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A股弹药仓：基金散户险资等多个资金出口 入市资金或超5万亿
两大' 保险公司上调权益类资产比重 险资入市进行时
基金新
' 主力动向： A股115点巨震：机构无惧调整疯抢“互联网+” A股弹药仓：基金散户险资等多个资金出口入市或超5万亿 编者按 当下支撑A股最大的力量来自源源不断入场的新增资金。要判断A股牛市' 行情会否持续，一方面看获利盘是否有坚决的离场动能，更重要的一方面就是看新增资金能否源源不断向A股输送流动性。 本期专题从基金、散户、险资、银行等多个资金出口来观察资金流入股市的情况，并且力求寻找其内在逻辑，从而有助于判断影响股市的这一变量会发生怎样的调整。
重点提示
我们原来预测潜在入市资金约在5万亿左右。现在看来，这一' 数据可能面临低估。而今年以来，仅来银证转账净增长已达1.368万亿的规模。此外，对比2009和2007年高点时PE、换手率、交易活跃度来看，当前市场热情还处于早中期阶段。
本报记者何晓晴广州报道
在赚钱效应刺激下，场外资金蜂拥入市。3月24日市场的V形反转某种程度上也因为新入场资' target='_blank' >金力量太强了。
据中国结算最新公布数据显示，上周(2015.3.16-2015.3.20)新增A股账户数突破百万户大关，高达113.85万户，环比大增57.95%，一举超过去年12月创下89.13万户的开户峰值，再度打破历史纪录。3月份以来，新增开户数高达252.12万户。
' target='_blank' >民生证券研究员闻群表示，截至2015年3月22日的基金仓位监测结果显示，样本内开放式主动偏股型基金平均仓位小幅上升：由上期的86.10%上升89BP至本期的86.99%，连续三周仓位保持升势。本期仓位超过90%的基金数量增至302只，占样本数量的51.1%。
3月激增252万股民
统计数据表明，自3月以来，新增A股开户账户数连续三周处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户。短短三周内，多达252.12万户新增A股股民蜂拥入市。
与此同时，参与交易的A股账户数累计已达3116万户，环比增长34.37%，交易活跃度进一步上升。
另据' target='_blank' >证监会新闻发言人上周五透露，年初至3月19日，投资者日均新开' 股票 账户数10.9万户。特别是3月9日至3月19日这两周，投资者日均新开股票 账户数17.7 万户，较去年12月日均新开12.9万户水平明显上升。年初至3月19日，周均参与A 股交易账户1970.61万户，参与账户占有效账户比平均为13.83%，较去年12月份的2237.75万户和16.16%占比均有所下降。
该发言人称，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。
中金' 公司研究部执行总经理王汉锋认为，目前，多个指标都反映增量资金仍在争相入市。“两市成交额连续6天维持在万亿以上的高位水平，这与去年12月初高成交量只持续很短的情况大有不同。而且，日均新增账户数快速回升，重回14万户以上，账户活跃度也处于15%以上的较高水平。此外，客户' 保证金规模飙升至1.7万亿，创下历史新高，单周转入资金净增8千亿。”
川财证券研究员吴家麒表示，目前，资金面最突出的变化在于，代表投资者情绪的各类指标都迅速上涨，代表着市场情绪正在大幅上升。
“特别是日均新开账户数量为代表的增量情绪和以期末持仓账户数为代表的存量情绪都显著上升，预示着投资者的情绪的高涨。” 吴家麒称。
而最新统计数据也显示，截至3月23日，沪深两市融资余额再创天量，已近1.4万亿元，高达13924.2960亿元，全天净买入额为154.51亿元。
吴家麒认为，本轮融资余额迅速上涨的原因是因为单个用户融资余额迅速上涨，而用户数量相比并没有加速上涨的过程，说明本轮融资余额主要由大户和超大户的融资造成，这点和去年12月的上涨有所不同。
