股市适当降温更利于市场中长期发展顺水鱼财经

暴跌7.7%，创六年半最大单日跌幅。牛市是否已经见顶、' 大盘蓝筹是否依旧值得关注，下一步投资又何去何从？对此，嘉实基金(博客,微博)分析指出，A股市场虽然短期承压，但适当的降温反而更利于股市中期的发展。大盘蓝筹风格' 行情并未结束，不过强势程度有所下降，中间会穿插成长风格超跌反弹的需求，因此均衡灵活积极是不错的选择。

嘉实基金指出，当下对' 券商融资业务违规的处罚使市场短期承压，投资者对' target='_blank' >央行再次宽松过于强烈的预期落空也极大了打击了市场人气，但与许多人担心2007年5月30股市大跌背景并不相同。

首先，融资从严对资金面影响有限。50万元内账户资产占比仅12%，处罚措施也只是暂停3家券商两融业务未来3个月的新牛市担负着盘活国有资产、化解地产债务风险，资本市场对外开放等多重使命，央行和' target='_blank' >银监会的政策绝不可能成为其绊脚石。最后，改革驱动下存量财富再配置的牛市逻辑未受影响。

针对当下这轮牛市的要素，嘉实基金指数投资部总监、基金经理' target='_blank' >杨宇认为主要有三个方面：首先，以沪深300指数为例，估值与发达国家和历史平均水平相比，仍处于较低位置；第二，改革提升了市场的风险偏好；第三，无论是储蓄资金的流入、沪港通带来的资金进展还是未来A股如果纳入整个' 新兴市场和整个全球指数体系，会对A股形成长期向好，同时为从快牛向慢牛的转变提供了一个很好的基础。

具体到行业配置，' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)' 研究所首席策略分析师、研究所副所长张忆东认为，不同于2014年四季度关注“风口上的猪”，未来还要基于新的变化、新的需求和新的逻辑，捕捉“风口上的鹰”，其中新兴制造业和券商值得关注。新兴制造业方面，既有体育、互联网移动支付，在线医疗、车联网等互联网对它的提升效应，也有 “一带一路”带来的新定单和新需求。而券商作为战略性配置，符合中长期逻辑。

虽然牛市当前，但是在“大波动、大分化”的市场新特征下，张忆东建议投资者把资金交给专业投资人，而蓝筹指基成为不少机构投资者的共同推荐。从职业分析师角度出发，' target='_blank' >银河证券基金研究中心总经理' target='_blank' >胡立峰认为2015年将基本围绕三大蓝筹展开，分别是上证50、上证180和沪深300 。他指出：“这三个都是ETF，但它们都有联接基金，场内场外都可以买，他们的市盈率水平也不高。”

作为过去八年间连续五年获得年度指数金牛基金称号的' 嘉实沪深300(' 160706, ' 基金吧)，其基金经理杨宇用历史' 数据证明，相比主动管理基金，被动指数基金在牛市中的表现更加突出。Wind数据显示， 2006-2007年有一个长达两年的牛市，以合计两年，沪深300指数基金跑赢了' 股票 型基金大约50%。这一“定律”在2009年的大反弹中同样奏效。

北京商报记者 宋娅