融资客兵分两路 大象老鼠共舞顺水鱼财经

近期随着股指震荡加剧，A股市场风格变换频繁，两融资金也深感将“鸡蛋放在同一个篮子里”风险正在升高。部分融资客遂兵分两路，在随行就市、快进快出操作蓝筹股的同时，也不忘加大资' target='_blank' >金力度介入中小盘成长股。因此，近期两融市场也呈现“大象”与“老鼠”共舞的和谐局面。

分析人士预计，沪综指3400点是个重要的心理关卡，新年以来市场已经两次触及却未能有效突破，这表明风格市大概率还将延续，期间伴随融资金更多青睐。

加仓！两融市场回暖

进入2015年后，两融余额增速明显放慢，1月19日和20日受' 大盘巨震拖累，市场融资净买入额还曾出现负值，但上周大盘重拾升势，围绕在两融市场上的阴霾也渐渐散去，两融资金布局意愿快速升温。

最新' 数据显示，1月23日市场融资买入额为1171.00亿元，较前一交易日大幅增加近70亿元，与此同时，融资偿还额也从前一日的1000.61亿元攀升至1109.92亿元。两项数值环比均出现明显增长，表明市场心态趋稳，资金参与度正在加速好转。值得注意的是，当天市场融券偿还力度也再上台阶，从123.51亿元扩展至160.38亿元，与158.54亿元融券卖出金额对比，市场再度出现融券净偿还，这从另一个侧面印证了两融投资者对后市' 行情预期看好。

分行业来看，当天融资净买入额居前的板块分别是非银金融、计算机、国防军工、电气设备以及传媒，具体金额分别为20.49亿元、8.47亿元、6.05亿元、4.99亿元和4.80亿元；与之相对，当天市场有9个板块出现融资净偿还，环比增加一个，其中银行、公用事业、房地产、机械设备金额居前，各自达到7.37亿元、3.24亿元、2.97亿元和1.46亿元。不过一个有趣的现象是，虽然银行等板块当天录得融资净流出，但无论是融资买入额还是融资偿还额，亦同步放量明显。

两主线“大小通吃”

今年以来大盘基本表现为先抑后扬的“V”型走势，因此经历过“双降”之后，近日权重板块重新受到两融资金关注，融资买入额和融资偿还额双双回升，但与前期此两项指标双双居行业前列的强劲走势不同，权重板块内部出现分化，一方面由于这些板块当前估值水平增长明显，安全边际随之收窄；另一方面，年报窗口的到来使得基本面因素成为左右投资者布局的关键，因此房地产、建筑装饰、建筑材料等行业景气度预期较低的行业板块融资偿还力度继续高涨，而' 券商行业则凭借盈利向好而为融资客广泛看好。

从数据来看，非银金融板块在重返融资买入额第一“宝座”后，其额度连续飙高，上周五达到262.69亿元，较上周四200.24亿元增加31.19%，这也是该板块在当天融资偿还额激增至242.20亿元之后，其融资净买入额仍能攀升至20.49亿元的重要原因。同期融资资金从房地产、建筑装饰、建筑材料板块流出迹象明显，分别为2.97亿元、0.49亿元和0.40亿元。而且当天融资净买入额靠后的板块中，权重板块也占据绝大多数。

另一边，计算机、传媒、电子板块则持续获得融资资金青睐，上周五融资净买入额金额在行业排位分别上升至第二、第五和第七，此外通信、医药生物、商业贸易等板块也表现不俗，而此类板块恰恰中小盘成长股云集。需要注意的是，近期市场风格反复在大小盘之间来回切换，其中个别交易日“跷跷板”行情还表现为均衡化特征，这一方面凸显出当前A股正从“快牛”切换至“慢牛”，市场方向上依然维持向上；另外，在前期蓝筹股主导指数大涨的过程中，中小盘股调整幅度较大，其中优质品种更遭到投资者错杀，随着牛市第一阶段临近尾声，估值修复需求也一触即发，短期交易性机会正在放大。