5券商下周看好6板块 电力改革正能量持续顺水鱼财经

新能源汽车：行业全面加速超预期 荐7股

政策上,各地继续出台政策,内容涵盖新能源汽车产业规划、财政补贴方案、充换电设施建设计划等,从多个方面共同发力助推新能源汽车推广应用。同时," 工信部就电动汽车行业标准征求意见,旨在规范电动汽车产品技术质量标准,引导行业规范快速发展。我们坚持之前观点:在政策鼓励与倒逼下,新能源汽车将加速普及并有望超预期。维持行业“看好”评级。继续推荐" 比亚迪(" 002594," 股吧)、" 宇通客车(" 600066," 股吧)、" 亚星客车(" 600213," 股吧)、" 松芝股份(" 002454," 股吧)、" 万向钱潮(" 000559," 股吧)。看好充电桩相关标的,并建议持续关注低速电动车标的" 隆鑫通用(" 603766," 股吧)、" 力帆股份(" 601777," 股吧)。渤海证券

电力设备：电力改革正能量持续 荐7股

渐进式电力体制改革已经启动,下一步有望开始售电试点。电力改革将对电力公用事业、行业投资、新能源发展产生深远影响,并可能逐步改革现有电力" 能源行业生态。

在本轮改革中,我们更关注和看好关注售电侧进展,并建议关注电力改革的三大衍生影响,即:真正服务市场的出现,对总包企业更好的行业环境,围绕分布式、需求侧响应、储能技术与应用并结合金融创新的新模式。

投资建议:

本板块,建议买入" 正泰电器(" 601877," 股吧)(601877.CH/人民币30.75,买入) 、" 特变电工(" 600089," 股吧)(600089.CH/人民币12.87, 买入)。

推荐" 长园集团(" 600525," 股吧)(600525.CH/人民币12.12, 买入)、" 许继电气(" 000400," 股吧)(000400.CH/人民币24.58, 买入);建议关注" 思源电气(" 002028," 股吧)(002028.CH/人民币14.63, 未有评级)、" 中恒电气(" 002364," 股吧)(002364.CH/人民币20.20, 未有评级)、" 智光电气(" 002169," 股吧)(002169.CH/人民币11.03, 未有评级)。中银国际

软件：" 互联网金融前景看好 荐6股

2015年1月20日下午" 银监会监管组织架构进行重大改革,并获中央有关部门批准通过。将原有27个部门分拆、合并成23个部门,包括22个行政职能机构及1个事业单位,其中监管部门由11个增加到17个,为2003年来首次架构大调整。

部门调整:" 信托从非银部拆出,成立信托监管部;城商行从二部拆出,成立城商行监管部(包括对民营银行的监管);新设普惠金融部(原银监会二部的小企业办、合作部的农村金融服务监管处、融资性担保部及新成立的小贷公司协会、网贷业务(指P2P)。

四个转变:此次监管架构改革的核心是监管转型,1、向依法监管转,加强现场检查和事中事后监管,法有授权必尽责;2、向分类监管转,提高监管有效性和针对性;3、向为民监管转,提升薄弱环节金融服务的合力;4、进一步加强风险监管,守住不发生系统性、区域性风险的底线。

评论:我们从互联网金融视角解读组织架构重大改革对产业发展的影响意义

监管与创新并举:统一规划,统一标准,依法监管,构建多层次、多元化的金融服务改变中国社会融资结构倒挂局面;印证了我们1月18号的报告《政策+创新+市场:互联网金融市值集体剑指200-500亿》报告中提到政策周期为监管与创新并举,提出金融改革提速,行业进入政策密集释放器,看好政策鼓励(无监管风险)的互联网银行、征信业务的公司。

P2P创业窗口将关闭:我们判断p2p进入门槛将会提高,创业窗口即将关闭,行业监管将趋严,行业集中度将提升,行业有望形成“马太效应”。

普惠经济大发展:强化银行业普惠金融工作部在小微、三农等薄弱环节服务,改善小微、三农融资难的问题,我们1月12日的报告《农村金融:互联网金融的下一个风口》中提到,巨头纷纷布局农村市场,阿里、京东、联想等巨头凭借强大的物流体系,通过网购业务向三四线城市渗透,积极布局发展惠民经济业务,农村金融蓝海市场启动。

