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家用电器：相对估值仍较低 荐6股
中国经济短期还处在转型过程中,平稳增长是中国未来发展“新常态”。家电行业经过前几年家电下乡和以旧换新政策后,普及率已有较大提升。宏观经济整体偏弱背景下,家电国内需求也难有大幅增长。
主要竞争者格力等,加大对市场份额的争夺,加剧行业竞争。龙头企业在规模、现金流、品牌、渠道等方面拥有明显优势,更能够抵御需求低迷,利用自身在渠道、品牌以及资金上优势,在弱市中能够挤占更多份额,扩大领先优势。特别是冰箱、洗衣机等领域,目前集中度还有提升空间。
2014 年下半年以来,以原油、铜等为代表的大宗原材料价格持续大幅下跌,给中国制造业成本端释放了不少压力。
家电龙头企业,特别是白电龙头,拥有终端定价权,终端价格不受成本下降影响,不降反升,充分受益成本下降带来的利润水平提升,也给龙头企业争取更多市场份额留下更多空间。
家电的基本需求始终存在,地产预期回暖利好下一阶段家电销售。
家电消费占居民整体消费的比重日益下降,家电已经属于必需消费品的范畴,尽管预计行业销量不会出现大幅上涨,但基本需求始终存在。
地产政策放松有利于释放首套及改善性的刚性需求,家电需求与地产刚性需联系更为紧密。未来地产预期逐步回暖,利好下一阶段家电需求释放。
同时,十年前家电的普及,推动行业更新需求不断增加,行业销量不会大幅下滑。
估值水平不高,依然有较高安全边际。
家电企业,特别是白电龙头企业估值在此轮上涨中有所修复,但相对估值仍偏低。目前龙头15 年估值10 倍以内。家电龙头融资盘占比均较低,限制新融资业务对家电影响有限。市场情绪影响下,家电龙头股价回调,估值回落,提供买入时机。投资建议:维持推荐。
我们认为,风险释放带来' 大盘震荡加剧,尽管龙头前期有所上涨,但目前估值水平仍处在A 股中较低位置。预计2015 年行业竞争加剧,家电龙头手握充足现金,竞争力强,优势扩大,份额还将提升。同时,铜、石油等大宗原材料价格持续大幅下跌,家电龙头拥有行业定价权,利润增长还将超越收入增长。建议关注:蓝筹白电龙头:格力(国企改革预期)、美的(智能家居、互联网)、海尔(资产整合、智能家居);配件龙头,受益能效等级提升等政策红利:' howImage('stock','2_002050',this,event,'1770') 三花股份(' 002050,' 股吧)、' howImage('stock','2_300342',this,event,'1770') 天银机电(' 300342,' 股吧);厨电龙头:' howImage('stock','2_002508',this,event,'1770') 老板电器(' 002508,' 股吧)、' howImage('stock','2_002035',this,event,'1770') 华帝股份(' 002035,' 股吧)。银河证券
计算机：互联网' 保险加速冲刺 荐13股
本周观点:上周计算机板块涨幅领跑大盘,' 互联网金融概念股表现尤为抢眼,多股涨停,原因是继总理视察前海微众银行、个人征信牌照发放后,上周人行又印发促进移动金融技术创新健康发展的指导意见,互联网金融概念股受到市场一致追捧。而周末消息称,' target='_blank' >证监会肖主席表示推进注册制是2015年头等大事以及提出有些' 股票 估值过高的看法。我们认为,短期可能会导致板块小幅调整,调整即买入良机,继续看好计算机板块表现,互联网将是最大投资机会,尤其看好移动医疗、互联网金融和企业互联网等细分领域。近期,大市值公司我们重点推荐' howImage('stock','1_600271',this,event,'1770') 航天信息(' 600271,' 股吧),看好公司向企业互联网转型;细分子行业重点推荐移动医疗,2015年将是医改大年,政策松绑将给全行业带来机遇,医药电商、慢性病管理以及医保控费值得重点关注。
从全年来看,我们认为,2015年是互联网模式从消费级向企业级延伸的一年,计算机行业内大市值白马股面临价值重估。在产业升级、万物互联大背景下,计算机行业许多公司正从软件工具与应用服务提供商转型为平台入口、服务运营商,依靠行业化应用深耕形成的壁垒,进而提升估值的逻辑依然不变。在国产化替代、商业模式升级、并购预期等多重驱动下,行业趋势依然向好。我们建议投资者优选泛互联网化(尤其是移动医疗和产业互联网)、互联网金融IT、自主可控信息安全和智慧城市四大领域,兼顾潜在并购机遇,尤其是跨界并购以及有助商业模式升级的并购预期事件!