而据' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)[-2.62% 资金 ' 研报]分析师荀玉根观察，目前入市的新增资金主要来源于散户和杠杆资金，主要是个人投资者中的大户、超级大户（账户规模1亿以上）。
偏股基金发行创新高
除了个人投资者新开证券账户规模都在不断创出新高以外，基金发行也持续火爆，发行周期也大为缩短。
' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)[-2.67% 资金 研报]分析师贾戎莉统计的数据显示，2月，共有44只新基金成立，发行数量大幅高于过去五年同期平均水平，当月新成立基金总规模643亿元，亦大幅高于过去五年平均水平。
特别是偏股基金发行火爆，其发行规模创下2012年5月以来新高，全月发行规模达569亿元，占全部基金发行规模之比近九成，高达88.49%。
若按投资标的分类，2月有19只主动管理混合型基金发行，总发行规模达到284.5亿，发行规模最大；10只主动管理股票 型基金发行，总发行规模为201.1亿，规模其次；5只主动管理债券型基金，规模为57.2亿。
从发行规模较大的产品来看，2月发行规模最大的为华夏MSCI中国A股ETF，发行规模41.4亿，该基金是市场上第一只MSCI中国A股指数[0.10%]，剑指A股纳入MSCI' 新兴市场指数。
而在3月以来发行的基金中，' 中欧精选定期开放混合仅发行3天的认购份额就高达62.06亿份，位居3月发行榜首席，紧随其后的是工银新金融股票 ，其募集规模也达到了43.08亿元。
由于投资者认购火爆，不少基金仅发行几天便迅速结束募集。如' 华安新动力和' 易方达裕如仅发行了两天便结束认购，而3月23日刚开始发行的泰达宏利创盈分级基金也决定于3月27日结束发行。
“目前市场行情较好，提前结束募集利于基金公司快速建仓上市，便于在上涨行情中进一步壮大规模。”' target='_blank' >国泰君安分析师刘富兵认为。
此外，部分热门基金亦备受基民追捧，有基金几天开放期净' 申购规模就达到了好几十个亿。当天，' target='_blank' >汇添富基金一位内部人士告诉21世纪经济报道记者，由于投资者申购太过踊跃，为了保持持有人利益，公司旗下外延增长基金刚于3月6日结束封闭期打开申购，仅半个多月之后又开始限制大额申购。
3月21日，汇添富基金' 公告称，自2015年3月23日起（含2015年3月23日）对本基金的大额申购（含定投及转换入）业务进行限制，即单日每个基金账户累计申购本基金的金额不超过5万元。
居民财富配置股市有大空间
资金跑步入市的进程会否结束？
海通证券分析师荀玉根认为，现阶段，大类资产配置转向股市不会轻易结束，增量资金入市的趋势已经不可阻挡。当前，中国居民财富配置股市占比仅3%，远低于' 美国的29%。
“我们原来预测潜在入市资金约在5万亿左右。现在看来，这一数据可能面临低估。而今年以来，仅来银证转账净增长已达1.368万亿的规模。此外，对比2009和2007年高点时PE、换手率、交易活跃度来看，当前市场热情还处于早中期阶段。”荀玉根强调，“我们认为，货币、财政政策偏松对冲经济风险，且市场对经济下行预期充分，地方债务置换、改革提速、政府鼓励呵护股市积极发展，多方面因素将助推大类资产配置继续转向股市。”
吴家麒也称，目前，各类情绪指标均迅速上涨，包括交易结算资金、融资余额等创历史新高，股票 混合型基金发行规模、沪港通净流入等也处在历史高位水平。如3月13日的证券交易结算资金创下17782亿元的天量，扣除' 新股冻结资金解禁的影响后仍然创下了历史新高，反映了投资者情绪高涨。
此外，' howImage('stock','1_601377',this,event,'1770') 兴业证券(' 601377,' 股吧)[-2.70% 资金 研报]一位策略分析师表示，历史上终结牛市只有两种情况，一是货币环境重新变紧，二是市场整体估值偏高，当前都远未进入风险区域。
“牛市中，技术压力位或者短期涨幅过大导致的震荡，只会影响行情节奏，不会改变趋势。本轮牛市是经济新常态下，改革和无风险收益率的下行和驱动的估值提升行情，只要这两个变量不发生变化，行情就不会轻易终结。”该分析师称。
