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环保、医药、文化、有色轮番躁动，指数箱体运行，' 主力或蓄势待涨
理财周报记者 ' target='_blank' >张伟湘/广州报道
A股市场似乎又陷入了巨型的震荡箱体。
3月2日，伴随着' target='_blank' >央行降息的重大利好，上证综指依然未能冲破前期创下的3400点大关，仅在3336.76点留下了一抹遗憾。及至3月6日，上证综指收报3241.19点，一周的波幅不足150点。
上海阜盈投资董事长张卫民预测，未来的一个月内市场仍会维持箱体震荡格局，而在第二季度才会持续走高。
在香港发行有中国概念基金的成吉思汗基金研究总监罗旭然则认为，在未来的一段时间内，看好A股是一种可行的策略，但需要谨慎，尤其是到了今年6月，由于' 新股的审批权要下放到交易所，估计对市场的冲击将比较大。
“今年的操作还是要谨慎。”罗旭然说。
不过，对于目前的投资而言，上述的两个预判似乎略显遥远。首当其冲的是下周即将开闸的羊年第一次新股发行，据' target='_blank' >证监会3月2日发布的消息，现已核准24家企业的IPO申请，其中，沪市12家、深市和' 中小板4家、' 创业板8家。保守估计，这批自3月10日陆续上市的新股将累计冻资3万亿元。
“现在还很难判断新股上市对市场的冲击，关键要看市场的资金充裕程度。”罗旭然说。
降息' 行情“一日游”，' 券商股走低
其实，从本周市场显现的' 资金流向和板块轮动的特征，细心的投资者也许可以发现关系未来走势的一些蛛丝马迹。
本周的开盘可谓伴随着两大利好消息。一是央行的降息，2月28日，' target='_blank' >中国人民银行决定从3月1日起同时下调贷存款基准利率0.25个百分点，并将金融机构存贷款浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍上调为1.3倍。二是汇丰银行发布的2月汇丰中国制造业PMI（采购经理人指数）终值为50.7，为7个月新高，并站上了50的枯荣分界线。1月汇丰中国制造业PMI终值为49.7。
不过，' 大盘却并未冲过3400点大关这一前期高点。3月2日，上证综指收报3336.28点，成交4103亿元，升0.78%，深证成指收报11884点，成交3876亿元，升1.07%，而创业板指收报1986.99点，升3.06%。
虽然124只非ST股涨停，急剧放量，但大盘似乎泼了投资者一盆冷水。据' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)的' 数据统计，当天涨幅最大的三个行业指数依次是环保、供热供水和电气仪表，分别上涨6.15%、4.47%和3.65%。前期爆炒的券商和银行板块则联袂下跌，这一跌势几乎延续了3个交易日。
“其实，降息同时加大利率的浮动空间对银行股是中性偏空的，虽然利率的浮动空间扩大会增强部分银行在市场上的竞争力，但是对银行整体而言，会压缩它们的利润空间。”罗旭然说，“大盘需要联动才能有很好的上冲动力。”
事实上，市场的走势也印证了这一点。3月3日，除了银行股走低外，券商股依然下挫。一开盘，' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)、国元证券、' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)、' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)等券商股就集体下跌，其中，东北证券跌幅一度达3.98%，招商证券一度跌3.52%。
耐人寻味的是，降息消息刚发布时，有分析认为券商股将会普遍受益，理论上说，降息将会促使存款由银行向股市搬家，增加投资者市场的成交量并给券商带来更多的营业收入。但是，市场却往往朝相反的方向发展。
成吉思汗基金研究总监罗旭然对理财周报记者说，降息降准对大盘股，例如券商、银行、地产等确实有弹性，但是这些' 股票 前段时间已触及阶段性顶部，上面有很多套牢盘。因此，从筹码学的角度看，这些股票 拒绝上涨是有内在的原因的。
箱体震荡格局初显，板块轮动蕴藏机会
虽然前期爆炒的股票 出现反高潮行情，并且屡屡出乎投资者的预料。但是，这并不意味着市场缺乏机会。
上海阜盈投资董事长张卫民认为，目前市场处于非常明显的板块轮动格局。简而言之，就是每天都有活跃的板块。
数据显示，周一涨幅最大的概念股是空气治理概念股、国产软件概念股和次新股，整体涨幅分别达7.43%、4.38%和3.99%。而周二则是环保股，例如' howImage('stock','2_300425',this,event,'1770') 环能科技(' 300425,' 股吧)（300425.SZ）、' howImage('stock','2_002499',this,event,'1770') 科林环保(' 002499,' 股吧)（002499.SZ）、' howImage('stock','2_300056',this,event,'1770') 三维丝(' 300056,' 股吧)（3000056.SZ）等9只' 个股尽数涨停，而' howImage('stock','1_600388',this,event,'1770') 龙净环保(' 600388,' 股吧)（600388.SH）、' howImage('stock','2_002573',this,event,'1770') 国电清新(' 002573,' 股吧)（002573.SZ）、' 东江环保（002672.SZ）等个股也涨幅居前。周三，板块的活跃度有所增强，当天有四大板块成为市场的焦点，分别是医药、文化传媒、商业百货和智能电网。
