华泰罗毅:抄底金融股吧 兄弟顺水鱼财经

负面消息过度解读，以讹传讹，造成市场恐慌。不否认两融黑天鹅对行业的负面冲击，但不宜过度反应，更不应以讹传讹。最近两日华泰热血团队辟谣四连发，已对各种谣言一一驳斥，以正视听。简而言之，存量两融账户不受影响，即便' 保证金低于50万，不强平、不限仓、不追加。

处罚两融对券商' 业绩影响极其有限。首先，50万元以下账户累计两融规模较小，据' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)透露，暂停新收益权互换等其他资本中介产品，我们判断能较大程度对冲两融的负面影响。调研获悉，各券商为应对快速放量的两融，曾被迫压缩股权质押和收益权互换的规模，而此番重新推出，势必全力以赴满足客户需求。

前期股价下跌，提供抄底良机。股价前期较大幅度下跌，我们认为到了大跌大买的时刻。首先，靴子落地，料年内无大政策风险。规范两融业务后，券商经营风险大幅释放，各种监管谣言将告一段落，券商股将迎来无利空有利好的美好时光。其次，券商由周期向成长、由通道向资本中介及资本运作的核心逻辑不改，2015年注册制、公司债、做市商、' 股票 期权、深港通、原油' 期货等诸多实质性利好将陆续出台。再次，2015年依然是券商股的春天，加功能和加杠杆将持续释放盈利，我们判断行业净利增速50%以上，对于有清晰业绩释放的行业，建议投资者抓住难得的机遇、积极再配置。

' 个股选择上，关注被错杀的优质股。两融事件对各券商影响均较为轻微，建议继续关注“新大招”和“任我行”组合，尤其是两融业务合规的券商。（华泰非银' target='_blank' >罗毅、陈福、沈娟、王继林，2015年1月21日）