元，2017年度净利润不低于5,300万元。华炜科技承诺的未来几年20%的复合增速将有助于持续提升上市公司的整体盈利能力。
行业信息安全解决方案不断完善信息安全行业细分领域众多，包括终端安全、数据安全、安全管理平台、防火墙、防病毒等。大多数信息安全厂商专注于某一个领域的产品，难以满足客户构建全方位信息安全防御体系的需求；传统的系统集成商可能会承接一些与信息安全相关的集成项目，但因其自身并无信息安全方面的技术和产品储备，项目毛利率较低，在提供后期维护等附加服务方面也较为欠缺，客户粘性不高。相比这两类公司，蓝盾股份不但拥有品类完善的自有产品线，同时也可以为客户提供一站式安全解决方案，目前已经在交通、教育、金融、医疗、政府等行业得到成功应用。同时，公司的自有信息安全产品线正在不断完善。
1）年初投资设立子公司蓝盾移动，与参股子公司纹歌科技为公司拓展移动互联网安全业务打下基础；2）超募资金项目“互联网' 舆情分析平台”空间广阔，政府部门对舆情掌控需求强烈，蓝盾在政府级涉密信息系统上具备产品和市场优势，项目收益值得期待。
给予增持评级暂不考虑华炜科技并表影响，预计公司2014-2016年的全面摊薄EPS分别为0.18元、0.25元、0.32元，对应PE分别为95.8倍、69倍、53.8倍，给予增持评级。
风险提示规模扩张与人才不足的风险；收购失败风险；' 创业板大幅下跌风险。
任子行：监管和舆情行业化 网络协议及数据处理技术领先
2012-09-04 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)研究员：段迎晟 高耀华
[摘要]
监管和舆情产品行业化，公安、广电、通信、军队全面铺开互联网内容监管逐渐由国家层面向省市级层面细化，公司的监管产品需求在增加，除了传统的公安系统之外，公司在广电、通信、军队等行业也在较大规模的拓展监管产品；广电系统需要将互联网音' 视频纳入监管，而UGC、P2P等各种形式的音视频增加了监管的难度，通信行业从ICP服务商备案、IP资源管理、运营商IDC内容监管等各方面有持续的监管需求，而互联网进军队的趋势以及军队的高级别监管需求将诞生较大的监管市场。
公司的舆情业务同样走行业化道路，公司最早从广电的音视频舆情内容起步，在技术方面有较多积累，未来将提供全面的产品和应用，公司最新推出SaaS在线舆情服务以及面向' 微博的舆情管理系统，在舆情管理这个巨大的市场中保持较强竞争力。
互联网协议及海量非结构化数据处理方面有较强技术优势作为互联网安全审计和监管领域的领先厂商，公司最强的技术优势体现在对互联网协议分析的深度和广度，支持1000多种网络协议的分析和还原；而在处理全省的上网日志、省内的音视频节目分析以及全国范围内的IP追溯方面，体现了公司较强的海量非结构化数据处理能力；在有线、Wifi、3G等各种网络的位臵追溯，公司都可以保持速度和精准性的领先。
网吧市场深耕潜力大，非经营性场所渗透率低将快速提升公司的产品覆盖全国约33%的网吧终端，达到5.4万家网吧、520万台电脑，后续增值业务开发有较大市场潜力；宾馆、咖啡厅等非经营性场所的安全审计产品安装率不到10%，随着公安的强制安装要求渗透率将快速提升；公司的小型化产品融合路由器及防火墙功能，具备较高性价比，预计将快速占领市场。
业务壁垒较高，成长性较好，给予“推荐”评级公司的产品具有较高的技术和客户壁垒，预计12-14年EPS为0.71/0.97/1.21元，同比增长30%、36%和25%；公司成长性良好，目前估值较低，给予“推荐”评级。
2014-10-27 类别：公司研究 机构：平安证券 研究员：符健
[摘要]
投资要点：
事项：公司发布2014年前三季度报告：实现营业收入1.4亿元，同比增长32.4%；净利润1639万元，同比增长4.8%；每股收益0.06元（按最' 新股本摊薄）；每股净资产2.44元。
平安观点营收快速增长，全年业绩值得期待公司营收前三季度同比增长32.4%，主要受益于公司产品销售增长。公司毛利率为90.03%，与去年同期相比下降1.36个百分点,主要系软件产品载体成本增加及硬件及其他类收入成本增加使得营业成本同比大幅增长所致。费用控制方面，销售费用率同比下降2.9个百分点，管理费用率同比小幅上升1.1个百分点，公司运营状况仍较为平稳。考虑到4季度净利占全年净利比重极高以及信息安全行业景气度较高，公司全年业绩实现快速增长是大概率事件。
不断扩充信安产品线，充分把握行业发展机遇期信息安全问题上升到国家战略层面，我国信安企业迎来发展机遇期。据' 赛迪顾问预计，3年内我国信息安全市场将保持30%以上增速。公司是我国终端安全软件的龙头企业，围绕终端安全、数据安全、企业云安全管理平台不断完善产品线，充分把握行业发展机遇，打造产品核心竞争力，公司有望享受行业成长红利。
企业级安全需求旺盛，大单落地保障业绩高升公司主要面向政府、军队及军工企业、能源、金融领域大型国有企业和事业单位等高端安全市场，凭借技术实力和精准定位占据了相当一部分市场份额，在国内企业级安全需求爆发性增长的趋势下接连获得大单。公司中标国家' target='_blank' >统计局562万元安全管理系统升级和扩容项目，是目前国家统计局安全管理系统唯一采购来源；公司又与国内某计算技术' 研究所签订5800万元产品销售协议。大订单落地一方面体现公司较强的竞争实力，显示良好的示范效应；另一方面也保障公司业绩快速增长。