其中，' howImage('stock','2_002653',this,event,'1770') 海思科(' 002653,' 股吧)（002653.SZ）、' howImage('stock','1_603309',this,event,'1770') 维力医疗(' 603309,' 股吧)（603309.SH）、' howImage('stock','1_603222',this,event,'1770') 济民制药(' 603222,' 股吧)（603222.SH）、' howImage('stock','2_002118',this,event,'1770') 紫鑫药业(' 002118,' 股吧)（002118.SZ）和' howImage('stock','1_600829',this,event,'1770') 三精制药(' 600829,' 股吧)（600829.SH）等6股涨停，' howImage('stock','2_300216',this,event,'1770') 千山药机(' 300216,' 股吧)（300213.SZ）、' howImage('stock','2_300358',this,event,'1770') 楚天科技(' 300358,' 股吧)（300358.SZ）、' howImage('stock','2_300347',this,event,'1770') 泰格医药(' 300347,' 股吧)（300347.SZ）和' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)（300015.SZ）涨幅居前。而在文化传媒领域，' howImage('stock','1_601928',this,event,'1770') 凤凰传媒(' 601928,' 股吧)（601928.SH）、' target='_blank' >唐德影视（300426.SZ）、' howImage('stock','2_300364',this,event,'1770') 中文在线(' 300364,' 股吧)（300364.SZ）和' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)（300251.SZ）涨停。
光线传媒封涨停主要是因为证监会批准了公司的28亿元定增方案，其中，' target='_blank' >马云旗下杭州阿里创业投资有限公司将以24亿元认购9909万股光线传媒的增发股，占增资后的总股本约8.8%，并成为公司第二大股东。消息发布后，资金大量涌入，例如' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)上海溧阳路营业部就买入1.58亿元，' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)永嘉阳光大道营业部也买入1.12亿元。
从买盘的特征可以看出，这些资金是激进和热衷于炒题材的。
而到了周四，也即3月5日，市场热点转移到苹果概念、交运设备、智能穿戴和铁路基建等板块。其中，' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)（601766.SH）和' howImage('stock','1_601299',this,event,'1770') 中国北车(' 601299,' 股吧)（601299.SH）开盘后一度直线拉涨停，' howImage('stock','1_600528',this,event,'1770') 中铁二局(' 600528,' 股吧)（600528.SH）、' howImage('stock','2_000920',this,event,'1770') 南方汇通(' 000920,' 股吧)（000920.SZ）、' howImage('stock','1_600495',this,event,'1770') 晋西车轴(' 600495,' 股吧)（600495.SH）等铁路基建概念股联袂上涨。南车和北车的上涨可能与消息面有关，两家公司的合并事宜正有序推动，消息称合并方案将于3月9日提交股东大会审批。
苹果概念板块方面，依然是蓝宝石相关个股暴涨。据苹果官网显示，Watch系列的18款和Edition系列的6款将搭载蓝宝石晶面，Watch后壳甚至有四个蓝宝石透镜。消息一出，' howImage('stock','2_000413',this,event,'1770') 东旭光电(' 000413,' 股吧)（000413.SZ）和' howImage('stock','2_300029',this,event,'1770') 天龙光电(' 300029,' 股吧)（300029.SZ）涨停，' howImage('stock','2_300395',this,event,'1770') 菲利华(' 300395,' 股吧)（300395.SZ）、' howImage('stock','2_002129',this,event,'1770') 中环股份(' 002129,' 股吧)（002129.SZ）、' howImage('stock','1_600330',this,event,'1770') 天通股份(' 600330,' 股吧)（600330.SH）和' howImage('stock','2_002273',this,event,'1770') 水晶光电(' 002273,' 股吧)（002273.SZ）录得不同程度上涨。