两大保险公司上调权益类资产比重 险资入市进行时
本报记者 朱志超 实习记者 胡 茜 深圳、广州报道
3月24日，' 中国人寿[-2.52% 资金 研报]（601628）发布
进入2015年，险资仍在增加权益类的资产配比。据沪上一家基金公司透露，中国人寿刚刚举行了一次招标，意欲将更多的资金配置到权益类资产中。 ' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)[-2.61% 资金 研报]亦在其研报中指出，2014年险资主动加仓的力度不甚大，但2015年加仓权益则是“大概率事件”，预计至少主动加仓3个百分点。 对外经贸大学保险学院教授' target='_blank' >王国军预测，“2015年将有更多保险业的银行存款转投到A股市场中，险资投资股票 和证券投资基金的占比将从现有水平提升至15%左右，上升空间较大。” 保守估计，若按照2015年险资余额15%的年增速、投资股票 和证券投资基金占比达12%-13%的水平测算，则2015年有望实现2580亿元-3650亿元的增量资金进入A股市场。 两大险企样本 中国人寿3月24日晚间正式发布其2014年年度报告显示，国寿投资资产为人民币2.1万亿元，同比增长13.6%；净投资收益率为4.71%。 值得注意的是，在逾两万亿的投资中，定期存款配置比例由2013年的35.9%降至32.85%，债券配置占比亦从2013年末的47.3%降低到44.8%；但权益类投资配置则有小幅增长，占比达11.2%，同比增长近3个百分点，债权投资计划、' 信托计划等配比亦呈小幅上升。 而另一投资近1.5亿元的保险巨头——平安集团，亦于日前发布年报。总体而言，中国平安2014年的' 投资策略较往年有了一定调整：其中固定权益类投资占比从2013年的82.2%下降到79.7%，权益投资占比则从2013年末的10.5%上升3.6个百分点至14.1%。 净投资收益由2013年的530.67亿元增加25.6%至2014年的666.52亿元，净投资收益率由2013年的5.1%上升至2014年的5.3%，创三年来的新高。 具体来看，固定收益类投资方面，定期存款、债券投资的占比分别为16%和46.9%，同比小幅下滑2.3和5个百分点，债权计划投资和理财产品投资的占比呈小幅上升； 权益投资方面，权益证券从2013年的7.1%上升至10%，证券投资基金占比小幅下滑。 而在日前召开的中国平安' 业绩发布会上，中国平安首席投资官' target='_blank' >陈德贤在谈及今年投资策略时表示，2015年资本市场的机会与风险并存，将会积极把握好投资机会。 陈德贤表示，从2014年年报来看，其去年固定收益配置比例出现下降，但实际情况是因为保费净流入等拉大了公式的分母。“去年平安无论是在固定收益还是权益类投资上均为净买入，其中固定收益领域净买入1600亿元，股票 领域净买入90亿元。” 据他透露，去年中国平安分别于6月、10月加仓一次，加仓额度为210亿元，除去期间卖出，净加仓为90亿元。 在陈德贤看来，中国平安当前的股票 配置已处于较高水平，长期配置不会有太大改变，只是在不同的波段中会有一些浮动买卖，“但短期内A股市场可能仍有机会”。 今年或延续2014年下半年加仓策略 就多名受访的保险机构人士表示，2015年提高权益类投资配比可谓是“大概率事件”。 “就去年来看，各保险资管机构对待权益类的态度有所分化。就大型保险公司而言，则多是选择了在下半年加大对权益类的投资配比。”华南地区一保险资管内部人士对记者称，“今年加仓权益类几近板上钉钉，但整体增幅不会太大，加仓时机亦不会一步到位。” 据他透露，以平安为例，实际上2014年上半年还加大了对固定收益率投资的配比，其占比一度达85%以上，但随后7、8月份则明显提升了权益类投资的仓位。 另据一知情人士透露，同期另一大型险企——太保财险与太保集团亦加大了对指数型股票 产品的投资配比。 此外，中信证券研报指出，2014年险资主动加仓的力度不甚大，但2015年加仓权益则是“大概率事件”，预计至少主动加仓3个百分点。 在平安证券分析师缴文超看来，保险公司权益投资仓位较市场存在一定滞后性，未来权益类仓位上升的空间较大，权益投资对险企投资收益的弹性很可能在今年得以释放。
