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22只概念股看谁吃撑
水利、水电投资增速远远超过风电、太阳能，在治理雾霾、绿色能源的大背景下，水利投资将成为未来十年的兴奋点
文｜《投资时报》记者 李壮
全国' 两会胜利闭幕，传递出的资本信号让股市倍受鼓舞。3月，两市股指强劲上涨，一带一路、铁路基建等多个热点板块受到资金疯狂围猎。
李克强总理在2015年政府工作报告中提到，“今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。” 按照资本市场的普遍理解，水利投资将带动钢铁、水泥、建材、基建、设备、交运等多个产业链，同时拉动地方就业，水利、水电类上市公司或将成为接棒高铁的又一个市场兴奋点。
厦门大学能源经济学家' target='_blank' >林伯强对《投资时报》记者表示，“8000亿元是水利、水电的投资总规模，随着项目建设的推进，给GDP带来的拉动将引发乘数效应，由于具体的投资细节没有披露，8000亿元放大后的总GDP拉动很难准确估算。”
“水利、水电投资增速远远超过风电、太阳能，在治理雾霾、绿色能源的大背景下，水利投资将成为未来十年的兴奋点。”林伯强分析指出，水电投资周期较长，同时受到潜能的限制，盘子足够大，但投资需要按年度逐步释放，每年保持稳定增速。
根据' target='_blank' >水利部消息，2015年中央对于重大水利工程的投资将达到700亿元，比2014年增加了300多亿元，增幅较大。
《投资时报》研究部梳理两市3000余家上市公司后发现，水利水电概念股共有22家，基本覆盖了全国主要省份，其中水利工程建设类公司共有5家，属实质性受益上市公司；水利建设管材等配件公司共有6家，随着工程订单的释放，这些企业市场扩容明显。
8000亿元催生的资本蛋糕究竟有多大？各家上市公司又将分羹几何？
水利概念股迎接利好
“一带一路政策可以理解为中国版的马歇尔计划，把国内过剩的产能导向国外。水电站建设、水利工程建设一直是我国对外合作的强项。”北大金融与投资课题组执行组长' target='_blank' >王志勇对记者表示，水利对外输出产能继续扩张的空间小于核电、高铁等领域，在国内虽然电力产能过剩，但水电等清洁能源替代煤电是大趋势。
从2014年起，水利政策释放的投资增速明显提升。统计显示，2014年中央层面增加重大水利、农村饮水安全等水利建设预算金50亿元，全年安排资金达767亿元；截至2014年10月，水利固定投资累计完成额达4712亿元，年增速达到21.9%，明显高于同期基建平均增速。
水利基建投入增加，给上市公司带来的正收益已经有所体现。以' howImage('stock','1_600502',this,event,'1770') 安徽水利(' 600502,' 股吧)为例，公司主营基建、地产、水利，被视为正宗的8000亿元受益概念股。
业务构成上，水利工程占到了公司总收入的约20%。在资本运作方面，安徽水利加大对水电的投入。2014年公司实施定向增发，筹集3亿元向贡山县恒远水电增资，用于东月各河一二级电站建设项目。
安徽水利证券办人士告诉《投资时报》记者，“大环境比较好，2014年的订单形势不错，今年这种趋势有望延续。至于8000亿元投资具体能给公司带来多少正收益，还要看各地项目的招投标情况，目前很难做出准确预估。”
“水利相关基建投资分为水电、水利两大块，惠及三农的水利投资，同样是今年基建的重要看点。水电项目的投入周期比较长，国内竞争也比较激烈，订单总量提升，但毛利率未必能同步走高。增产给相关公司带来了机遇，但如何增效才是提升' 业绩的根本。”王志勇分析指出。
以' howImage('stock','1_600068',this,event,'1770') 葛洲坝(' 600068,' 股吧)、安徽水利、' howImage('stock','2_002060',this,event,'1770') 粤水电(' 002060,' 股吧)等典型基建类公司为例，相关项目的毛利率约为9%~10%。目前，国内纯粹以水利基建为主业的公司并不存在，大多数公司都涉足政府项目建设、房地产建设、公路建设，安徽水利的相关业务比重算较高水平。