维持“推荐”评级，目标价28元暂不考虑公司外延式扩张影响，根据公司最新经营状况，我们预计公司14-16年EPS分别为0.36、0.47和0.61元。考虑到信息安全市场景气度较高，以及公司具备较强' 竞争优势，我们认为公司股价仍存在上涨空间，维持“推荐”评级，目标价28元，对应15年约59倍PE。
2014-12-09 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)研究员：马先文
[摘要]
事件描述：
全军装备工作会议日前在京召开，习主席在会上发表重要讲话强调，要贯彻总体国家安全观，牢牢把握党在新形势下的强军目标，坚持信息主导、体系建设，坚持自主创新、持续发展，坚持统筹兼顾、突出重点，加快构建适应履行使命要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑。
事件评论寄安全性与信息化于一体，军工信息化驱动信息安全需求提升。国家再次强调要重视军队信息化建设以达到强军目的，据今年公布提请审议的中央和地方预算草案报告，中国2014年国防支出增加12.2%，对应的信息化投资势必随之加大，而当前信息安全被提升至国家战略层面的背景下，军工信息安全投入必将随之提升。' howImage('stock','2_002268',this,event,'1770') 卫士通(' 002268,' 股吧)的实际控制人' 中国电子科技集团公司是中国十大军工集团之一，军工是公司主要的下游行业之一，公司将显著受益于下游需求的提升。
产业链纵横拓展，并购加速做大做强。公司通过定增收购三零嘉微、三零盛安、三零瑞通向信息安全上下游产业链延伸，从传统的密保产品和安全集成等业务拓展至算法、芯片、模块、单机产品、系统、安全服务等全过程产业链。通过并购协同，可从以下方面加速公司做大做强：1、整合三零嘉微的算法和芯片技术，利于降低采购成本、增强产品自主性，在当前国产化趋势下将显著提升竞标时的竞争力；2、依据公告的承诺业绩，含保密手机业务的三零瑞通的今年实现的净利润约1500万，受益于党政军对保密手机的迫切需求或大概率超预期，保密手机的放量增长将成为公司未来业绩新的重要的增长点。除收购外，公司已经基本补齐通用安全防护产品，我们判断公司后续通过内生+外延方式强化该系列产品只是时间问题，将逐步加大公司在市场规模最大的通用安全防护市场的竞争力。同时随着公司自有产品的不断增加，其在系统集成业务中的占比不断提高，将逐步提升公司的利润率。
打造信息安全防护大平台。公司是A股上市的唯一一只国有控股的信息安全标的，将最大分享政策驱动的行业高增长，同时公司在国企改革进程中与电科集团其他资产进步一的整合值得期待，有望借国企改革打造成国家信息安全防护大平台。预计公司2014-2015年摊薄EPS分别为0.51、0.94元，对应15年PE为66倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
2014-12-30 类别：公司研究 机构：' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)研究员：陈美风 蒋科
[摘要]
国家战略政策推动有望刺激行业需求快速增长。信息安全大国竞争背景下，我国也将网络安全作为重要的国家战略，2014年随着网络信息安全小组的成立，多项政策密集出台，预计2015年政策力度有望加大，从而刺激行业需求快速增长。
云安全服务需求强烈，身份和访问管理服务是新兴增长点。Gartner数据显示2013年基于云的安全服务市场规模为21.3亿，而到2017年将达到41亿，增速高于整体信息安全市场。其中又以远程漏洞评估及身份和访问管理(IAM)，以及云加密产品增速最为显著，未来年复合增长率将达到28.3%。
云应用加大企业数据安全防护需求，金融和医疗行业数据安全成本最高。企业数据泄露的可能性随着云计算的应用被加乘放大，PonemonInstitute调' 研报告显示，每增加1%的云端服务，企业核心数据资料外泄的几率就上升3.1%。金融和医疗行业的数据安全成本高于其他行业70%，且' 金融行业更易受APT等新型攻击威胁。
长期积累的安全知识库是公司核心竞争优势来源，公司在多领域技术领先。公司多年来在入侵防御系统、抗拒绝服务、远程安全评估、漏洞扫描，Web及应用防护系统等方面有深厚积累。根据IDC统计，公司2013年在这些领域均占据市场份额第一，并在国内安全软件厂商竞争力展望中排在首位。
公司云安全战略契合行业发展方向，有效利用技术优势形成产品差异化。公司核心技术产品占收入比重不断提升，其安全产品可满足客户应用难识别、流量不可控等差异化安全需求。公司加大对金融企业客户的开拓力度，并收购亿赛通等企业布局大数据安全领域，拓展企业云安全信息安全产业链。
' 盈利预测与投资建议。我们预测' howImage('stock','2_300369',this,event,'1770') 绿盟科技(' 300369,' 股吧)2014~2016年EPS分别为0.99元、1.38元和1.70元，同比增长分别为28.7%、40.4%、22.4%。对比信息安全相关上市公司2015年预计市盈率和估值水平，并参考公司预计净利润增长率，给予公司2015年45-55倍的PE估值，得出合理价值区间为62.10元-75.90元。
风险提示：传统信息安全产品市场出现下滑的风险，新产品增长和并购整合不达预期的风险，人力成本上升的风险，市场竞争加剧的风险。