平安资管亦在其1、2月的投连险报告中表示：市场上涨的逻辑没有发生改变，中期保持看好市场的行情表现，预计未来股债双牛的格局仍将存在，将适时加仓转债和利率债两个品种，并将部分指数基金向主动型基金进行转换。
（编辑：曹元）
知情人士透露，目前' target='_blank' >人力资源和社会保障部正在酝酿设计' 养老保险基金投资运营方案，计划在下半年上报国务院，到时养老保险基金部分资金也将进入股市。按照现行政策规定，养老保险基金资金只能存放银行或投资国债，一旦遇到存款利率低于实际通涨率，保值增值压力骤增。
相关部门之所以允许养老保险基金入市，某种程度得益于此前相关试点操作取得不错的成绩。 2012年3月广东省政府将1000亿元养老金委托给全国社保基金理事会投资入市，截至去年7月，累计投资收益达94.09亿元，令相关部门颇为满意。
随着去年债市股市双双走强，社保基金交出一份颇为亮丽的成绩单。
3月24日，记者从' target='_blank' >全国社会保障基金理事会第五届理事大会第二次会议上了解到，去年社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%，其中，已实现收益874.66亿元，收益率7.38%。
相关资料显示，截至2014年底，社保基金会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元。其中，全国社会保障基金12350.04亿元，比2013年末增加2438.97亿元；9个试点省（区、市）做实个人账户资金为1105.55亿元；广东省委托的养老资金达到1053.98亿元。
一位接近社保基金的知情人士透露，去年社保基金的确调整了资产配置，比如在一段时间内小幅降低固定收益类投资比例，转增股票 等权益类投资品种。 但他没有透露具体的资产配置调整比例与股市持仓变化。
在业内人士看来，由于社保基金的投资策略需要兼顾安全性与稳健投资，与保险资金类似，其实可以通过借鉴险资的操作策略，大概了解到社保基金的调仓动向。
以平安集团保险资金投向为例，去年其固定收益类资产比例下降2.5%，至79.7%，以股票 为主的权益类投资占比则上涨3.6%，至14.1%。
中国平安首席投资官陈德贤表示，去年6月、10月平安集团各加了一次股票 仓位，总投资额达到210亿元，扣除相应的获利退出，去年股票 仓位净增加约90亿元。
上述接近社保基金的知情人士认为，由于社保基金将部分资金委托给专业公募基金公司投资管理，不排除这些基金会有类似的加仓操作。但社保基金的投资收益来源已经相对多元化，比如海外投资与PE等另类投资都贡献了不错的收益回报。
21世纪经济报道记者多方了解到，社保基金的投资成绩单，无形间影响着国内养老保险基金的入市进程。
知情人士透露，目前人力资源和社会保障部正在酝酿设计养老保险基金投资运营方案，计划在下半年上报国务院，到时养老保险基金部分资金也将进入股市。
按照现行政策规定，养老保险资金只能存放银行或投资国债，一旦遇到存款利率低于实际通胀率，保值增值压力骤增。
相关部门之所以允许养老保险基金入市，某种程度得益于此前相关试点操作取得不错的成绩。作为率先试点的省份，经国务院批准， 2012年3月广东省政府将1000亿元养老金委托给全国社保基金理事会投资入市，截至去年7月，累计投资收益达94.09亿元，令相关部门颇为满意。
这位知情人士透露，养老保险基金或将借鉴社保基金的做法，通过自营部门与委托投资等方式进行股票 投资。但基于风险控制的需要，不排除养老保险基金会对股票 、PE等权益类投资设定一个仓位限制。
“目前相关部门对养老保险基金入市持支持态度。”他说。毕竟社保基金通过多年运作，在股票 投资领域已经取得不错的成绩。
WIND资讯数据显示，去年社保基金出现在约169家A股上市公司的前十大流通股股东名单里，并新进持有62只沪深股市' 个股，主要投资计算机、医药生物、高端制造业等上市公司。目前在169只重仓股里，逾九成股票 今年以来持续上涨，62只新进股票 也仅有个别处于下跌通道。（编辑 李伊琳）