强化风险监管征信业务加速落地:1月5号" 央行印发《关于个人征信业务准备工作的通知》8家公司中除了阿里、腾讯、平安外,没有一家P2P业务的企业,我们认为强化风险管理的政策背景下,具备个人征信业务的公司与从事P2P业务公司强强两手的概率增加;三农融资渠道的建立,制约业务发展的风控业务也将加速落地,参考国外行业案例,例如:产权交易中心的建设,让土地产权、林权流转量化解决风控问题等。

投资建议

我们维持行业“增持”评级,推荐组合:用友(全布局)、" 新大陆(支付)," 银之杰(" 300085," 股吧)(征信)、" 长亮科技(" 300348," 股吧)(互联网银行+预付卡)、" 神州信息(" 000555," 股吧)(农村金融)、" 信雅达(" 600571," 股吧)(金融IT)。国金证券

农林牧渔：糖业景气回升概率增加 荐3股

事件:本周一" 巴西政府宣布,为增加税收以平衡政府收支和恢复投资信心,从2015年2月1日开始恢复对汽油征收0.22雷亚尔/公升、柴油0.15雷亚尔/公升的消费税。受此影响,NYBOT 糖价本周内上涨近5%,也刺激今日" 南宁糖业(" 000911," 股吧)涨停。

巴西恢复燃油税,乙醇比价优势明显刺激压榨比例提升,从而降低制糖比例,极端性假设下全球糖业库存消费比下降至12.77%,处于略为供不应求阶段。在目前巴西政府上调燃油税,并且巴西石化公司后宣布不会跟随国际油价而下调燃油批发价的情况下,巴西当前乙醇比价优势明显,将刺激大量乙醇消费。虽然目前巴西已经停榨,4月份糖厂才会重新开榨,短期内比例无法调整;但全年看目前国内甘蔗加工商将下调甘蔗制乙醇比例,极端假设下,我们将中期预测值下调至40%的水平(根据目前最新" 数据,巴西甘蔗制糖比例为43.2%)。在此基础上,根据齐鲁农业全球食糖供需平衡表测算,2014/15榨季全球食糖减产5.6%,库存消费比同比下降至12.77%;而国内食糖进口减少至50万吨,中国食糖库存消费比同比下降至28.6%。

不过长期来看,若国际油价低迷大概率将传导至巴西国内,制糖比例恐将上升至此前 47.9%的水平,但传导进程受国内保护政策的阻碍。国际油价处于超低位未来仍有可能传导至巴西国内,并同时带动乙醇产量下调,从而制糖比例大概率会维持在此前预估47.9%。但基于巴西政府的国内保护政策,以及巴西石化公司的挺价策略,本榨季油价的传导进程恐受拖延。

综合以上来看,长期油价的传导过程在本榨季未必能充分实现,制糖比在 40%-43.2%区间附近是大概率事件。因此,2014/15榨季,我们综合判断外糖将减产4%以上,库存消费比在13-15%(紧平衡),国内食糖进口在70万吨、库存消费比在30%以下,减产伴随糖价走高并引发制糖行业景气回升将是大概率路径。

我们维持年度策略观点,并积极推荐食糖产业链:综合国际供求关系改善,我们较为看好2014/15榨季外盘糖价表现,所以中期糖价中枢有望突破20美分/磅。考虑到国内、国际食糖同步减产,2015年供需改善、国内糖价中枢抬升;同时我们认为新季国内食糖产业链将在种植面积缩减、加工产能限制、直补政策推出、严控进口量等因素的影响下,盈利同比将会有较大幅度的改善,甚至国内糖业公司2015年有望扭亏。

综上,我们认为,国内制糖业正走出为期4年的下行周期,2015年有望脱离底部区域,抬头向上势头初显,我们前期2015年度策略报告中刚刚上调了制糖行业的评级至“增持”,目前继续看好,建议投资者关注2015年机会渐行渐近的糖链机会,包括糖" 期货、" 现货,以及糖业股如南宁糖业、" 贵糖股份(" 000833," 股吧)、" 中粮屯河(" 600737," 股吧)等等。齐鲁证券

