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2015年1月电子行业' 投资策略:LED通用照明点亮2015电子市场
主要观点:
电子整体仍然保持增长,欧洲需求成为不确定性因素
从总体上看,电子行业仍然保持着整体10%以上的增长。由于基数较大,亚太地区增速放缓,而随着经济的复苏,' 美国市场增速较为明确,有助于支撑全球市场增速。相比而言,日本市场仍未获得有效恢复,而欧洲的复苏又如昙花一谢变得不可预测。2015年的市场增长不确定性主要来自欧洲。
LED白光价格区间已达到传统节能灯,通用照明LED产业进入成熟发展期
未来市场的增长速度将会超过价格的降幅,通用照明企业整体盈利能力有望恢复至合理水平,特别是下游节能型服务公司,将依靠市场的优势而优先获得利润,但最终将逐步转移至寡头垄断的上游。
投资建议:
建议关注节能改造领域的新玩家,申安集团借壳的' howImage('stock','1_600651',this,event,'1770') 飞乐音响(' 600651,' 股吧)(600651.SH)。股权结构及管理结构的改造符合国企改革和混改制度,将在未来的市场中表现卓越。
影视行业周报:《博物馆奇妙夜3》周票房夺冠
传媒板块一周表现回顾:
上周' 大盘指标股继续上涨,传媒板块也跟随大盘出现普涨' 行情,整体上涨4.34%。子板块均有不同幅度上涨,互联网、整合营销子行业上涨幅度较大,分别上涨6.41%、5.96%,其它各子行业相对涨幅较小;电影动画、广播电视、平面媒体子行业分别上涨4.57%、3.97%、1.70%。板块整体表现好于同期沪深300指数,同期沪深300指数上涨1.60%。' 个股方面,本周上涨幅度较大的有' howImage('stock','2_300336',this,event,'1770') 新文化(' 300336,' 股吧)(14.60%)、' howImage('stock','2_300291',this,event,'1770') 华录百纳(' 300291,' 股吧)(12.29%)、' howImage('stock','2_300058',this,event,'1770') 蓝色光标(' 300058,' 股吧)(11.93%);其余个股大部分小幅上涨,本周跌幅较大的个股仅有' howImage('stock','1_600832',this,event,'1770') 东方明珠(' 600832,' 股吧)(-2.02%)。
行业最新动态:
电影行业:据EBOT艺恩日票房智库' 数据显示,内地电影市场2015年第2周(1.5-1.11)周总票房约5亿。《博物馆奇妙夜3》1.6亿夺冠,累计超1.9亿;《重返20岁》4天以1.2亿位居亚军,市场及口碑表现良好;《智取威虎山》再入近1.1亿,累计近8亿;《一代宗师3D》4天进账3012万;《微爱》累计约2.8亿;《十万个冷笑话》累计近1.1亿。2015年大盘目前收进约11亿,《智取威虎山》以近3.5亿暂时领跑票房排行榜,《重返20岁》《十万个冷笑话》市场反馈均良好,票房及口碑双线增长。从历史票房分析,2013、2014年1月份单月票房成绩在全年表现并不出色。
投资建议:未来十二个月内,维持传媒行业“增持”评级。
上周传媒板块整体表现较强,全部子板块出现普涨,互联网、整合营销子板块上涨幅度较大,板块当前仍处于震荡时期,我们预计本周板块仍将维持小幅震荡行情。中长期来看,随着居民娱乐性消费支出的不断增长,成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。传媒行业将享受行业增长带来的红利。建议继续关注高增长高利润的影视动漫行业及游戏行业。
相关上市公司:' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)、' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)、新文化、' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300315',this,event,'1770') 掌趣科技(' 300315,' 股吧)。
新' 能源行业周报:主席总理齐站台,力推核电“走出去”