及至周五，热点更加分散，前期被忽视的有色和煤炭板块大涨。
其中，' 中国铝业（601600.SH）、' howImage('stock','1_601677',this,event,'1770') 明泰铝业(' 601677,' 股吧)（601677.SH）涨停，' howImage('stock','2_000751',this,event,'1770') 锌业股份(' 000751,' 股吧)（000751.SZ）涨7.62%，' howImage('stock','2_000878',this,event,'1770') 云南铜业(' 000878,' 股吧)（000878.SZ）、' howImage('stock','2_000697',this,event,'1770') 炼石有色(' 000697,' 股吧)（000697.SZ）、' howImage('stock','2_000408',this,event,'1770') 金谷源(' 000408,' 股吧)（000408.SZ）、' howImage('stock','2_002114',this,event,'1770') 罗平锌电(' 002114,' 股吧)（002114.SZ）、' howImage('stock','2_000807',this,event,'1770') 云铝股份(' 000807,' 股吧)（000807.SZ）录得不同程度的上涨。
据称，中铝的上涨是由于中铝集团通过决议，鼓励成员单位引进民营资本，吸引职工持股，并允许非国有资本控股。中铝集团将所持' howImage('stock','2_000612',this,event,'1770') 焦作万方(' 000612,' 股吧)不超过1.2亿股股权转让给' howImage('stock','1_600759',this,event,'1770') 洲际油气(' 600759,' 股吧)就成为了涨停的导火索。而煤炭板块中，涨幅最大的是' howImage('stock','1_600971',this,event,'1770') 恒源煤电(' 600971,' 股吧)，3月6日当天约上涨7.81%，其次依次是' howImage('stock','1_601015',this,event,'1770') 陕西黑猫(' 601015,' 股吧)4.53%，' howImage('stock','2_000723',this,event,'1770') 美锦能源(' 000723,' 股吧)3.58%，' howImage('stock','1_600121',this,event,'1770') 郑州煤电(' 600121,' 股吧)3.91%和' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)3.01%。有消息称，接下来煤炭行业可能有更实际的改革。
其实，相对板块轮动的获利机会而言，新股或次新股目前的赢利空间似乎更大。
罗旭然说，目前市场上' 新经济和' 两会题材的个股都非常活跃，其中有不少是新股。
以2月16日上市的环能科技为例，该股至今仍封涨停，盘面尽是“一字板”，与15.21元的发行价相比，3月6日51.66元的收盘价已上涨2.39倍。为此，公司已发布了多次' 公告，称未发现可能或已经对公司股票 交易价格产生较大影响的未公开信息，且公司已披露的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。
环能科技主要是以磁分离水体净化技术为依托，为客户提供污水处理成套设备等整体解决方案。
不过，投资者正在有更多的选择。从3月10日开始，两市将有24只新股陆续上市，证监会信息显示，已核准24家企业的IPO申请。累计的冻资金额更可能达到创纪录的3万亿元。有分析师认为，新股的发行节奏与市场气氛有关，目前正是新股发行的好时机。罗旭然说，虽然现在新股还是比较好的投资标的，但是6月审批权下放交易所后，届时对市场的冲击会很大。“因此，策略上还是逢高减持，很多股票 大家都明白是高估的。”
泡沫化牛市首选新兴产业
“我一直认为现在只是泡沫化牛市，而不是周期反转牛市。”上海阜盈投资董事长张卫民向理财周报记者抛出了他的新观点。
与市场上大部分看空创业板的声音不同的是，张卫民认为现在的创业板，拥有比主板、中小板更大的投资价值。
“本轮牛市的三个主基调依次是转型加转轨、人民币国际化、降息降准，而主战场是以创业板为核心的' 新兴产业。”张卫民说，“市场发展告诉我们，创业板的泡沫化之旅已经开始。如以静态的眼光来看，主板更有价值；如果以动态眼光来看，创业板具有更高的成长性和投资价值。只有参与到创业板的泡沫化之旅中，才能在本轮牛市里获得更多的超额收益。”
张卫民认为，在新经济周期下，只有具有互联网基因的企业，才具备泡沫化的属性。
“中国的创业板也许会复制' 美国纳斯达克上世纪90年代的走势，股价上涨10倍的公司将比比皆是，也会涌现出上涨50倍甚至100倍的公司，而创业板的整体市盈率将有可能超过200倍。”张卫民分析，回顾纳斯达克指数上世纪90年代的走势，投资者可以发现，随着科技股收益的增长，纳斯达克指数也快速上升。1991年至2000年纳斯达克指数涨幅超过10倍，仅仅1995年至2000年就有7倍涨幅。2000年纳斯达克最高市盈率甚至接近250倍。
“而2012年12月底部阶段，创业板指数最低才585点，市值7200亿，PE26.3倍。如果以2012年为基数，2012年至2017年创业板指数类似于纳斯达克1995年至2000年这一周期，则有7至10倍的上涨空间，创业板指数有望达到4000至5000点，总市值有望达到6至8万亿，PE有望达到150至200倍。”