大市值公司,我们重点推荐航天信息、' howImage('stock','2_300168',this,event,'1770') 万达信息(' 300168,' 股吧)、' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)、' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)、' howImage('stock','1_600588',this,event,'1770') 用友软件(' 600588,' 股吧)、' howImage('stock','2_000977',this,event,'1770') 浪潮信息(' 000977,' 股吧)、' howImage('stock','2_002368',this,event,'1770') 太极股份(' 002368,' 股吧)等公司;中小市值公司,我们重点推荐' howImage('stock','2_300348',this,event,'1770') 长亮科技(' 300348,' 股吧)、' howImage('stock','2_002609',this,event,'1770') 捷顺科技(' 002609,' 股吧)、' howImage('stock','2_300300',this,event,'1770') 汉鼎股份(' 300300,' 股吧)、' howImage('stock','1_600728',this,event,'1770') 佳都科技(' 600728,' 股吧)、' howImage('stock','2_300287',this,event,'1770') 飞利信(' 300287,' 股吧)、' howImage('stock','2_300166',this,event,'1770') 东方国信(' 300166,' 股吧)等公司。银河证券
零售：建议关注一线龙头百货 荐4股
我们认为交易性机会出现在黄金珠宝股,主要原因是黄金短期可能受到欧洲' target='_blank' >央行QE 刺激,会有短期上扬可能,由此拉动黄金珠宝股的交易性' 行情,此外春节也是传统黄金珠宝消费旺季,因此短期我们建议投资者交易性参与' howImage('stock','1_600612',this,event,'1770') 老凤祥(' 600612,' 股吧)或者' howImage('stock','2_002345',this,event,'1770') 潮宏基(' 002345,' 股吧)等龙头企业。同时,我们仍然看好一线百货股,虽然短期部分零售百货' 业绩低于市场预期,但未来国企改革概念股我们认为国企中百货,尤其是一线城市的百货股可能国企改革概率更大,此外一线零售百货股受益于春节效应也较为明显,在股市财富效应的推动下,我们认为' 可选消费品应大于必选消费品,弹性前者更大。最后我们仍然重申转型概念股的机会,尤其是' howImage('stock','2_000516',this,event,'1770') 国际医学(' 000516,' 股吧)和' howImage('stock','1_600693',this,event,'1770') 东百集团(' 600693,' 股吧),仍然是我们首推的两个零售转型概念股。我们认为2015 年零售的基本面变化仍然较为坎坷,因此转型的零售股可以突破市值以及估值天花板。下周我们推荐关注:国际医学、东百集团、老凤祥、潮宏基、' howImage('stock','1_600694',this,event,'1770') 大商股份(' 600694,' 股吧)(未有评级)。中银国际
传媒：重点关注三大投资主线 荐10股
年后以来传媒板块展现出了较好的市场态势,我们重点推荐的标的走势较好,年度策略《韬光养晦后,蓄势再发时》的判断正在得到市场验证,我们予以重申:1、经历了2014 年的平淡表现后,板块特别是部分优质公司的估值水平已经相对偏低、安全边际极高,而基本面仍然非常健康特别是部分标的在2014年抓住契机进行了强有力布局长期逻辑清晰,为2015 年的表现奠定了坚实基础; 2、随着IPO 开闸及注册制有望放开,我们判断驱动2013 年板块表现的并购逻辑逐渐弱化,2015 年的驱动逻辑将转为以内生发展前景为核心考量要素,对于标的选择而言基本判断标准有三:第一所处业务是否有大空间,第二公司布局是否吻合产业态势且具备独特' 竞争优势,第三是否有外部助力或者政策惠及。