投资要点:
板块行情走势:本周A股各板块多数上涨,新能源板块上涨3.05%,排名靠前。其中光伏、风电、核电分别上涨3.69%、1.99%、2.14%。本周海外新能源' 中概股多数下跌。
行业基本面:本周多晶硅' 现货均价19.18美元/千克,环比下跌0.10%,报价区间18.50-20.25美元/千克。156mm单晶电池片均价1.825美元/片,环比下跌0.11%;156mm多晶电池片均价1.358美元/片,环比下降0.37%;晶硅组件均价0.614美元/瓦,环比下降0.49%。
行业投资逻辑:
[光伏]12日,' target='_blank' >工信部网站发布《光伏制造行业规范条件(2015年本)》公开征求意见,明确提出,要严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目。《规范条件》对于光伏制造业资源综合利用及能耗指标要求更为严格:现有多晶硅项目还原电耗小于65千瓦时/千克,综合电耗小于120千瓦时/千克。而此前的指标分别为80千瓦时/千克和140千瓦时/千克。《规范条件》新标准将倒逼多晶硅制造行业向技术型发展,将进一步规范约束光伏制造企业,推动行业健康发展。
[风电]国家' target='_blank' >发改委近日正式下调第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时2分钱,调整后分别为每千瓦时0.49元、0.52元和0.56元,第四类资源区维持每千瓦时0.61元不变。下调幅度低于此前市场预期的每千瓦时0.04元,有利于提升风电场投资商的信心和积极性。由于此次价格调整适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目,以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目,预计风电抢装将贯穿今年全年,关注整机龙头' howImage('stock','2_002202',this,event,'1770') 金风科技(' 002202,' 股吧)(002202)。
[核电]15日,我国核工业创建60周年之际,习近平作出指示充分肯定我国核工业建设,李克强总理指出要全面提升核工业' 竞争优势,推动核电装备“走出去”。“华龙一号”路线明确,85%以上国产化率及海外万亿核电增量市场为国产核电设备打开巨大空间。
行业要闻:风“核”日丽,核电大潮将至;新电改方案已获国务院批复,将于近期正式出台;工信部治理两大行业产能过剩光伏准入门槛抬高。
公司动态:' howImage('stock','2_002309',this,event,'1770') 中利科技(' 002309,' 股吧)(002309):拟投10亿设立光伏电站投资平台公司;' howImage('stock','1_601222',this,event,'1770') 林洋电子(' 601222,' 股吧)(601222):与' howImage('stock','1_601008',this,event,'1770') 连云港(' 601008,' 股吧)灌南县签署光伏电站开发协议.
电力设备行业周报:国网15年电网投资增24%,特高压建设超预期
行情动态:
板块行情:本周A股各板块多数上涨,沪深300本周上涨2.49%,电力设备板块上涨3.65%,排名第四。
行业动态:国务院:加大差别电价实施力度,全面落实火电环保电价政策;发改委公布2015-2017年深圳输配电价水平;' target='_blank' >国家电网2015年电网投资同比增24%,特高压建设超预期。
公司要闻:' howImage('stock','1_600580',this,event,'1770') 卧龙电气(' 600580,' 股吧)(600580):电机电控国际巨头已起跑;中利科技(002309):设立合资光伏电站投资平台公司,进一步优化光伏产业链;' howImage('stock','2_002364',this,event,'1770') 中恒电气(' 002364,' 股吧)(002364):以火电和核电为目标市场设立合营公司,打造利润新增长点。
行业观点及投资策略:
新一轮电改已加速启动,电改对未来发电、输配电、用电产业格局将产生深远影响,将是明年行业主要的投资主题。“放开两头、监管中间”及“四放开一独立”将是新电改的基本原则。售电侧放开有望成为本轮改革的最大红利,随着大用户直购电深度展开、电力交易中心陆续建立完善,具备成本优势的区域性发电龙头、充分了解大工业客户用电需求的节能服务类企业以及深耕电力信息化领域的民营资本都有望在未来切入售电领域,享受改革红利带来的巨大成长空间。
特高压线路审批进入常态化,招标进度也将不断加快,特高压主设备制造商将步入订单、' 业绩释放双轮驱动轨道。目前淮南-南京-上海、锡盟-山东、宁东-浙江“两交一直”已正式开工,总投资683亿元,全部于2016年竣工投产。这也标志着防治雾霾特高压线路的正式启动。
国网15年计划核准开工建设“六交八直”合计14条线路,远高于去年的“六交四直”计划,超出预期。另外,国网还将开展4条国际特高压直流前期工作,全球能源互联网将迈开第一步,特高压随“一带一路”出海进程将提速。
在节能环保大战略背景下,节能减排作为污染治理由治标向治本转变的根本手段不断受到政策强力推动。由于节能减排压力依然较大,政府和企业两个层面,出于经济转型和企业经济效益考虑,15年节能行业政策和投资将继续深入,节能行业也将是一个具备长期可持续的成长型投资主题。建议重点关注高效电机龙头卧龙电气(600580)。
铁路货运行业:铁路运价改革进入新阶段
动态事件:今年初,国家发改委已对外先后印发了8 个文件,放开24 项商品和服务价格,下放1 项定价权限。1 月4 日,国家发改委对外公布《关于放开部分铁路运输产品价格的通知》,宣布放开四项具备竞争条件的铁路运输价格,即铁路散货快运价格、铁路包裹运输价格,以及社会资本投资控股新建铁路货物运价、社会资本投资控股新建铁路客运专线旅客票价,交由铁路运输企业自主定价。
点评:铁路部份价格放开,铁路货运改革进入新阶段
2015 年是“十三五”铁路改革方案设计的关键一年。由于铁路是国家关乎民生的基础性资源,我国铁路货运价格长期以来受到政府管控,从直接定价到间接指导价,铁路货运价格远离了市场自由定价。
因此,多年来铁路货运价格偏低,而过低的、脱离市场的价格并不利于铁路建设和运营的发展,更不利于社会资本的进入。
铁路投融资体制改革是铁路市场化的必经之路,有利于引入更多的社会资本进入,促进市场竞争。实行市场化调价,被认为是铁路政企分开、走向市场的关键一步,更是铁路投融资体制改革的重要基础。此次国家发改委放开部分铁路货运价格,其主要目的就是要吸引更多的社会资本进入铁路领域。
就在《通知》发布不久前,鼓励社会资本进入铁路领域的政策已经相继出台。去年11 月下旬,国务院发布了《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,提出要加快推进铁路投融资体制改革,按照市场化方向,不断完善铁路运价形成机制。向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域(郊)铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权和经营权。从今年1 月1 日起,铁路运输市场准入新规《铁路运输企业准入许可办法》也开始施行,该办法出台的主要目的就是鼓励和引导社会资本投资建设经营铁路,规范铁路运输市场准入制度。
一直以来,国务院都希望促进铁路投融资体制改革,鼓励社会资本参与铁路建设投资,但收效并不明显。要吸引社会资本进入铁路领域,放开铁路运价是必要条件。而完善价格形成体系又有赖于进一步打破垄断,全面深化改革。如果铁路货运价格依旧按照较低的政府指导价,铁路盈利较为困难,这也会阻碍铁路的发展,服务与质量跟不上,更谈不上进入自由市场竞争。因此,放开价格管制,增强收益预期,是吸引社会资本的前提。只有率先放开铁路价格,社会资本才能看到铁路未来的发展前景,也才会有意愿进入铁路领域。启动价格改革、完 善铁路运价机制,是铁路投融资改革的核心内容。
定期动态采集区域公路运价,优化铁路运价方案,将促使铁路运价更加公开透明、更加贴近市场,大大降低了企业物流成本,提高铁路市场竞争力。据了解,走铁路可比走公路至少节约15%的成本,大幅度缩短行程时间的同时,还不惧雨雪雾霾等天气因素。
