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近期，有关智能汽车的消息不绝于耳。近期，' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)和' 阿里巴巴集团共同宣布，将合资设立10亿元的互联网+汽车基金，并合作开发互联网汽车，首款“上汽+阿里巴巴”汽车将于2016年正式面市；' target='_blank' >北汽集团与乐视控股昨日在香港签署战略合作协议，乐视将为北汽提供互联网智能汽车智能系统、EUI操作系统、车联网系统，北汽贡献乘用车的整车、研发能力，两者共同打造智能汽车生态系统，此外，百度CEO' target='_blank' >李彦宏日前在2015年IT领袖峰会上透露，百度无人汽车将在今年内推出，这是百度官方首次披露百度无人汽车的发布时间。值得一提的是，科技巨头谷歌计划于2020年面向市场正式推出无人驾驶汽车。
事实上，除传统汽车制造企业和互联网巨头外，资本市场同样也关注到了汽车行业“触网”后，可能爆发出的巨大空间，相关' 个股股价表现出众。
仅从昨日市场表现来看，' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)强势涨停，' howImage('stock','2_300209',this,event,'1770') 天泽信息(' 300209,' 股吧)涨幅也达7.44%，' howImage('stock','1_600699',this,event,'1770') 均胜电子(' 600699,' 股吧)和' howImage('stock','2_002232',this,event,'1770') 启明信息(' 002232,' 股吧)涨幅也均超5%。
' 资金流向方面，四维图新、均胜电子和启明信息昨日大单资金净流入均超1000万元，分别为7642.89万元、6516.24万元、1233.61万元。
值得注意的是四维图新，公司产品包括车载导航、消费电子导航，公司为中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%；在GPS手机地图市场占有率达到68.64%、在PND地图市场占有率为18.73%；每天通过LBS和互联网地图服务使用公司地图产品的点击量达9100万次。公司2014年每股收益为0.17元，营业总收入为10.59亿元，同比增长20.22%；净利润为11749.74万元，同比增长11.56%。
不难发现，“互联网+”拉近了智能驾驶、无人驾驶等理想化未来与现实之间的距离，汽车行业已成为当下全球创新的重要一环。
在大' 数据的指引与冲击之下，汽车行业的现有格局被打破，汽车产业链和生态圈将被优化乃至重构。更高效、更个性化的设计与制造，体系化的销售与售前售后服务，高度智能化的操作系统，实时交互的车联网生态，将在未来成为日常形态。业内普遍认为，相关产业链上的一系列公司都将从中获益，概念股有望持续爆发。
具体来看，五类概念股值得关注，包括公路信息化整体解决方案的供应商，如' howImage('stock','1_600845',this,event,'1770') 宝信软件(' 600845,' 股吧)、' howImage('stock','2_002253',this,event,'1770') 川大智胜(' 002253,' 股吧)、' howImage('stock','2_300020',this,event,'1770') 银江股份(' 300020,' 股吧)、' howImage('stock','2_002331',this,event,'1770') 皖通科技(' 002331,' 股吧)、' howImage('stock','1_600289',this,event,'1770') 亿阳信通(' 600289,' 股吧)等；汽车电子零配件公司，如均胜电子、' howImage('stock','1_600741',this,event,'1770') 华域汽车(' 600741,' 股吧)等；车载端信息系统，如天泽信息、启明信息、四维图新等；自助缴费系统，如' howImage('stock','2_300130',this,event,'1770') 新国都(' 300130,' 股吧)、' howImage('stock','2_002376',this,event,'1770') 新北洋(' 002376,' 股吧)等；另外还有传统汽车行业“触网”的公司，如上汽集团、' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)等。
