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星石投资杨玲近日接受采访，阐述其对市场的看法（详见下文）。
回首2014，资本市场改革方兴未艾，一系列重要股市政策和规划的先后出台，对2014年A股市场走势产生了极其重要影响。2015经济下行压力依然巨大，政策VS经济，股市表现更倾向何方？
2015年是蓝筹股大牛市
对于本轮牛市已经见顶的观点，杨玲并不认同。她表示，2015年依旧是蓝筹股的大牛市，同时她认为，像去年" 大盘蓝筹连续暴涨现象在今年不会持续了，仅仅因为降准或者降息带动股市的时间点已经过去了。
对于2015年的走势，杨玲认为，2015年的蓝筹股大牛市在热点上会扩散，就是不仅仅是低估蓝筹股，像过去两年没怎么涨的消费股好" 股票 ，成长股，优质成长股以及白马成长股，这些股票 在2015年都有机会，会有一个轮番上涨的" 行情，所以，年初股市短期的盘整只是热点在扩散，风格在切换的过程，不影响指数盘整向上的大趋势。
对于2015年" 沪指能到什么点位？杨玲认为，重要的不是判断点位，而是在具体操作上能选上好股票 。
对于2015年沪指能到什么点位？杨玲认为，重要的不是判断点位，而是在具体操作上能选上好股票 ，在星石投资的研究框架里，把整个大盘分为周期、消费、科技、防御这四大板块，在去年年底，主要周期板块有机会，比如金融，商、" 保险，但在现阶段周期股的这个机会可能差不多了，因为它短期上涨的过急过快，也累积了一些回调的风险，下一阶段就需要寻找消费板块和科技板块里面的优质的好股票 ，这些股票 在前期上涨幅度有限，过去两年也涨的相对比较少，但最近已经有了启动的迹象，所以，几年今年主要还是寻找好的股票 ，买入并持有。
杨玲认为，尽管去年金融股涨得特别好，但从长线来看的话，你持有这些金融股，尤其是持有" 券商和保险股，应该还是会获得不错的一个收益，只是从短线来看的话，因为这些股票 前期上涨得过猛过快，对于未来的利好也有一些提前兑现的迹象，所以短期回调是不可避免的，作为个人投资者，想全年持有的话，金融股还是不错的选择，但中间有些波动是难以避免的。
对于证监会检查两融是不是打击股市，给市场降温。杨玲认为，国家的政策长期的政策的方向是鼓励资本市场，要大力发展壮大资本市场的，但是发展壮大资本市场还是要服务于实体经济的，去年央行意外降息之后，股市短期上涨又猛又急，使得很多资金纷纷流入股市，这中间也有一些实体经济的资金，因为钱都跑到股市上来了，所以监管层对这个还相对比较担心，因此有一些手段来缓解，包括查两融，包括查一些放杠杆的这样一些手段，但这些短期只是为了股市长期更健康，但是并不是为了打压股市。
杨玲认为，从长期来看的话，资本市场还是受到大力扶持的，所以从这个意义上来讲的话，不必担心政策会对股市打压，也不会影响牛市的长期进程。未来只能是利好政策更加出的源源不断，这是政策的一个大方向。
对于未来的政策走向，杨玲认为，现在的融资体系，主要以银行放贷为主，就是间接融资为主，未来国家是要并重的，直接融资和间接融资并重，在这个过程中，资本市场必须还要加速发展才行，监管层现在担心的是，股市上涨的过急过猛，而且如果杠杆如果太大的话，会影响股市的长期健康发展，所以短期有一些政策上的调整，但是这个不影响未来资本市场支持政策不断推出。
星石投资一直是坚定的唱多，杨玲也曾预言，A股将迎来持续五年大牛市，现在只是处于牛市上半场。
星石投资一直是坚定的唱多，杨玲也曾预言，A股将迎来持续五年大牛市。对于这种判断，杨玲认为，原因基于两方面，首先，我们判断整个牛市是分上下半场，上半场就是现在正在发生的，就是资金推动型的牛市，现在在推进经济结构改革，经济增速虽然略微回调，但改革这个大方向奠定了货币政策的走向，就是未来应该是中性偏松的，钱多了到哪儿去了？以前是到楼市上去了，现在钱多了以后，这个钱楼市不涨了，这个钱会慢慢的流入股市，这是一个长期持续的过程。