不过,此次国家发改委放开价格的铁路货运只是4 项具备市场竞争的铁路运输领域。铁路货运的重头戏是' 大宗商品运输,散货快运与包裹运输在铁路运输中占据的比例很小。此外,由社会资本投资控股的新建铁路也很少,占比不超过10%,而且大部分是地方线路。政府今后鼓励引入社会资本的铁路也大多是地方铁路。因此,并非铁路货运主体部分的价格放开,对整个铁路货运行业产生的影响有限。
尽管此次铁路货运价格的放开只涉及部分领域,但是对于多年来一直由政府定价、指导价的铁路货运价格来说,可谓是铁路货运改革的一大突破。铁路货运价格的放开能为我国铁路货运改革和后续的铁路基建投资带来多大的长效推力仍值得期待。
2015年投资策略报告之医药生物行业:蓝筹回归,估值和成长的新平衡
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >中信建投证券股份有限公司
三年医药牛市进入分化期,低估值蓝筹王者归来
截止到2014年11月' 医药行业实现销售收入20,865.40亿元,同比增长12.78%,实现利润总额为2,015.47亿元,同比增长12.04%。从趋势来看,由于医保控费及GSK事件后反商业贿赂整体性影响,行业销售收入及利润的增速延续双回落的趋势,短期市场需要时间消化政策上的不确定性,估值和成长的新平衡将贯穿2015年全年医药股的投资,即小盘成长股估值的去泡沫化及大盘蓝筹低估值的再次回归,改变过去市场估值结构不合理一冷一热的失衡状态。
各子行业除化学制剂行业收入及利润增速较为平稳之外都出现了增速回落,中药饮片和中成药子行业收入及利润增速回落幅度较大,医疗器械利润增速也出现了回调;而生物制品及原料药行业利润增速分别呈现上下半年前低后高和前高后低态势。未来各子行业在增速上超越市场预期的概率不大,估值上升路径借助行业政策及业务模式新趋势仍有提升空间,未来行业配置判断上,按优先顺序:医药商业 化学制药 医疗服务≥生物制品 中药 医疗器械。
基药冲刺:“压高就低”和“托低就高”的需求释放
后医改时代下,医疗保障体系面临缩小城乡差距、逐步统筹衔接不同层次需求的重任,在“压高就低”和“托低就高”的综合平衡中,国内高端专科药、医疗器械的进口替代以及基本药物的保障扩围无疑是最佳的选择,我们推荐' howImage('stock','1_600420',this,event,'1770') 现代制药(' 600420,' 股吧)、' howImage('stock','2_300326',this,event,'1770') 凯利泰(' 300326,' 股吧)、' howImage('stock','2_002603',this,event,'1770') 以岭药业(' 002603,' 股吧)和' howImage('stock','1_600329',this,event,'1770') 中新药业(' 600329,' 股吧),以药养医格局逐步改变也反过来给民营资本在医疗领域的掘金带来更多的市场机会, 我们推荐' howImage('stock','1_600196',this,event,'1770') 复星医药(' 600196,' 股吧)。
国资国企改革:从中央到地方,改革渐行渐近
国药集团作为先行试点,下属上市公司国药控股、' howImage('stock','2_000028',this,event,'1770') 国药一致(' 000028,' 股吧)及' howImage('stock','1_600511',this,event,'1770') 国药股份(' 600511,' 股吧)都将受益,我们重点推荐国药股份,而作为地方国资改革布局,我们推荐' howImage('stock','1_601607',this,event,'1770') 上海医药(' 601607,' 股吧)和' howImage('stock','2_000705',this,event,'1770') 浙江震元(' 000705,' 股吧)。
医药电商:群雄逐鹿新市场
网售处方药的逐步放开,意味着线上600亿元以上的巨大增量空间,但前提是将原本在医院内部流通的处方引流至零售药店,未来将可能形成“得处方者得市场”的特殊格局。随着传统医药零售领导企业加大对医药电商的投入,势必将助推行业规模快速的增长。我们重点推荐' howImage('stock','2_002462',this,event,'1770') 嘉事堂(' 002462,' 股吧)。