3、基于以上判断,我们重申对以下细分方向和标的核心推荐:一、估值前期被压制安全边际极高、具备弹性的龙头标的:' howImage('stock','2_002400',this,event,'1770') 省广股份(' 002400,' 股吧)、' howImage('stock','2_300133',this,event,'1770') 华策影视(' 300133,' 股吧);二、产业具备广阔空间、布局清晰潜力极大的公司:基本面触底反弹、生态发展有望持续超预期的' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧),垂直互联网领域O2O 优质标的' howImage('stock','2_300295',this,event,'1770') 三六五网(' 300295,' 股吧),互联网金融垂直龙头' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)、' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧),交易平台有望即将上线的电商及供应链金融标的' howImage('stock','2_002095',this,event,'1770') 生意宝(' 002095,' 股吧); 三、受益改革转型预期的优质国有传媒企业,核心推荐:' howImage('stock','1_601098',this,event,'1770') 中南传媒(' 601098,' 股吧)、' howImage('stock','1_601801',this,event,'1770') 皖新传媒(' 601801,' 股吧)、' howImage('stock','1_600576',this,event,'1770') 万好万家(' 600576,' 股吧)。长江证券
有色金属：建议积极配置黄金股 荐8股
行业策略:历史经验表明,在' 大宗商品跌势末期,大宗商品股价领先于大宗商品价格跌底,以商品价格短期的趋势来判断股价并不可取。基于对新周期即将起步的判断,及流动性充裕、经济前景预期将持续改善,大盘将稳步向上,有色估值仍处历史均值下方等考虑,我们维持行业增持评级。从中长期价格判断,推荐关注黄金、稀土、锌、铝等板块及国企改革受益股,重点公司:' howImage('stock','1_600547',this,event,'1770') 山东黄金(' 600547,' 股吧)、' howImage('stock','1_600392',this,event,'1770') 盛和资源(' 600392,' 股吧)、' howImage('stock','2_000758',this,event,'1770') 中色股份(' 000758,' 股吧)、' howImage('stock','2_000630',this,event,'1770') 铜陵有色(' 000630,' 股吧)、' howImage('stock','2_000060',this,event,'1770') 中金岭南(' 000060,' 股吧)、' howImage('stock','2_000612',this,event,'1770') 焦作万方(' 000612,' 股吧)、' 中国铝业、' howImage('stock','1_601168',this,event,'1770') 西部矿业(' 601168,' 股吧)等。国金证券
食品饮料：避风港价值凸显 荐10股
近期观点:1)食品饮料配臵价值凸显,估值仍有提升空间:本周证监会对' 券商两融业务监管加强,预计短期市场风险偏好降低,食品饮料板块稳健增长、估值较低,两融余额占流通市值比在所有行业中排名倒数第7,配臵价值凸显;深港通有望加速推进,A 股年内有望被纳入MSCI 指数,预计A 股估值国际化将加速,目前沪深300PE 已与主要市场估值水平接近,而' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、一线白酒龙头的估值相比国际水平仍有15-20%的提升空间;2)' 大众品龙头基本面稳健,有望迎来补涨:首推乳制品行业,推荐低估值、业绩稳健的伊利股份,存国企改革预期的' howImage('stock','1_600597',this,event,'1770') 光明乳业(' 600597,' 股吧),推荐稳健增长的调味品龙头' howImage('stock','1_600872',this,event,'1770') 中炬高新(' 600872,' 股吧)、' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧),低估值的' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)有望受益;3)白酒基本面在春节前仍处蜜月期,支撑估值修复:近期' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)一批价回升至560-580 元,预计节前高端白酒需求旺盛、一批价保持平稳;4)行业国企改革进程加快,建议积极布局:预计' howImage('stock','1_600332',this,event,'1770') 白云山(' 600332,' 股吧)、' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)、' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)、' howImage('stock','2_002481',this,event,'1770') 双塔食品(' 002481,' 股吧)、' howImage('stock','1_600702',this,event,'1770') 沱牌舍得(' 600702,' 股吧)等有望受益。国泰君安