润和软件（300339）:外延扩张加速,拓宽客户范围
估值与评级:维持增持评级和28元目标价。因公司智能终端嵌入式软件业务增长低于预期,我们调整2014-16 年EPS 为0.57/0.64/0.75 元(2014/15年EPS 原0.77/0.99 元)。此次拟收购的捷科智诚2014-16 年' 业绩承诺为4850/6300/6805 万元,若考虑收购,公司2014-16 年净利润将分别为1.35/1.61/1.83 亿元。我们认为:①传统三个领域的外包业务有望持续增长;②有望受益于南京智慧城市项目的推进,并有望以此为契机进入电子政务领域,实现业务范围扩张;③外延扩张加速,在增厚业绩的同时拓宽公司客户群,增强业务多样性。维持增持评级和28 元目标价,目标价对应2014 年动态PE 为49 倍(未考虑收购的情况下)。
收购捷科智诚将进入金融外包服务行业,拓宽客户群。
捷科智诚主要为银行客户提供大型应用软件的测试和测试管理服务,客户涵盖中行、农行、建行、民生、交行、' target='_blank' >大连银行等30 多家银行。2013 年收入/净利为1.46/0.32 亿元,营业利润率和净利润率为24.7/21.6%,较公司有更强的盈利能力。2011-13 年收入和净利复合增速为36.4/70.9%,增速高,按照业绩承诺,2014-16 年净利将继续保持复合29%的快速增长。
从收购价格来看,公司将支付2606.81 万股' 股票 (按每10 股派现金股利4元,10 转5 后的总股本计算,按13.81 元/股发行价计算)以及3.6 亿现金,总作价7.2 亿元,对应标的公司2014 年承诺业绩的动态PE 为14.8x。同时将向公司董事长周红卫先生和海宁嘉慧非公开募集1.8/0.6 亿元作为配套资金,我们认为董事长的现金认购彰显了对公司发展的信心。
启明信息(002232)：智能化领军者 推荐
事件：上半年公司营收4.25亿元，同比增长5.48%，归属于母公司所有者净利润3142.5万元，同比增长15.33%。基本每股收益0.12元。
点评：
汽车电子仅增2.66%，但仍将是主导业务。6月启明与广电合作将移动电视植入奔腾前装系统，中广传播作为唯一运营商，有助于提高一汽整车销量和汽车电子装载率以及市场对启明后装电子的认知度。同期公司又与清华合作，独资设立启明精华公司，专门从事汽车电子关键技术的研发，这将提升汽车电子业务竞争力。
汽车管理软件低于预期，需依赖下游产能扩张及集团化采购。该募投项目虽然去年底即通过验收但至今未有高增长，主要由于汽车业信息化采购较为集中，而较低利润水平显示汽车业产能已具规模，大规模的信息化支出需要依赖后续扩产以及新能源汽车建设。公司较低的销售费用显示集团外营销力度不足。
数据中心打开新盈利增长点。公司东北地区营收增速28%，主要来源于数据中心募投项目，期内开始显著贡献利润，同比增长144.62%。数据中心其稳定的客户来源以及较高的毛利率能够提升公司整体盈利水平。
系统集成业务重焕生机。该业务本来可能面临削弱，但期内不仅保持一定增长，而且是为数不多的毛利率提升的业务之一。期内公司获得了" 建筑智能化工程专业承包壹级资质证书"、"建筑智能化系统集成专项工程设计资质甲级"两项高水平资质，使该业务有望拓展建筑智能化市场，从而提升公司未来盈利基础。
维持"推荐"评级。根据汽车电子可能的装配情况进行预测调整，下调10～12年EPS为0.49，0.72和0.93元，合理价格在17.50-20.17元
盈方微（000670）:携手四维图新,共拓车联网市场
公司发布' 公告,' howImage('stock','2_000670',this,event,'1770') 盈方微(' 000670,' 股吧)子公司上海盈方微电子有限公司与北京四维图新科技股份有限公司签署了《战略合作协议》,鉴于双方在导航与位置服务产业链环节中有着各自的技术优势和业务覆盖范围,双方拟就汽车安全和车联网服务展开全方位战略合作。
四维图新是国内车联网市场的有力竞争者。
四维图新作为全球第四大、中国最大的数字地图提供商,连续11年在中国地区的车载导航地图市场领先,占据60%以上的市场份额,充分覆盖汽车普通品牌与豪华品牌。移动互联网时代的到来,特别是O2O的爆发,作为入口资源的地图数据发挥着举足轻重的作用,四维图新现正在从一家地图数据销售商逐步转型成为国内领先的车联网产品、平台和服务提供商。