医疗服务:重新认识真成长
优秀的专科连锁、轻资产扩张(托管)等方式相对自建医院来说更容易复制、业绩爆发性更强,其高估值有其合理性。而依托原有传统产业稳定现金流转型医疗服务领域的标的,投资安全边际更高,我们建议关注' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)和开元投资。
新能源汽车行业周报:工信部就电动汽车行业标准征求意见
本周行情
上周沪深300 上涨1.32%,汽车板块上涨1.78%,跑赢大盘0.46 个百分点。
下周行业策略与个股推荐。
政策上,各地继续出台政策,内容涵盖新能源汽车产业规划、财政补贴方案、充换电设施建设计划等,从多个方面共同发力助推新能源汽车推广应用。同时,工信部就电动汽车行业标准征求意见,旨在规范电动汽车产品技术质量标准,引导行业规范快速发展。我们坚持之前观点:在政策鼓励与倒逼下,新能源汽车将加速普及并有望超预期。维持行业“看好”评级。继续推荐' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)、' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)、' howImage('stock','1_600213',this,event,'1770') 亚星客车(' 600213,' 股吧)、' howImage('stock','2_002454',this,event,'1770') 松芝股份(' 002454,' 股吧)、' howImage('stock','2_000559',this,event,'1770') 万向钱潮(' 000559,' 股吧)。看好充电桩相关标的,并建议持续关注低速电动车标的' howImage('stock','1_603766',this,event,'1770') 隆鑫通用(' 603766,' 股吧)、' howImage('stock','1_601777',this,event,'1770') 力帆股份(' 601777,' 股吧)。
餐饮' 旅游行业:旅游改革任务表落地,体育旅游、教育旅游、智慧旅游成改革发展新方向
《关于促进旅游业改革发展的若干意见》任务分解表落地。2014 年8 月9 日,国务院印发《关于促进旅游业改革发展的若干意见》,对旅游业改革作出部署并对23 项重点工作明确责任部门和进度要求。2015 年1 月21 日,国办印发《关于促进旅游业改革发展的若干意见》任务分解表,分列44 条67 项工作任务,涉及负责单位、牵头部门、时间进度。
乡村旅游是旅游改革核心主题。乡村旅游以旅游度假为宗旨,游居、野行为特色,近年衍生游居、野行、居游、诗意栖居、第二居所、轻建设、场景时代等原创新概念,逐步让乡村旅游从观光式旅游过度为度假式深度体验游,是城乡统筹战略下的突破口,重要性不言而喻。《任务分解表》强调依托当地挖掘文化内涵、突出乡村特点、开发乡村旅游产品;建设特色景观旅游名镇名村;加强乡村旅游培训;发展森林旅游、海洋旅游、大力发展红色旅游;鼓励农村集体经营性建设用地使用权入股、联营等形式与其他单位、个人共同开办旅游企业。
体育旅游、教育旅游、智慧旅游成旅游改革新方向。在国民消费升级趋势下,体育、教育等新兴消费服务逐步崛起,体育产业、教育产业同旅游产业的融合形成新兴体育旅游、教育旅游产品。第一,体育旅游是旅游者以参加或观赏各类建设娱乐、体育竞技、体育交流为主要目的的旅游形式,例如世界杯、NBA、F1 汽车赛、橄榄球、英超、温网等,围绕顶级稀缺体育赛事进行旅游产品设计,满足居民体育消费诉求。第二,教育旅游是面向教育界的旅游,有特定对象、时间和活动,包括教师国内外交流、参观访问、会议服务和休养度假,学生修学旅游,特别是长假夏(冬)令营、训练营、大学学府游、家长携子游等。
第三,智慧旅游是利用云计算、物联网等新技术,通过互联网/移动互联网,借助便携终端上网设备,主动感知旅游资源信息,及时安排和调整工作与旅游计划,达到对各类旅游信息的智能感知,体现为旅游管理、旅游服务、旅游营销。《任务分解表》中:①体育总局和旅游总局提出“推动体育旅游,加强竞赛表演、健身休闲与旅游活动的融合发展,支持和引导有条件的体育运动场所面向游客开展体育旅游服务”,2015 年6 月底前出台具体措施;②' target='_blank' >教育部和旅游总局提出“将研学旅行、夏令营、冬令营等作为青少年爱国主义和革命传统教育、国情教育的重要载体,纳入中小学生日常德育、美育、体育教育范畴”,2015 年6月底前出台具体措施;③工信部和' target='_blank' >旅游局等提出“制定旅游信息化标准,加快智慧景区、智慧旅游企业建设,完善旅游信息服务体系”。
