天信投资：冲高回落不必担忧 二次探底性质不变顺水鱼财经

周四（2月5日），受降准利好刺激，A股早盘高开逾2%，随后震荡下行，临近尾盘，上证综指跳水翻绿跌逾1%，3200点得而复失。" 创业板指则冲高回落，盘中涨近3%站上1800点，且连续三日刷新历史高点。

截至收盘，上证综指跌37.60点或1.18%收报3136.53点，深证成指跌50.97点或0.46%收报11065.58点。两市全天成交约6194亿元人民币，上日为5230亿元。" 中小板指收盘跌0.21%，创业板指收盘涨0.94%。

基本面影响因素：

1、2月4日，" 央行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对" 中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

2、《证券时报》报道，第二轮" 券商两融业务检查正在进行中。从多家券商了解到，世纪证券、宏信证券、西藏同信、" 华林证券等10多家券商，目前正在进行两融现场检查。上一轮检查的45家券商主要以大券商为主，这次检查的重点是剩余的拥有两融资格的46家中小券商。据介绍，此次检查与上次相同，监管部门采取自查与现场检查两种方式，其中有20多家券商将接受现场检查。此次检查重点在于，是否存在向不合格投资者违规融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未对客户强制平仓等问题。此外，还将对具有融资功能的柜台市场收益互换等融资类业务、伞形" 信托的开展情况进行检查。

央行宣布自2015年2月5日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点，同时还会进行其他差别化的调整。对此，" 中金公司重申2015年“股债双牛”的观点。在2014年10月27日发表的《2015，股债双牛》报告中强调，考虑到中国宏观环境可能的变化，中国的货币政策将从之前的“明松暗紧”，逐步向“明稳实松”过渡，这将有助于降低名义利率水平和实际利率水平，同时全方位改革不断持续降低市场风险溢价水平，中国市场将继续重估。央行此次降息帮助名义利率和实际利率下降，如果后续政策继续跟进，将对实体经济起到提振作用，对资本市场也将起到积极的支持作用。我们将持续跟踪政策后续可能的变化以及实体经济的反应，来评估降准的综合影响，从而进一步更新市场的看法。

盘面语言分析：今天主板市场呈现高开低走走势，降息受益的金融、地产板块均冲高回落，这样的走势在预期之中，投资者不必对此过分担忧，降息之前市场运行在二次探底的调整走势中，二次探底" 行情未结束，今天的冲高回落，仅仅说明了今天降息消息没能让" 大盘提早结束调整，仅此而已别无它意。我们认为大盘要结束调整，需要政策面、资金面两方面要素共振，目前第二轮的两融检查未结束，政策面未明朗，下周是" 新股密集" 申购周，二级市场资金面面临考验。

后市预期：市场继续缩量筑底，板块轮跌将继续，已经率先调整充分的板块和" 个股存在反弹机会，还未调整充分的板块和个股继续调整，二次探底的性质不变。

创业板分析：今日创业板在互联网板块带动下继续走强，下午创业板出现回落，近期涨幅较大的一些" 股票 开始出现放量回落，但同时低位启动的股票 还在继续创新高，因此创业板短期个股行情将出现分化，规避涨幅较大的股票 ，关注低位启动的股票 。今天创业板放量明显，过大的量能说明市场出现浮筹，也验证了创业板个股将会出现大分化，短期创业板将出现震荡。

板块掘金：券商板块、工业4.0板块、国企改革板块。

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