申万：50ETF期权首秀料平稳度过顺水鱼财经

盘中特征：

周五两市震荡走低，各指数全线走弱。最终，' 上证指数收于3075.91点，下跌60.62点，跌幅1.93%，成交2665.03亿元；深成指收盘10791.10点，下跌274.48点，跌幅2.48%，成交2356.25元。两市量能仍然维持在5000亿左右的水平。28个申万一级行业指数中仅非银金融板块收涨0.11%，而交通运输、国防军工和房地产板块跌幅居前，分别收跌3.42%、3.14%和3.00%。' 个股方面，两市终盘有362支上涨，339支平盘，2043支下跌，其中' howImage('stock','1_600652',this,event,'1770') 爱使股份(' 600652,' 股吧)、' howImage('stock','1_600511',this,event,'1770') 国药股份(' 600511,' 股吧)和' howImage('stock','2_002469',this,event,'1770') 三维工程(' 002469,' 股吧)等21支个股涨停，' howImage('stock','1_600576',this,event,'1770') 万好万家(' 600576,' 股吧)、' howImage('stock','2_300049',this,event,'1770') 福瑞股份(' 300049,' 股吧)和' howImage('stock','2_002280',this,event,'1770') 新世纪(' 002280,' 股吧)等15支个股跌停。

后市研判：

周五两市震荡走低，个股普跌，热点分化加剧。政策放水未能有效提振市场，使得投资者对' 新股、期权上市等事件悲观反应过度，短期股指仍有震荡调整，而不确定性消除后有望逐步企稳。

政策呵护实体经济的逻辑延续，但资本市场发展一波三折。1、在我国经济转型升级之际，政策环境偏暖无疑，尤其存在体制缺陷亟待完成国退民进的行业，包括以银行为代表的权重板块受到的政策倾斜不断，后续仍存在一系列催化剂，我们对指数中期走势并不悲观；2、实体经济存在保底要求，故就降低融资成本、提高直接融资比例两方面看，资本市场的重要性不言而喻，但随着股指前期的疯狂炒作引发监管层短期监管要求，市场前期自我强化的上涨趋势嘎然而止，龙头权重板块熄火，而小市值品种在监管加码中大起大落，考虑到当前仍是' 业绩真空期，在市场热点转向小市值题材股后可适当关注。3、下周一50ETF期权上市备受关注，投资者对其影响存在担忧，今天盘面也多少反应了这一点。考虑到管理层对于推出新衍生产品的担忧和风险控制意识，在期权运行初期市场料平稳为主，不必过于担心。

经济基本面风险重获关注，影响权重暂时有限。随着市场震荡调整，投资者情绪趋于谨慎，而对于经济的担忧有所抬头。宏观层面，领导层转变供给管理的思路，投资拉动作用不再叠加全球性输入通缩；微观层面，企业融资成本依旧高企，尤其小微制造企业，在降息政策后贷款利率仅是微降，各借贷渠道在监管要求下依次被封，而正规投放渠道弃实投虚问题依旧严重。考虑到春节经济' 数据真空及2月上旬各地方' 两会出台的刺激政策，短期基本面对于市场的负面影响仍然可控。

另外1月底以来值得关注的一点变化在于沪股通热度的回升，日均沪股通使用额明显提升，而沪股通板块也不乏表现，在全球宽松周期下，外资对于A股市场仍存在一定关注度，虽然这些交易额度与此前的信用帐户成交金额不可同日而语，而此前的龙头板块也难风光再现，但至少对于指数的稳定具有一定的作用。

操作策略：

波段操作。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。