腾讯入股之后,车联网市场已成为公司未来的重要布局。
盈方微领先的芯片设计能力在地图导航方面已有布局。
盈方微此前就已经在布局地图导航产业。2014年7月,盈方微控股子公司盈方微股份与北京微电子所签署了战略合作协议。盈方微股份的iMAPx系列芯片兼容微电子所的北斗系列产品,两者共同研发北斗行业专用平板电脑和专用数据采集传输设备等产品。随着和四维图新的合作,公司在后续车联网市场的布局将更加如虎添翼。
盈方微和四维优势互补,后续车联网市场的合作值得期待。
盈方微的优势在于其在芯片设计方面深厚的技术积累,而四维主要是在掌控着地图数据这一稀缺性资源和各大车厂的客户。此次合作,四维图新将向盈方微提供汽车主动安全与车联网服务的标准化产品及接口,在盈方微有限芯片解决方案上进行相关产品的开发,我们认为,这将极大弥补盈方微在软件和数据方面的不足,未来拓展值得期待。
继续看好公司战略布局,维持"增持"评级。
不考虑前期增发,我们维持公司2014-2016年EPS为0.08元、0.18元和0.25元的测算。鉴于公司良好的业务布局以及公司未来借助于资本市场的外延式并购预期,我们继续维持"增持"评级。光大证券
天泽信息（300209）:农业机械信息化和智能物流打开成长空间
老客户新产品助公司收入缓慢复苏公司传统硬件和软件产品受下游库存消化影响缓慢复苏;公司针对核心客户(' howImage('stock','2_000157',this,event,'1770') 中联重科(' 000157,' 股吧)和' target='_blank' >徐工集团)展开更多业务合作,如私有云和仓储管理、备件管理等,有望有未来形成稳定收入。
农机信息化起步,抢食百亿市场规模土地改革、农地承包、提高中国农业效率势在必行,农机信息化潜在空间190亿元左右,天泽信息率先布局,与全球农机信息化龙头Topcan(全球农机信息化收入7.94亿美元,中国约4000万美元收入)合作,预计2014年贡献收入1210万元,2020年利润有望超过2亿元。
"云通途"有望成为移动物流撮合平台,提升197.8万亿规模的物流效率云通途很好的解决了物流供给方和需求方信息不对称的问题,未来聚集的供给方和需求方越多,天泽信息议价能力越强,未来可能面向197.8万亿的物流交易规模征收佣金,假设5%物流由线上完成,云通途斩获三成份额,则有可贡献收入29.7亿元,贡献利润10亿元左右,唯云通途发展尚处于初期,能否成为龙头尚需要观察。
启动收购战略,商友集团仅是第一步收购商友集团可加强公司软件开发实力,加强提供一站式解决方案实力,商友集团承诺2014-2016年利润分别不低于3000万元、3600万元和4000万元,使得天泽信息未来几年利润得到相对保障,以30x PE 计算,可为天泽信息贡献9-10亿市值。从本轮并购浪潮来看,上市公司开启并购战略后,一般为连续性并购,为完成车联网大战略,公司需要补足的点还有很多,比如车载网中的RFID 系统,联网分析大数据技术等。
' 盈利预测及估值预计天泽信息2014-16年收入分别为3.76亿、5.82亿和6.73亿元,EPS 分别为0.29元、0.58元、0.77元。我们用DCF 估值法得出天泽信息目标价为24.38元,对应当前股价有33%增长空间,给予公司买入评级。目标价对应2014/15年EPS 分别为90和63倍,PE 估值水平不低,但市值规模较小,存在一定流动性溢价亦较为合理。 ' target='_blank' >浙商证券隆基机械（002363）:入股车易安,打造后市场C2B2B标准模式
制动盘(鼓)产能释放,预计营收稳步提升。制动盘(鼓)等产品收入12.3亿元(2014E),预计出口占50%以上,客户包括NAPA等' 美国零部件销售商,国内OEM配套以商用车和自主品牌为主,13年定增产能投产后具备国内一线合资品牌配套能力,预计伴随产能提升,主营收入将稳步上行。
后市场万亿产值,仍在扩张。目前1.3亿辆汽车平均车龄3.23年,预计2015年我国过保汽车数量约6700万辆,占汽车保有量的比重为54%。汽车后市场细分为19大方向,目前市场将目光主要集中于维修、养护等环节。后市场产值将达到6000到8000亿元规模,预计随着平均车龄逐渐延长、汽车保有量稳步增长,后市场规模将大概率突破万亿产值。
