客服热线：
手机版
二维码
昨上《信坛》浏览，发现lo-enote君《买什么' 股票 》一文。楼主自称浮沉股海多年，基于种种原因，对' 个股心灰意冷，认为做多不如做空，像浑水（Muddy Waters）那样，一面唱衰一面沽空，往往更易得手。
浑水凭借唱衰/ 沽空北美上市内地民企一鸣惊人，嘉汉林业（Sino-Forest）一役，更令其创办人“肥卡”（Carson Block）名扬天下。楼主把“肥卡”及其同道（金融界赋予此辈activist shorts的统称，即激进做空派）逢沽必赚，归因于部分内地企业高管涉嫌违规，或者即便掌舵人清清白白，亦难保公司架构没有藏污纳垢，第一时间对“来犯者”还以颜色的例子少之又少。
以“龙爪手”破“龙爪手”
lo-enote 贴文虽短，却点中了不少上市公司的死穴。问题若仅出于会计手法，遭针对的一方大可借助公司内部或外聘友好财务高手，像张无忌恶斗空性般，以龙爪手破龙爪手（见《信报》3月17日方卓如《用报告反驳报告》谈Noble Group）。反正口舌之争鹿死谁手，打过才知。
疑点若出在产品身上，如老毕上周谈及的北美最大硬木地板零售商Lumber Liquidators 甲醛超标事件，“踢爆者”有真凭实据在手（实验室报告），且设下圈，通过暗访令供应商把事实和盘托出，那就不仅仅是账目真假的口舌之争了。
通常，当此形势，遭针对的一方不想坐以待毙，唯一可做的是转移视线，强烈质疑沽空机构唱衰公司动机何在，并索性把所有“讲坏话”的人打成一丘之貉，串谋质低股价谋取暴利。“毒地板”事件街知巷闻后，Lumber Liquidators为求自保，用的正是这一招。
浑水以至把' 西班牙电讯公司Gowex迫上破产绝路的Gotham City，都是近年凭唱衰/沽空闯出名堂的投资机构，但毕竟规模小资历浅，其所作所为，难以跟大对大、豪斗豪的沽空攻防战相比。论架势，近年最轰动的“生死战”，非Ackman vs Herbalife 莫属。
Bill Ackman乃纽约大型对冲基金PershingSquare创办人阿克曼；Herbalife则是健康食品直销商康宝莱。双方斗足两年，迄未分出胜负，过程中更把美国' target='_blank' >证监会（SEC）、司法部门以至联邦调查局（FBI）卷进去。
多空康宝莱
“官府”既查康宝莱是否一如阿克曼所指，层压骗局害人无数；亦查阿克曼有没有力图浑水摸鱼S S（short and distort，做空及歪曲），假“拯救苍生”之名，行操控股价之实。
Ackman vs Herbalife，老毕曾多番论述，有兴趣者不妨重温。这场恶斗之所以轰动华尔街，除了阿克曼沽空注码高达10亿美元、司法与执法机关俱卷入其中外，主要还因阿克曼的狙击行动引来另外两条大鳄' target='_blank' >索罗斯和伊坎（Carl Icahn）反狙击。三大“恶人”围着一家公司大打出手，康宝莱股价随着战情起伏大起大落，无盘在手当戏看，已足令人目眩神驰。
三大鳄对决以外，事件还有一点令老毕大感过瘾。' 澳大利亚对冲基金Bronte Capital 创办人亨普顿（John Hempton）既懂投资又能写文章，拆账工夫更加有口皆碑。自阿克曼高调攻击康宝莱那天起，亨普顿一直站在康宝莱那边，明刀明枪跟阿克曼对着干。在整整两年里，老毕每次登上亨普顿的blog，总见此君力撑康宝莱，十篇文章中怕有五篇以此为题。
亨普顿不惜吓跑粉丝，两年来集中火力为一家公司“讨回公道”，摸不清其真正用意的人，很难不把他视作康宝莱的“金牌打手”。这跟Noble Group以彼之道还施彼身有点相似，在公司账目这个战场，真正有能力有耐性分清真假的旁观者不会太多，亨普顿夜以继日替康宝莱说话，全程咬着阿克曼不放，别有用心与否难以证明，但形势很清楚，索' target='_blank' >罗斯和伊坎前后呼应，配合John Hempton这枝健笔，誓跟阿克曼干到底。三人未必是一路，但殊途同归，目标都是逼死Ackman这条“大鳄”。
Lumber Liquidators甲醛超标事件仍在发展，公司终局如何言之尚早。不过，有一点值得注意：耶鲁大学' 商学院教授拉蒙特（Owen Lamont）2004年发表过一项研究，以接近300家企业为调查对象，发现公司一旦遭沽空客看中，管理层若只懂斥责对方手段卑鄙，对基本问题避而不谈，股价长远表现大都乏善可陈。拉蒙特的研究显示，这样做的公司，随后三年股价平均剧挫42%！
以为“杀死信使”便可一了百了？可能没那么简单。