基金新开户数环比增34% 资金“借基”跑步入场
基金观察
A股牛气冲天，财富效应激发开户热情，中登公司昨日公布的数据显示，上周新增基金开户数创出新高，达到60.09万，环比增长34.04%。资金“借基”跑步入场，令基金销售规模大幅走高，新基金销售频频“被秒杀”。
基金新开户数上周环比增34%
据中登公司3月24日公布的数据显示，上周新增A股账户数为113.85万户，环比大增57.95%，超过去年12月创下89.13万户的开户峰值，打破历史记录。新增基金开户数突破60万户，达60.09万户，环比增长34.04%。新增封闭式基金开户数24.41万户;TA系统配号产生的基金开户数35.68万户。截至3月20日，期末基金账户数5533.77万户。
三月以来，新增资金入市明显。数据显示，新增A股开户账户数连续三周处于高位，新增A股账户数分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户，粗略计算，共有252.12万户新增A股股民入市。过去三周新增基金开户数分别为41.43万户、44.83万户、60.09万户，粗略计算，三月新增基金开户数达146.35万户。
在牛市背景下，公募基金管理规模在今年出现大幅增长。日前，公募基金迎来行业发展的标志性数字—按照基金代码来统计，公募基金数量已经超过A股股票 数量。数据显示，目前A股股票 有2639只，按基金代码统计的公募基金数量则已达2723只。业内人士认为，这一现象还将持续。
基金业协会数据显示，截至2月末，公募基金资产合计48607.18亿元，这一规模相较1月末增长了6.95%。权益类产品成为增长的主力，混合型基金资产规模环比增加812.95亿，增幅为12.88%;股票 型环比增加987亿，增幅为7.57%。
基金销售火爆被“秒杀”
统计数据显示，受益于今年股市行情火爆，偏股基金平均收益达到22%，这一收益已经达到去年全年的水平，极大刺激了场外资金“借基”跑步入场，基金销售规模大幅走高，新基金销售日趋火爆。
3月份以来，基金首发规模跳升，根据各基金成立公告，截至上周五，3月份共有14只偏股基金成立，合计规模443.4亿元，平均首发规模达到31.67亿元。其中，中欧精选、' 富国新兴产业和中欧瑾泉3只基金成立规模均超过50亿元，分别达62.06亿元、59.73亿元和56.35亿元，' 华安物联网和工银新金融首发规模也都在40亿元以上。
由于市场出现源源不断的资金要求申购产品，很多规模达到数十亿的基金产品都出现了“被秒杀”的抢购状况。例如，新年后首只成立的' 鹏华弘盛灵活配置混合基金，成为新年首只“日光基”，一天募集37.4亿份，大大超过预期。据了解，错过了“日光基”的投资者，目前正在紧盯国内首只主动管理型的沪港通基金——景顺长城沪港深精选基金的发行，该基金于3月26日至4月13日期间发售，灵活配置A股+' 港股，根据溢价的动态变化，在AH股之间捕捉市场机会。
据了解，由于申购火爆，基金“被迫加仓”的情况非常普遍，新的基金产品也需要加快配置节奏进行快速加仓。一位基金经理表示：“现在市场情绪乐观，产品申购的需求不断加入，造成原先基金产品的投资仓位已经达到目标水平。但由于这些新的申购需求，稀释了原有基金产品的仓位水平，令仓位目标达不到要求，这也使得我们在做配置时，顺着市场需求不断加仓。”
A股115点巨震：机构无惧调整疯抢“互联网+”
“奔放的货币政策环境，必然会催生资本市场的泡沫。而我们要将资金投资到最能产生泡沫，有更大想象空间的股票 。”上海一位大型基金公司的基金经理直言，寻找“泡沫”的最佳路径是“买未来”，如“互联网+”、工业4.0、基因测序、精准医疗等。
A股巨震上演过山车行情。
3月24日，上证综指早盘短暂震荡后站上3700点，随即快速跳水，最低下探至3600.70点，午后持续反弹翻红，全天振幅达到115.17点。' 中小板与' 创业板盘中均再创历史新高，其中，创业板最高上摸2363.06点，成功站上2300点，振幅接近5%。
