日股冲击两万点？美国资金涌入日本股市顺水鱼财经

虽然不少美国基金经理还在怀疑日本是不是真能走出经济低谷，但越来越多的经理已经在买日本股票 。

《华尔街日报》股市报道记者E.S. Browning昨日专栏文章中提到，追踪全球金融机构资金流向的机构EPFR Global公布，过去11周，投资日本股市的基金净流入资金79亿美元，这一规模是此前11周日股净流入资金的六倍。

Browning还提到，管理资产3630亿美元的高盛私人财富管理公司看多日股。该司只强烈推荐两家美国以外地区的股市，一是在国内经济增长有起色的西班牙，另一个就在日本。该司投资策略师Matthew Weir认为，也许已经到了增持日股的转折点，但日本经济并非真正好转。也就是说，日本股市有吸引力和该国经济基本面的关系不大。

Weir说，高盛私人财富管理公司对日本感兴趣的“主要动机”是估值。根据收益、现金流和账面值衡量，目前日本股票 的市价比上世纪70和80年代的均值还低。而管理资产800亿美元的Wilmington Trust首席投资官Tony Roth提到，美股价位远超历史平均水平，分析师预计的标普500股指市盈率为17.6倍，该股指十年平均市盈率为13.9倍。日股的预计市盈率和十年均值分别是14.7倍和15.8倍。

Roth提供的" 数据不意味着美股一定下跌，但从投资的角度看，股指股价较低的通常回报更高。此外，Weir认为，日本大企业对股东会更加友好，会提高股息、增加回购。这也让日股更有吸引力。

上月华尔街见闻文章就提到，一些市场人士看好日股今年涨至20000点，比如美国银行上月报告预计，到今年12月，日经225股指将升至20000点。这一结果与彭博去年12月调查策略师和投资者的中位预测结果不谋而合。

不过，Browning指出，日元贬值虽然有助于日本出口贸易，但也有基金经理担心它会影响日本股市回报的美元估值，大多数经理都用了对冲以求自我保护。而现代史上日本政府未能彻底推行改革的前车之鉴则是日股的一大风险。另外，日本的人口老龄化和人口减少趋势正让国内年轻一代的财务负担增加。

Browning提到，管理资产2.45万亿美元的State Street Global Advisors首席投资组合策略师Lori Heinel就根本没有增加日股持仓，她怀疑日股的前景。Heinel对日本的信心比欧洲多，但她认为，“就美元角度说，更好的机会还是在美国”。

今日公布的日本GDP修正值显示，去年第四季度日本GDP年化增长1.5%，明显低于初值2.2%。日经225股指早盘因此一度下挫1%至18785.5，后又反弹。BBC援引分析师观点称，GDP数据显示，日本去年还在努力走出经济衰退的低谷。