比如说，有一些高净值客户，他原来放在理财上有一千万，但是流入股市上，他可能先投一百万，有了挣钱效应以后，然后再慢慢的加大投资，所以这个大量资产配置的转移它是个长期持续的过程，因此牛市的上半场是一个资金推动型的，是一个估值抬升的过程。从去年的大盘蓝筹，到消费股，白马成长股等，慢慢的就是带动整" 个股市全面上涨，所以，牛市上半场应该是一个资金推动型的市场，而且这个还远远没到头。
A股堪比十年前房地产
对于牛市下半场如何走？杨玲认为，大类资产配置转移才刚刚开始，这个过程还是个漫长而持续的，牛市下半场的主要推动力来自改革红利所代理的经济重新增长，从2013年开始，中国开始推进改革，它比较类似于" 美国八十年代里根经济学，他推的供给学派的这样一个改革，那个带动了" 美国股市二十年的这样一个牛市，我们的改革包括反腐，国企改革，简政放权等，现在看来还是很有成效的，也是能够有效推进的。
这样一个有效推进，可能会在今年下半年或者在明年，最迟在明年上半年，逐步的看到效果，而这些改革给大家带来的一个好的预期，以及最终会在经济上带来的经济增长的这样子一个表现，我们会觉得会带动牛市下半场的这样一个进程，所以整个上下半场加起来，五年持续的大牛市应该还是比较靠谱的。
杨玲坦然，虽然看好这波牛市能够持续多年，自己对股市前景也很乐观，但从目前点位来看，这轮行情会不会超越6124却很难判断。这波牛市和以前还不太一样，为什么呢？因为它经历了一个变革，就是股权分置改革，就是说流通盘子，以前流通盘子很小，现在流通盘子越来越大，这轮牛市的最大好处是什么？就是它受惠的人会更多，因为它整个是一个普涨的这样的一个格局，不单单是指标股的上涨，相当较小的行业也会壮大成大行业，所以从行业和个股方面来讲的话，应该是，A股还会有更加激动人心一个涨幅。
" 中国资本市场在现阶段被赋于特殊使命，正如同十年前房地产行业被赋的使命一样，未来A股市场发展令人激动。
以美国股市为例，美国自从推量化宽松以来，虽然经济还一直在底部徘徊，但是它的股市已经经历了一个长达6年的牛市。我们现在经历的牛市上半场，就是资金推动型的牛市，以此类比的话，牛市的下半场等经济，经济有了一个确实这样的表现之后，牛市会走得更长。
对于市场上看空股市的声音？杨玲认为，经济下行，房价下跌，地方债务风险这些都是影响股市的因素之一，但是真正黑天鹅事件出现的概率并不大，比如说楼市突然崩盘了，地方债务的这个问题突然集中爆发了，出现这种情况必然会影响到股市的牛市的进程，现在看来这个概率是相对比较小的，因为实际上就现在，我们从货币政策来看的话，存款准备金率还很高，整个通胀的水平还是相对比较低，所以从这个意义上来讲，货币政策的这个空间还是很大的。
市场上认为，如果货币继续宽松，实体经济的资金全部流到股市，实体经济将可能出现麻烦。对此，杨玲认为，如果去年年底第一次降息带来的股市暴涨让大家担心的话，那么从年初第二次降息后股市陷入盘整来看，监管层在推出宽松货币这样一个政策的时候，它对股市的影响就会变得不那么明显。从配套措施来看，随着松货币措施不断推出，相应股市可能也会加快IPO，推进注册制改革，使得资本市场和实体经济联动循环会做得更好，进而形成一个良性循环。
中国资本市场在现阶段被赋于特殊使命，正如同十年前房地产行业被赋于新的使命，重要的使命一样，从这个角度看，未来资本市场的发展，包括A股的发展都是令人激动的。
而决定“A股大时代”的因素会是什么？杨玲认为，主要有两点，一、资本市场肯定是依托实体经济的，所以第一点最重要的就是目前现在所推进的改革，包括简政放权打开供给等，这样的改革去慢慢的取得成效，这个会为资本市场的大发展奠定极其重要的基础，如果这个改革推进的顺利，我们A股未来才能出现长期的牛市，这是第一个重要的因素。二、现在的资本市场建设被赋于一个重要的使命，恰如十年前房地产行业被赋于的重要使命一样，它实际上承担着就是引领中国经济结构改革，使得整个经济实现个升级重要的一环，就是国家在这个政策上会不断推进，各种利好的措施不断的推出，这个是未来是一个大方向。综合以上，这两块是A股大时代比较重要的两个因素。（来源：中金金网）