特别提示体育旅游产业发展机会。商业巨头万达入股马竞,再掀体育浪潮!14 年10 月国家发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,提出要通过改革、吸引社会资本激活体育产业的发展,努力实现到2025 年体育产业总规模突破5 万亿,体育产业将迎来大发展。我们认为,本次体育改革的核心是激活体育产业核心层,涉及赛事、俱乐部、场馆管理三种盈利模式,赛事是具备成长可能性的商业模式,品牌效应滚雪球+连锁复制。近期资本市场体育主题出现变化,由单纯主题炒作演化为炒作商业模式,' howImage('stock','1_603555',this,event,'1770') 贵人鸟(' 603555,' 股吧)入股虎扑,万达入股马竞,浔兴引入王哲林等等,成长型赛事商业模式逐步落地。体育旅游是近期兴起的较差旅游产品,依赖顶级稀缺体育赛事或场地进行旅游产品设计,未来发展空间巨大。
关注:' howImage('stock','1_600358',this,event,'1770') 国旅联合(' 600358,' 股吧)(体育旅游)、智美集团(路跑)、' howImage('stock','2_002098',this,event,'1770') 浔兴股份(' 002098,' 股吧)(CBA 俱乐部)、' howImage('stock','2_002105',this,event,'1770') 信隆实业(' 002105,' 股吧)(自行车)、' howImage('stock','1_600826',this,event,'1770') 兰生股份(' 600826,' 股吧)(路跑+极限运动)!风险提示:旅游改革进度或将低于预期;行业未来竞争加剧。
电力设备及新能源行业:新闻联播首条播报深圳输配电价试点
类别：行业研究 机构：' target='_blank' >中银国际证券有限责任公司
事件:2015 年1 月18 日,央视新闻联播头条播报输配电价试点改革。
结论:
渐进式电力体制改革已经启动,下一步有望开始售电试点。电力改革将对电力公用事业、行业投资、新能源发展产生深远影响,并可能逐步改革现有电力能源行业生态。
在本轮改革中,我们更关注和看好关注售电侧进展,并建议关注电力改革的三大衍生影响,即:真正服务市场的出现,对总包企业更好的行业环境,围绕分布式、需求侧响应、储能技术与应用并结合金融创新的新模式。
投资建议:
本板块,建议买入' howImage('stock','1_601877',this,event,'1770') 正泰电器(' 601877,' 股吧)(601877.CH/人民币30.75,买入) 、' howImage('stock','1_600089',this,event,'1770') 特变电工(' 600089,' 股吧)(600089.CH/人民币12.87, 买入)。
推荐' howImage('stock','1_600525',this,event,'1770') 长园集团(' 600525,' 股吧)(600525.CH/人民币12.12, 买入)、' howImage('stock','2_000400',this,event,'1770') 许继电气(' 000400,' 股吧)(000400.CH/人民币24.58, 买入);建议关注' howImage('stock','2_002028',this,event,'1770') 思源电气(' 002028,' 股吧)(002028.CH/人民币14.63, 未有评级)、中恒电气(002364.CH/人民币20.20, 未有评级)、' howImage('stock','2_002169',this,event,'1770') 智光电气(' 002169,' 股吧)(002169.CH/人民币11.03, 未有评级)。
渐进性改革已启动.