入股车易安,打造国内汽车后市场领先C2B2B模式。14年9月,公司参股上海车易,持股比例27%,进入汽车后市场C2B2B模式,提供软件系统销售给终端用户(免费APP+PC端网店)、汽车服务商(SA+CRM+简易进销存+配件采购系统)和汽配供应商(配件数据管理工具+配件销售系统+客户管理系统+云仓系统),车易安打造国内后市场C2B2B模式。
后市场O2O发展重点在线下整合,车易安完全符合行业发展趋势。未来赢家的基本素质在于线上流量+线下整合,我们更看好目前出现的三类模式:(1)标准B2C、(2)B2b2C+紧密服务商、(3)B2b+松散服务商。未来成功的后市场O2O模式或许更应该从以下两个方面寻求进一步的探索:(1)纳入到自身完整的供应链和库存管理中;(2)提升渠道的盈利能力。车易安将终端用户、配件商、渠道三者顺利打通,并对线下门店进行供应链库存管理,完全符合我们分析的后市场领先企业的未来发展模式。
盈利预测:预计2014到16年每股收益分别为0.22、0.30和0.38元,考虑到后市场未来确定性高成长特性,目标价22元,首次给予买入评级。光大证券
皖通科技(002331)：收购实现战略布局 扩张空间大
公司主营业务实现平稳增长,未来业务扩张空间较大。截至2009年底,安徽省高速公路通车里程已达2800公里,平均每年大约以300公里的速度增长,预计2020年扩张到5000公里。公司未来将持续受益于皖江城市带产业转移,省内市场占有率有望进一步提升。系统集成业务是业绩增长的主要支撑点,运维收入未来有望成为公司新的业绩增长点。公司省外市场扩张成效明显,毛利率超过省内水平,未来公司还将通过加强与客户沟通交流,以及运用收购等形式进一步补足行业增长,提高市占率。
与烟台华东优势互补,助推公司实现业务战略布局。公司已与烟台华东签署了《发行股份购买资产协议》,该公司主要从事港口信息化建设,具备成熟的物流跟踪技术,占据1/3的市场份额,预计年底可实现近亿元的营收水平,未来有望继续受益于我国物联网建设,增长空间较大。公司与烟台华东在市场和技术方面的互补性较高。未来,公司将借鉴烟台华东技术优势,建立涵盖高速公路,船舶运输等大交通的物流体系,不断优化业务和市场结构,显著提升自身业务发展空间和市场竞争力。
业务和市场拓展效果直接决定公司未来的发展前景,能否实现主营业务增长的较大突破,取决于公司在省外市场和新业务拓展的把握以及公司内部整合的进程。如果不考虑公司增发,预计2010-2012年EPS分别为0.51元、065元和0.81元,9月21日收盘价26.33元,相当于2010年PE为51.63倍,如果考虑增发带来的EPS增厚,公司2010年PE为42.47倍,给予"中性"评级。（宏源证券 胡颖）
宝信软件(600845)：全年增长较为平稳 增持
公司今日公布2010 年利润1.18 亿元，同比下降5.50%；在扣除非经常性损益后实现净利润为1.12 亿元，同比下降1.19%。公司业绩略低于预期。
主要业务均实现平稳增长。除系统集成收入下降外，公司主要业务均实现了较平稳增长。尤其是占据公司收入比重达73%的软件开发业务同比增长3.48%，成为公司收入增长的基础。需要说明的是，今年是公司较为困难的一年，部分新产品与新项目还处于投入期，预计未来两年收入将会快速增长。
综合毛利率略有提升，但管理费用增长较快。公司综合毛利率较去年同期增加0.55 个百分点，达到26.59%。另一方面，公司期间费用率较去年同期的13.98%上升至14.78%，主要原因在于研发投入较大，管理费用较去年同期增长11.8%。
营业外收入减少也是利润下降的重要原因。我们也注意到，尽管公司营业利润同比增长2.56%，但利润总额下降1.32%，主要原因在于去年同期营业外收入中包括收到张江功能区财政补贴784 万元及所得税清算退税331 万元，而在2010 年这部分补贴和退税暂未收到。
预计公司未来几年业绩仍可实现较快增长。公司钢铁行业内原有业务仍能维持稳定增长，增长的动力在于钢铁行业的持续重组兼并与信息化程度不断提高；另一方面，未来几年国家加速推广能源管理中心建设，为公司的EMS 业务带来新的市场空间。
维持公司"增持"评级。我们预计公司10、11 年EPS 分别为0.86、1.10 元，对应10、11 年市盈率33.0、25.7 倍，估值尚属合理，维持其"增持"评级。（' 申银万国尹沿技）
新国都（300130）：POS机销量增速迅猛,商业银行客户成为看点
