旅游行业：改革意见表印发 12月离岛免税同比快增顺水鱼财经

上周回顾：01.19-01.23，国君社会服务指数上涨3.76%，相对沪深300收益率+5.50%，排第4位（共28）。" 众信旅游(" 002707," 股吧)上涨19.9%，涨幅居首，峨眉山A、" 锦江股份(" 600754," 股吧)、" 腾邦国际(" 300178," 股吧)、" 中青旅(" 600138," 股吧)等跑赢板块，" 金陵饭店(" 601007," 股吧)、" 云南旅游(" 002059," 股吧)、" 西藏旅游(" 600749," 股吧)、" 首旅酒店(" 600258," 股吧)等跑输板块。截至1月23日收盘，行业2014/15年整体动态PE为37.6/30.0倍，2014年相对全部A股估值溢价1.16，处于相对较低水平。

本周观点：" 旅游业关注度依然较高，行业增持。2015年策略：移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，2015年两大亮点带动行业景气度高位运行：迪士尼试营业将提振国内游景气度，签证放松和东南亚恢复提升出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的" 宋城演艺(" 300144," 股吧)、" 中国国旅(" 601888," 股吧)、中青旅；其中宋城演艺、中青旅亦受益迪斯尼；推荐服务层的传统代理商众信旅游、腾邦国际，OTA中携程、途牛为受益标的，亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，" 桂林旅游(" 000978," 股吧)、" 三特索道(" 002159," 股吧)、峨眉山、" 黄山旅游(" 600054," 股吧)。

旅游政策：国务院印发《促进旅游业改革发展意见任务分解表》。

三游" 数据：2014 年浙江省国内游客/+10.2%，丽江市/+28.1%，武陵源区/+11.5%；2014年出境游客量：" 美国/+24%，韩游客/+41.6%。

旅游目的地：成绵乐高铁运营满月，峨眉山站发送游客超7万人次；上海迪士尼城堡初见端倪；海昌控股拟建上海海昌极地海洋世界。

免税业：12 月海南离岛免税销售额/+50.8%，购买旅客/+33.1%，三亚免税店/+55.5%，单价8000元以上商品/+180.4%；中免商城PC端上线，品牌品类大幅增加；海棠湾免税购物中心旺季品牌密集开业。

餐饮业：2014年全国餐饮收入/+9.7%，限额以上/+2.2%，北京/+9.1%。

酒店业： 12月：全国星级饭店RevPAR /-3%，五星级RevPAR /-6%；北京市星级饭店RevPAR /-2.8%，五星级RevPAR /-10%；上海市星级饭店RevPAR/+10.6%，五星级RevPAR /+8.7%；锦江经济型酒店RevPAR /-5.7%，新开店12家；2015年华住将新增120家星程酒店。

旅行社：中青旅耀悦品牌与乐视合作；中青旅发布“团缘”，打造家庭旅游新品牌；凯撒旅游发布2015年全新邮轮产品。

在线" 商旅：腾邦国际收购杭州泛美；同程与在路上达成战略合作。

公司" 公告：2014年" 业绩预告：①峨眉山A净利利1.71-2.05亿元（50%—80%）；腾邦国际净利1.09-1.36 亿元（20%-50%）；宋城演艺净利3.45-3.85亿元（12%-25%）②腾邦国际：推出限制性" 股票 激励计划。

本周提示：股东大会：1.26" 西安旅游(" 000610," 股吧)、1.30锦江股份，1.28众信旅游：并购重组发审委审核会议。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。