1. 新闻联播内容概要。18 日新闻联播节目主要提及:梳理电网成本,剔除非主业成本,防止重复计算成本,并明确提出未来将强化约束和核定电网输配成本、控制不合理投资。此外,节目还提到用户选择(权)、新的试点等问题。
2. ' target='_blank' >南方电网改革先行,改革试点将扩散:南方电网较早正视这些问题,南方电网公司在近期' 两会上,就明确提出:要顺应固定资产投资压缩趋势,调整投资结构;要充分认识电改是长期探索过程,进一步支持和引导电力改革。
此外,南网下辖云南电网电力交易中心也已率先启动。
目前输配电价试点有深圳、蒙西电网,电力交易试点有云南省,预计将有更多试点参与电力交易、输配电价试点,售电改革试点也有望加速放开。
3. 影响深远:电力改革将对发电、售电与用电板块产生直接影响,并将间接影响到行业投资能力、新能源发展。板块投资中期能支撑住,但短期重心会挪移,投资波动会加大。
4. 发电板块分化将加大:发电企业的效率差将从内部毛利率上体现到市场占有率上来,发电板块分化将加剧。
5. 更看好售电改革,建议关注衍生影响:改革子方向中,我们更关注和看好售电侧改革。并建议跟进改革的三大衍生影响(服务市场出现,对总包企业更好的行业环境,围绕分布式、需求响应、储能并结合金融创新的新业态)。
我们对本轮电力体制改改革的观点.
观点1:渐进式,试点开路,逐步推广。海外市场也是这样摸索出来的。
机械军工行业周报:加大军工配置,持续推荐船舶等大市值龙头,布局超跌中等市值优质成长股
类别：行业研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司
投资要点:
1、核心组合:' 广船国际、' howImage('stock','2_000887',this,event,'1770') 中鼎股份(' 000887,' 股吧)、' howImage('stock','1_600316',this,event,'1770') 洪都航空(' 600316,' 股吧);' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)、' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)、' howImage('stock','1_600582',this,event,'1770') 天地科技(' 600582,' 股吧)、' howImage('stock','2_002023',this,event,'1770') 海特高新(' 002023,' 股吧)、' howImage('stock','2_300263',this,event,'1770') 隆华节能(' 300263,' 股吧)、' howImage('stock','2_300004',this,event,'1770') 南风股份(' 300004,' 股吧)、卧龙电气本周调入卧龙电气、调出' howImage('stock','1_601299',this,event,'1770') 中国北车(' 601299,' 股吧);提升广船国际、中国重工的推荐力度。
注:核心组合按照重点推荐程度排序,前3个为近期推荐力度最大个股。
上周银河机械军工核心组合收益率为2.8%,沪深300指数涨幅2.5%,申万机械指数涨幅1.8%,申万国防军工指数涨幅1.3%。
2、其余核心股池:中国北车、' howImage('stock','1_600967',this,event,'1770') 北方创业(' 600967,' 股吧)、' howImage('stock','2_300011',this,event,'1770') 鼎汉技术(' 300011,' 股吧)、' howImage('stock','2_002009',this,event,'1770') 天奇股份(' 002009,' 股吧)、隆华节能、' howImage('stock','2_002111',this,event,'1770') 威海广泰(' 002111,' 股吧)、' howImage('stock','2_002689',this,event,'1770') 博林特(' 002689,' 股吧)、' howImage('stock','2_002472',this,event,'1770') 双环传动(' 002472,' 股吧)、' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)、' howImage('stock','2_000039',this,event,'1770') 中集集团(' 000039,' 股吧)、' howImage('stock','1_600031',this,event,'1770') 三一重工(' 600031,' 股吧)、' howImage('stock','2_000528',this,event,'1770') 柳工(' 000528,' 