公司作为POS领域的新生力量,产销量持续扩大,市场份额逐步提高,2008年-2010年POS机销量分别为5.9万台、11.78万台、22万台,复合增长高达93.1%,远远高于行业增速,是国内成长速度最快的POS机供应商,市场份额稳居前三。而我国2010年每台POS机对应的银行卡数量为724张,每万人平均拥有24.86台POS机,未来市场空间仍然巨大。
盈利预测与估值。
公司受益于行业的高成长,我们预计公司2011-2013年销售收入分别为3.09、4.68与6.50亿元,净利润分别为0.81、1.14与1.51亿元,增速为40.70%、40.28%与31.75%。全面摊薄EPS为1.28、1.80与2.37元,我们给予"买入"评级,按照公司2011年36倍PE,目标价格46.08元。（' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)惠毓伦）
新北洋（002376）：合作面向新应用和新需求
公司近日公告称,为进一步延伸产业链,公司拟和其他三家公司发起设立苏州智通新技术股份有限公司(暂定名),其中公司拟以自有资金出资450万元,认购450万股,占苏州智通总股份的30%。
截至2010年,中国高铁运营里程达到8,358公里,已稳居世界第一。不仅如此,随着中国高铁的建设,中国高铁技术,诸如工程建造技术、高速列车技术、列车控制技术、客站建设技术、系统集成技术、运营维护技术不仅达到了世界先进水平,而且形成了具有自主知识产权的高速铁路成套技术体系。
新兴高铁售检票系统是高铁客运服务环节中的最核心部分。新兴高铁售检票系统不但实现技术创新和突破,建立具有自主知识产权和国际先进设计理念的解决方案和技术标准,承担起世界上最庞大最复杂的客票运营,而且,随着电子技术、网络应用和支付方式的不断发展,新兴高铁售检票系统还将在"全程全网"、"网络售票""银行卡支付"和"IC卡应用"等新应用和新需求方面,实现不断的创新和突破。
公司具备极强的研究开发和市场需求快速反应能力。打印和扫描技术是很多信息终端产品输入和输出的两个重要模块,公司在打印和扫描两大技术领域都具备较充分的技术积累和技术专利。在高铁自动售票机设备中,公司不但拥有高铁自动售票机打印机芯模块产品的核心技术和专利,而且在高铁自动售票机纸币识别器(或称识币器)等金融类模块的技术和产品化进程中已取得了重大突破。
所以,公司和上游系统集成商深度合作,是技术和市场的最佳战略合作,更有利于新需求的开发和新产品的实现,有利于发挥系统集成和硬件开发的互补优势。同时,这也将开创高铁自助售票设备市场的新局面,使得公司在新兴高铁售检票设备市场中的份额更加明确。
初步预计,高铁自助售票机在总的高铁售检票系统设备(包括磁票打印机、自动售票机、自动售票机打印机芯和闸机检票机芯)市场总容量中,占比达50%以上;而原预计2012年高铁售检票系统设备业务类收入占公司总收入比约达50%以上,毛利贡献约达60%以上,净利润贡献约50%以上,所以未来拟投资公司的投资收益对公司2012年净利润的影响应该25%左右。
并向其他票务领域和其他自助设备市场不断拓展
拟投资公司的主要业务定位于研发、生产、销售高速铁路、城市轨道交通和航空系统等票务相关的自助服务设备。
所以,拟投资公司在高铁自助售票设备市场取得创新性应用、产品技术突破和成功实践后,尤其是在达到一定的生产和销售规模后,必将向其他票务领域和其他自助设备市场不断发展。
例如,未来高铁系统必将和城市内的轨道交通系统实现从建设到运营等方面的合作,人们出行也同样需要整合性的票务系统,满足一票式或一站式购票。其次是航空系统,在高铁的冲击下航空公司将倍感市场需求压力,多数航空公司也必将寻求和高铁系统的合作,实现关联性营销和出售航空票。这也就为拟投资公司切入相应的市场带来契机。
所以,合作投资不但有利于明确公司在新兴高铁售检票系统设备市场中的份额,而且符合公司向高端设备制造方向发展的市场战略,将为公司带来丰厚的投资收益。
投资建议
公司在新兴高铁售检票系统设备市场中的份额更加明确,其他领域中的新技术新产品也将不断实现突破,都将为公司不断带来潜在的市场机会和超预期的公司价值。
建议买入。但同时注意公司未来的具体发展计划策略和诸多外围市场因素变化对公司发展带来的潜在风险。（上海证券 陈启书）
捷顺科技（002609）:净利润基本符合预期，新产品将成为利润增长点
收入增速符合预期，费用控制较好。受制于2013年房地产竣工面积增速下滑至0%，整个停车场行业仅有个位数增长。依靠上市之后两年的投入，全国渠道布局基本完毕，公司在行业不利局面下依1日保持了超越行业的增长，行业集中度提升趋势明显。公司管理能力优秀，13年人员增长合理费用控制良好。