伴随A股巨幅震荡，成交量再创新高，沪深两市成交额达到1.4394万亿元，刷新2014年12月9日以来的历史纪录。
其中，创业板全天成交达到1456亿元，较前一个交易日增加322亿元。值得注意的是，3月2日至23日，创业板在16个交易日的平均成交额是843亿元。
“增量资金还是流向创业板，追捧‘互联网+’的热门股票 。”一位管理着二十亿资金规模的基金经理向21世纪经济报道记者表示，24日盘中“跳水”，让场外资金争相登上了“互联网+”这辆列车。
抄底资金疯抢“互联网+”
“只要' 互联网金融有调整，我就敢冲进去。”3月20日，75后基金经理李琛（化名）看着天天创新高的互联网概念股，如此对自己说道。3月24日，创业板指[2.80%]振幅109.85点，他等到了上车的机会。
李琛管理的基金组合以成长股为主，但其中“互联网+”主题股票 的持仓比例并不高，还不到20%。因此，最近一周，他小幅卖出主板中传统行业的股票 ，等着加仓弹性更大的互联网龙[7.18%]头股。
与李琛类似，华南一位基金经理曹亮（化名）借震荡布局了互联网金融。
“互联网相关的标的走势非常强，可惜买得太少了，对' 基金净值贡献比较小。”曹亮说，几天前，基金获得来自保险机构和散户的净申购，他将这笔增量资金投向了' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)[10.00% 资金 研报]（300104）、' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)（300399）等。
记者采访了解到，24日' 大盘“跳水”时，有一批机构资金趁机抄底，其中，既有此前踏空的保险资金，但更多是近期新成立的' 新兴产业类基金。
“只要是挂着新兴产业名号的基金，就遇到基民抢购，几天就募集到50亿规模。但最近创业板天天新高，基金经理很纠结，不敢快速建仓。”上海一位基金经理坦言，“互联网+”的股票 估值贵得不敢下手，担心建仓就“高位站岗”。
24日上午10∶30至11∶30，创业板指自2346点快速下探至2249点，京天利（300399）、飞立信（300287）等创业板的牛股一度下跌2%以上。这给新基金提供了入场的机会。
“创业板指在2000点有一个跳空缺口，我们想等调整时再建仓。但这几天，创业板的高价股天天涨，涨得让你发疯。”一位新基金经理自嘲，24日碰上大盘回踩，他咬着牙赶紧把仓位加上去。
“香港的机构对A股充满迷茫，但又抵不住上涨的诱惑。”' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)[-1.46% 资金 研报]策略分析师陈杰调研了解到，机构反馈当前QFII额度不太好借，他们正积极研究通过“沪港通”渠道投资A股。
此外，陈杰调研时发现，面对A股的强势上涨，香港机构投资者正在逼自己转型以适应A股的投资环境，从“价值投资”转向“趋势投资”，从“长期投资”转向“行业轮动”。
盘面数据显示，两市共有154只个股封死涨停，它们主要分布在国产软件、网络安全、文化传媒、互联网金融等主题板块。其中，' howImage('stock','2_300226',this,event,'1770') 上海钢联(' 300226,' 股吧)[10.00% 资金 研报]（300226.SZ）、京天利（300399.SZ）、' howImage('stock','2_300392',this,event,'1770') 腾信股份(' 300392,' 股吧)（300392.SZ）、乐视网（300104.SZ）等互联网金融个股涨停。
' 龙虎榜数据亦显示，' howImage('stock','2_300295',this,event,'1770') 三六五网(' 300295,' 股吧)[9.88% 资金 研报]（300295.SZ）、' howImage('stock','2_300231',this,event,'1770') 银信科技(' 300231,' 股吧)[4.45% 资金 研报]（300231.SZ）、' howImage('stock','2_300070',this,event,'1770') 碧水源(' 300070,' 股吧)[10.01% 资金 研报]（300070.SZ）、' howImage('stock','2_300033',this,event,'1770') 同花顺(' 300033,' 股吧)[10.00% 资金 研报]（300033.SZ）前五大买入金额中，均出现两三个机构席位大笔买入。