股吧)、' howImage('stock','1_600150',this,event,'1770') 中国船舶(' 600150,' 股吧)、' howImage('stock','2_000801',this,event,'1770') 四川九洲(' 000801,' 股吧)、' howImage('stock','2_002651',this,event,'1770') 利君股份(' 002651,' 股吧)、' howImage('stock','2_000880',this,event,'1770') 潍柴重机(' 000880,' 股吧)、' howImage('stock','2_300259',this,event,'1770') 新天科技(' 300259,' 股吧)、' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)、' howImage('stock','1_600562',this,event,'1770') 国睿科技(' 600562,' 股吧)、' howImage('stock','1_600990',this,event,'1770') 四创电子(' 600990,' 股吧)、' howImage('stock','1_600495',this,event,'1770') 晋西车轴(' 600495,' 股吧)、' howImage('stock','1_600835',this,event,'1770') 上海机电(' 600835,' 股吧)、' howImage('stock','1_600894',this,event,'1770') 广日股份(' 600894,' 股吧)、' howImage('stock','1_601717',this,event,'1770') 郑煤机(' 601717,' 股吧)3、上周观点/报告:【洪都航空】“猎鹰”教练机通过评审,进入批量生产交付阶段,业绩将迎高增长,持续推荐。【船舶行业】2014年中国造船三大指标保持领先;持续推荐广船国际、中国重工。【广船国际】粤津闽' 自贸区方案有望春节前获批;其中广东自贸区概念股重点推荐广船国际。【海特高新】与中电科29所战略合作、进军高端芯片领域;拟募资16.7亿发展主业;持续推荐。【卧龙电气】拟非公开定增20亿和拟17亿收购南阳防爆集团,全球电机巨头雏形渐现,持续推荐。
4、上周交流/调研:【中鼎股份】上海挚达:国内新能源汽车充电龙头,挚达中鼎预计3月投产,全球通用充电桩产品将爆发式增长,持续重点推荐中鼎股份。【海特高新】中电科29所实力雄厚,在中电科集团中与14所(国睿科技大股东)、38所(四创电子大股东)齐名;与中电科29所战略合作将打开海特高新成长空间;维持推荐。【博林特】电梯主业稳健增长,转型机器人和环保设备,目前股价接近增发底价,持续推荐。
5、下周交流/调研:天奇股份高管三地反路演(1月20日上海、22日深圳、23日北京)、' howImage('stock','2_001696',this,event,'1770') 宗申动力(' 001696,' 股吧)。
6、近期重点关注:(1)中证报报道军工科研院所改革分类方案确定;全军武器装备采购信息网、国家军民结合公共服务平台等重要平台正式上线运行;持续建议超配军工板块。持续推荐广船国际、洪都航空、中国重工、海特高新、' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 中航动力(' 600893,' 股吧)、四川九洲、国睿科技、' howImage('stock','2_000748',this,event,'1770') 长城信息(' 000748,' 股吧)等。(2)持续建议配置蓝筹龙头股配置,看好广船国际、中国重工、中集集团、中联重科、中国北车、天地科技等。(3)媒体报道国企改革方案最快一季度出台,建议加大关注国企改革,推荐天地科技、四川九洲、潍柴重机、' howImage('stock','1_600761',this,event,'1770') 安徽合力(' 600761,' 股吧)等。(4)铁路设备:南北车合并预案出台;海外出口获突破,重点推荐中国北车、中国南车、鼎汉技术、北方创业、晋西车轴。(5)船舶海工:民船业绩小周期向上;军船订单放量、资本运作提速;推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机,关注' howImage('stock','1_601890',this,event,'1770') 亚星锚链(' 601890,' 股吧)、' howImage('stock','1_601177',this,event,'1770') 杭齿前进(' 601177,' 股吧)。(6)智能装备:持续推荐双环传动、天奇股份、机器人等。(7)通用航空:低空改革推进;持续推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。