高毛利新产品持续推出，毛利率连续三年攀升。公司毛利率连续两年上升，原因是产品智能化应用越来越多。13年推出了车位引导、反向寻车、智能缴费等多种功能的产品带动售价提升。未来随着客户对多种智能化应用的需求上升，售价提升将成为利润增长的来源，房地产对行业的影响作用将减弱。另外公司拥有5亿元现金，存在并购的可能性，以纵向产品并购为主，标的可能为停车场产品商、RFID厂商、智能家居产品商等。
社区一卡通业务稳步推进。公司收购的上海捷羿软件核心团队来自中软旗下的华腾软件，具有国内最多的城市一卡通产品和项目经验。双方的结合将为一卡通业务推迸带来强劲动力，打造以社区为主的第三方支付卡运营商。
维持"强烈推荐"评级。公司停车场业务保持稳定增长，高端楼宇市场放量带来利润弹性，社区安防、社区一卡通和停车场联网三大业务未来空间大。预计2013-2015年EPS为0.38、0.56和0.81元，传统业务PE40即40亿元较为合理，新业务10-20亿预期，合理股价27-32元，对应市值50-60亿。
东软集团(600718)：欧美业务值得期待 买入
公司2010 年中期业绩低于预期。2010 年1-6 月，公司实现营业收入19.46 亿元，同比增长9.24%；实现净利润1.69 亿元，同比下降28.92%；此外，扣除非经常性损益后的净利润为1.17 亿元，同比下降34.61%。
下调盈利预测，长期投资价值不减，维持"买入"评级。公司2010 上半年业绩低于预期，主要是因为部分日本客户经营情况下降导致的外包业务量下滑，以及国际新并购业务处于整合阶段致使毛利率下降，同时投入加大与人力成本上升也使得公司面临较大费用压力。我们下调前期盈利预测，预计公司10 年、11 年全面摊薄EPS 分别为0.56、0.72 元，下调幅度分别为16.0%、16.8%，相应10 年、11 年市盈率分别为27.9 倍、21.8 倍。实际上，公司国内业务已进入良性发展阶段，而外包业务实现全球化发展战略布局，尤其是在手机与汽车电子等领域通过并购成功获得了行业内最优质的客户，长期投资价值仍持续增强，维持其"买入"评级。
对日外包业务渡过困难期，进入欧洲汽车电子市场。公司国际软件业务在2010上半年实现收入1.02 亿美元，同比增长8.75%。由于日本经济增速放缓导致IT 需求下降，再加上受到' 丰田召回事件对日本汽车产业的冲击，公司为阿尔派提供的业务收入同比下降达59.2%。另一方面，公司在欧美市场的布局取得成效，公司通过并购迅速进入并扩大欧美市场：公司与汽车电子巨头哈曼集团开展战略合作，共同开发汽车与消费电子等领域的先进技术，东软欧洲将以600 万欧元的对价收购哈曼旗下ISG 所拥有的与汽车导航系统相关的电子硬件、机械硬件和应用软件开发业务订单与研发团队。这一系列合作与并购将使得东软向全球领先的汽车软件开发商迈进。（申银万国 尹沿技）
四维图新(002405)：车载导航市场寡占增长确定 手持导航空间广阔
由于前年和去年都是在投入期，世纪高通处于亏损状态，从今年有望开始实现盈亏平衡状态。虽然目前动态交通信息的厂商众多，但是全国性的厂商仅有2~3家，未来将进一步整合，提高市场集中度。目前，丰田、日产、上汽等公司的主要车载导航设备都开始配置动态信息，而诺基亚的GPS手机也将从3季度开始加载动态交通信息。从发展趋势来看，动态交通信息将成为导航电子地图的标配。
互联网地图市场提前布局，短期内暂无明显业绩贡献
互联网电子地图拥有巨大的市场空间，但是目前整个产业都没有形成较为有效的收入模式。公司提前布局该领域的业务，目前已经跟百度、QQ等进行合作，占据了较高的市场份额。但是，从短期来看互联网电子地图对公司整体的收入和盈利不会有明显的贡献。
市场领先、成长明确，给予 "谨慎推荐"评级
公司是国内电子导航地图的龙头企业，在前装车载导航领域有明显的优势。随着汽车市场本身的增长以及车载导航装置的配置率提升，公司未来几年都会保持较为明确的成型。预计公司2010~2012年的EPS为0.51、0.68和0.90元，对应2010年~2012年市盈率为76、57和43倍。基于公司长期良好的成长性，给予"谨慎推荐"的投资评级。（' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)段迎晟）
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