“互联网+”的A股故事
“' 两会”后，“互联网+”的主题概念股快速拉升，但不同类型的机构在参与这一波行情时的心态具有明显差异。
“我们是循着产业趋势的逻辑来布局互联网主题，而不是所谓的价值投资。”一位重仓互联网主题标的的年轻基金经理说，只要跟随产业趋势进行投资，就不用特别担心短期估值。
“互联网化是产业转型的方向，具备软件、硬件集成能力的上游供应商率先受益。”前述年轻的基金经理指出，对转型中的互联网企业而言，股价涨一倍还是两倍算贵，并没有明确标准。
在其看来，一是这类股票 可以给很高的估值溢价，并通过企业未来的成长消化高估值；二是它们不能用PE或PB等传统方式估值，更多是通过讲商业模式来获得市场的认同。
基于此，“互联网+”的标的会不断形成正反馈的自我强化逻辑。只要股价上涨，就会有机构前往调研，并逐步认同其商业模式。“两会”后，前期一度滞胀的乐视网、上海钢联等股票 走强，代表着“互联网+”的认同度不断提高。
记者采访了解到，这类产业逻辑派的机构介入“互联网+”的时间较早，普遍在年初即参与这波行情。但与此不同的是，近期市场新增的“趋势派”则更是从博弈的角度参与其中。
“奔放的货币政策环境，必然会催生资本市场的泡沫。而我们要将资金投资到最能产生泡沫，有更大想象空间的股票 。”上海一位大型基金公司的基金经理直言，寻找“泡沫”的最佳路径是“买未来”，如“互联网+”、工业4.0、基因测序、精准医疗等。
任职于一家大型基金公司的基金经理吴明（化名）亦是秉持着这个想法，在持续加仓今年股价已经翻倍的热门股票 。
“现在就是看趋势和交易策略，拼谁能下得了手。”吴明说，按照卖方研究机构推荐的“互联网+”标的，随便买上十几只股票 ，基金业绩肯定排在同行前列。
但是，面对80倍甚至是100倍PE以上的创业板股票 ，吴明“买不下手”。于是，他选择四处调研“互联网+”的上市公司。
“机构去调研，上市公司会讲触网转型的规划，描绘未来的蓝图。”吴明戏谑地说，调研看不到业绩和利润的提升，只知道未来的发展方向。
“出去调研其实就是强化自己看好公司未来的信心，否则，实在下不了手。”吴明称，调研的另外一个目的是了解资金对上市公司的关注度。
北京一位基金经理也向记者坦言，在当前资金蜂拥“互联网+”、热门标的快速拉升的情况下，机构很难深入、细致地对上市公司基本面进行深入研究。
“上市公司介绍转型的故事，短期并没办法证伪。”北京的基金经理说，互联网主题全面开花，机构调研和理解一家上市公司的速度，已经跟不上股价上涨的速度。
还有些机构坦言买一点“互联网+”股票 ，是为了让自己“不会太难受”。
“这就像是2014年年末蓝筹股的暴涨行情，如果你手中没有这类股票 ，就会觉得特别煎熬。”某资深基金经理秉持价值投资理念，他始终认为，这一轮互联网行情就是吹泡沫。但他发现，触网的上市公司股价快速攀升。因而，他只好少量参与了传统企业触网、估值相对便宜的标的。
而在资金蜂拥“互联网+”热门股时，有基金经理甚至表示，交易策略比调研更为有效。
“现在盘面出现的一个新特点是，只要创业板公司股价超过80元，大概率是股价会加速上突，短期就会破百。”一位成长风格的基金经理说，他现在每晚的工作就是在热门主题中寻找股价处于80-90元区间的标的。而此前，他的工作是研究上市公司的' 研究报告和财报。
疯狂的市况下，有机构对“互联网+”概念股的估值已经到了“不言顶”的程度。
有一位机构人士说，“' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)（300359.SZ）已经320元了，涨得让你发疯。我昨天翻了一下，国产软件股的市值也就是80亿-100亿，估计互联网相关的软件股市值都有可能干到200亿。”（编辑巫燕玲）
