牛市基础未变 A股绝地反击顺水鱼财经

本报讯 周三A股市场绝地反击，特别是' 创业板指大幅上涨超过4%。分析认为，虽然短期市场震荡在所难免，但支撑本轮牛市的基础并未动摇，如货币政策仍保持宽松态势，' 国企改革、金融改革等顶层设计正不断落地，中期上行趋势未变。

A股再度上演绝地反击

周三A股市场再度上演绝地反击的' 行情。上证综指早盘冲上4900点后再次跳水，一度跌逾2%最低下探至4767.22点，创业板指亦在上涨近2%后翻绿，盘中下挫逾1%直逼3500点。随后题材股发力，上证综指探底回升重返4800点；午后，题材股爆发，权重股拉升，上证综指翻红涨近2%，最高上摸4983.66点；与此同时，创业板指大涨逾4%站上3700点。

' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)分析师指出，当前的震荡提示人们，在经过此前的上涨后，股市已经进入到一个相对高位，尽管大环境没有变，市场也有继续上涨的空间，但再要像前段时间那样持续地快速上涨已经不太现实。同时，成交量达到2万亿元的水平，再加上收杠杆成为普遍共识的背景下，成交量要进一步放大难度很大，这也就意味着股市的运行节奏需要有所调整。

市场人士对《投资快报》记者表示，去年市场上的热点已经被炒了几遍，虽然现在市场最受关注的还是以成长与改革为主题的品种，但是要进一步具体化还需要有个过程。在这样的背景下，短期市场震荡在所难免，但支撑本轮牛市的基础并未动摇，如货币政策仍保持宽松态势，国企改革、金融改革等顶层设计正不断落地，中期上行趋势未变。

广发改革先锋拟任基金经理白金认为，这一轮牛市肯定是中长期牛市，持续时间2-3年，主要原因有：一、中国经济所处阶段在衰退末期和复苏交界处，这个阶段' 股票 是最好的配置资产，整个未来2-3年最好的投资标的就是股票 ；二、国家经济走出经济周期需要股市；另外，' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)对股市也有诉求，目前所有资产中股票 最赚钱，对比一下台湾市场，这一轮的股市持续时间，外部资金有持续性；三、未来会继续处于积极的财政政策和宽松货币政策。

兴全新视野拟任基金经理董承非称，某种意义上，现在股市已经出现较大的博弈意味，但是赚钱效应带来的资金涌入依然在继续，杠杆资金则让这样的演进更加迅猛,股指不断创出新高。虽然很难预先判断股市泡沫什么时候结束，以什么样的方式结束，不过极度高估和极度低估的市场都是金矿，市场先生的癫狂和抑郁最严重的时候，往往也是聪明投资者的好机会。

机构看好三季度A股表现

此前两个交易日，市场的深度调整一度令不少投资者大呼“肉痛”，对后市走势的观点也分歧渐长，但机构继续好后市。' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)首席策略分析师荀玉根指出，此前回调只是过快上涨后的高原反应。这是中国梦牛市，储蓄率与投资率裂口拉大，资金汹涌澎湃。政策环境未变，牛市趋势也未改变。

上投摩根指出，新常态下中国经济增长中枢处于下移过程中，人口结构发生变化，消费逐步升级，服务业将迎来较大的发展机遇。经济结构转型中，稳增长和调结构仍是政策的主要矛盾。三季度经济增长基数较低，且二季度货币宽松为经济企稳打下基础，同时地方政府债务置换问题落地，为后续适当加杠杆打下基础。“' target='_blank' >发改委项目批复加速，基建投资下半年有望高位继续增长，' 房地产销量企稳的迹象逐步显现，三季度经济在二季度低点基础上企稳概率较大，需密切跟踪房地产投资筑底的可能性，而经济筑底企稳是判断三季度货币和财政政策放松与否的关键，经济真正见底复苏之前低利率环境或将持续较长时间。”

在此背景下，上投摩根认为，本轮A股上涨的两大逻辑即利率下行和改革创新仍未打破，从居民财富分布和资金流通渠道看，大类资产配置向权益市场倾向的趋势仍在继续，而实体经济转型也需要健康稳健的资本市场反哺，A股整体趋势依然向上，企业创新和并购依然很积极，微观上提供了上涨动力。“市场在经历前期的大幅上涨后，部分估值过度透支的' 个股面临着一定的调整压力。市场的核心矛盾仍然是增长和转型，潜在的不确定来自于流动性环境的变化，监管层对牛市节奏的把握和引导对市场风格产生重要影响，需密切关注。”

行业方面，上投摩根认为，三季度紧密跟踪政府政策的逐步落地带来投资机会，投资主线上围绕风格和估值的均衡，具体板块上关注国企改革、房地产、' 新能源和区域发展，中长期继续看好TMT。

《投资快报》发自广州