非银金融：两融黑天鹅带来抄底良机 荐2股

事件:上周五," 证监会披露,证监会查处了两融业务相关的违规问题。主要的问题集中在三个方面:一是违规为两融合约展期;二是向不符合条件的客户" 融资融券;三是违规为客户与客户之间的融资活动提供便利。上市" 券商中中信、海通被处以暂停两融信用账户两个月的处罚,招商、广发被处以责令限期改正的行政监管措施。对于此事件可能带来的两融业务规模下滑及政策导向,市场预期较为悲观,周一券商板块跌停

报告摘要:

政策影响主要是新增两融客户,对存量用户的影响较小。此次检查反映的两个核心问题是,一是违规合约展期,二是向不符合条件的客户融资融券。这两个问题的规范对合约到期客户和新证券公司开立融资融券信用账户时资产低于50万的客户,不会因为这一门槛而强行平仓”进一步印证了这个判断。

两融业务规模和券商经营" 业绩不会出现趋势性的变化。此次行政处罚最严重的也不过是暂停新开信用账户3个月(中信、海通),对于新增规模会有短期的负面影响,对于市场担心的两融存量被大规模强制平仓的可能性则非常小,1月19日,两融余额达10985亿,期间净买入额减少185亿,规模下降幅度很小,主要的原因也非强制平仓,而是市场下跌造成的恐慌性抛售,因此只要A股市场没有出现趋势性下跌的迹象,两融规模就不会大规模萎缩,两融业务相关的利息和交易佣金收入也不会出现趋势性的改变,两融业务乃至资本中介业务仍将是券商业绩增长的重要支撑。

从资本中介业务这个更大的维度看,创新型类信贷业务将部分冲销新增减少的影响。例如中信推出“快E融”,和海通的“快融宝”,实质上都是网络渠道提供的" 股票 质押式回购业务,将投资者门槛成功降低到5000元,资金可以用来买股票 和打新,这极大的冲销了两公司不能新开两融账户的影响,同时此类业务在行业的推广将能解决50万以下客户杠杆投资的需求问题,进一步扩大资本中介业务规模。

投资建议。此次处罚是去年十二月两融核查的延续,并无政策调控的导向,对券商两融规模和盈利的影响也极为有限。市场对此存在过度解读,未来市场预期或将逐步纠正,因此此次黑天鹅事件带来券商板块的抄底良机。坚定看好此波反弹" 行情,推荐流通股比例较小的" 国信证券(" 002736," 股吧)以及股东关系逐步理顺,前期股价受到抑制的" 方正证券(" 601901," 股吧)。宏源证券

节能环保：环保发展迎来新机遇 荐5股

近日发布的《关于推行环境污染第三方治理的意见》,指出要以环境公用设施、工业园区等领域为重点,以市场化、专业化、产业化为导向,营造有利的市场和政策环境,改进政府管理和服务,健全第三方治理市场,不断提升我国污染治理水平。

  同时,明确要强化政策引导和支持,包括完善和落实价格收费政策、加大财税支持力度、开展节能环保信贷资产证券化、支持符合条件的第三方治理企业上市融资、发行企业债券等。环境污染第三方治理的推行,将逐步改变我国目前“谁污染、谁治理”的分散、低效治污模式,使污染治理走向专业化,从而将促进我国环境服务业的发展并为环保行业带来新的发展机遇。我们维持行业“看好”评级。建议关注第三方治理模式推行所带来的投资机会,推荐" 国电清新(" 002573," 股吧)和" 桑德环境(" 000826," 股吧)。

  “水十条”出台预期不断增强,建议继续关注水处理产业链相关受益" 个股,推荐" 首创股份(" 600008," 股吧)和" 国中水务(" 600187," 股吧)。此外,土壤环境质量标准体系建设加快推进,土壤修复的政策支持力度逐步加大,建议关注土壤修复相关概念个股,推荐" 永清环保(" 300187," 股吧)。渤海证券