' howImage('stock','2_002266',this,event,'1770') 浙富控股(' 002266,' 股吧)的主营业务为水轮发电机，去年中期的财务' 数据，水电机组占公司主营收入的比例高达87%。按照市场的理解，浙富控股为正宗的水利水电概念股，产品同时出口国外，也具备了一带一路、高端装备出口概念。然而，浙富控股股价近一年的表现基本原地踏步，与市场预期相去甚远。
今年1月8日，浙富控股接受了10余家机构的联合调研，基金关注的领域普遍聚焦在核电机组项目上。
该公司董秘房振武表示，“水电作为公司的主营业务，因国内水电行业竞争激烈，公司从2009年开始逐步扩展海外业务，并取得了积极成果。今年已累计获取三个重大订单，共计9.16亿元。2015年将是公司订单丰收的一年，尤其是核电。”
一位不愿具名的'私募人士告诉记者，“水利板块表现沉寂与其行业属性有关，目前国内水泥、钢铁等主要基建材料价格比较低，有利于相关公司的成本控制。但成长性还要看订单情况，毛利率无法显著提升。相对来说，设备、装备提供商的价值重估空间要高于基建服务商。”
两条投资主线引关注
与市场的高度看好相比，众多涉及水利水电的上市公司则显得相对冷静。
以经营输送管线为主的' howImage('stock','2_002671',this,event,'1770') 龙泉股份(' 002671,' 股吧)为例，该公司董秘办人士告诉记者，“8000亿元政策推出后，宏观上，跨流域输水工程项目受到利好，但还要看后续落实情况。公司主要参与南水北调工程，以及城市供水工程。公司会积极留意政策面的新变化。”
' howImage('stock','2_002586',this,event,'1770') 围海股份(' 002586,' 股吧)被认为是中国围海造城第一股，该公司相关人员告诉记者，“新政侧重于农田水利方面。总体规划、相关细则都没有出台。公司设计的防波堤工程、生态保护工程、围海工程，与地方政府投入紧密相关，现在各地方积极建设绿色生态，政府态度明确，长期预期较好。”
而葛洲坝的相关人士告诉记者，“国家给出政策机会，公司肯定会努力抓住机会发展。同时加大对海外市场的拓展力度，公司在水利项目建设方面优势明显。”
' target='_blank' >开源证券策略分析师杨海认为，“从战略角度，加大水利基建投资无疑对相关公司构成重大利好。但是，从战术角度，相关公司能够获得的超预期收益却并不明确。基建投资带来的价值发现空间已经在去年的' 行情中有所体现，葛洲坝等龙头公司受到资金青睐。具体公司业绩表现，要看订单状况。从市场角度，细分子行业龙头公司更容易受追捧。”
实际上，由于涉及水利、水电的上市公司众多，很多企业采取多元化经营，水利在公司业务构成中的占比不大。同时，有部分企业也在进行主业以外的项目拓展。
老牌水泵制造商' howImage('stock','2_002131',this,event,'1770') 利欧股份(' 002131,' 股吧)就是典型代表。作为一家传统制造业公司，利欧股份在2014年4月收购漫酷广告公司后，再次募资收购两家数字营销公司—上海氩氪和琥珀传播，收购交易总额高达4.2亿元。新媒体已经占到利欧股份近两成业务比重，公司股价表现远超水利类公司，从8元一线涨至近30元。
主营钢结构混凝土管道的龙泉股份，因为投资淤泥处理项目受到机构关注。
据龙泉股份董事长刘长杰介绍，“全国建成污水处理厂?3513座，污水处理能力约为1.49亿立方米/日，年产生含水量80%的污泥3300多万吨。这些数量巨大的污泥将成为急需处理的难题。目前我国的污泥处置还是以填埋处置为主。公司采用独有的低温射流干化工艺，能够在常温常压条件下，将物料中的水分分离，达到干化的目的。”
龙泉股份的优势在于水利工程管材供货，同时积累了大量的资源和项目经验，可以将相关资源嫁接到淤泥处理项目。近期有大量机构赴公司调研。
在业内人士看来，水利类公司应关注两条主线，首先是葛洲坝引领的强势国企板块，随着基建投资的释放，面临良好发展机会；其次是小市值公司引领下的转型机会，突破传统主业后的价值重估。
英' 思科技是国内领先的水利水电工程管理信息方案供应商。该公司已为16座水电站提供信息化服务，包括三峡水电站、溪洛渡水电站、向家坝水电站、金安桥水电站等著名项目，国内客户覆盖五大电力集团和特级资质的水利工程总承包方。据了解，英思科技手中握有“数字大坝”核心技术。
英思科技于2014年1月24日在新三板挂牌，2014年8月25日转为做市交易。截至2015年2月3日，公司总股本1020万股，其中439.19万股为流通股，均在新三板交易。
