外盘上涨缓解A股焦虑 机构激辩牛市是否终结顺水鱼财经

本报讯 刚刚过去的一周是A股黑色的一周，连续收阴的股指及大面积跌停的" 个股，向所有投资人昭示着一场恐怖股灾的降临。但恐慌过后一切还将运转，投资仍将继续。面对突变的" 行情，投资者是去是留？说好的大牛市还在吗？是否应该抄底？《投资快报》汇集了各路机构人士的最新观点，发现分歧不小。

" 港股周一大幅反弹 或略缓解A股恐慌

6月22日（周一）消息，隔夜 n=2#global" 欧洲股市三大指数急升，其中" 法国及" 德国股市更涨逾2%，市场憧憬" 希腊债务问题在紧急峰会将达成协议，港股" 恒生指数周一高开0.35%，午盘权重股发力，恒指直线拉升，最高涨1.5%，重上27000点。截至收盘，恒生指数涨1.2%，报27080.85点；" 国企指数涨1.5%，报13383.68点；" 红筹指数涨1.12%，涨4938.35点。但全天成交仅905.76亿港元，为3月30日以来首次跌破1000亿港元。

分析人士认为，A股接连下挫，由于上周跌停个股数量巨大，因此周二开盘后难免会进一步惯性下跌。但是短期看，超跌已经严重，再加上外盘企稳，可能也有助于缓解A股的恐慌情绪。未能在高位降低仓位的投资者，不宜盲目在低位恐慌割肉，应等待反弹进而对仓位做出调整。

" 国泰君安：建议暂避险滩 " 李大霄：切勿抄底

国泰君安策略部周日晚间发布的最新观点如下：短期交易风险放大，市场风险偏好边际上出现下降。市场主导权正阶段性转移到绝对收益投资者手中。从短期的交易性策略考虑，我们建议暂避险滩，用成长的确定性叠加低估值应对市场震荡。

" 海通证券(" 600837," 股吧)策略分析师荀玉根坚持“牛颠不破”的观点。首先，牛市格局不变，短期急跌是场外降杠杆引发的血案，民间配资两千多亿，占比不大但影响情绪，“高原反应”的呕吐因此出现。其次，场内杠杆已下降，触及强平线的融资盘不足千分之一，多杀多是小概率事件，短期颠簸形态取决于政策。第三，用牛市思维看短期波动，可波段优化但无需离场，休整后的主战场仍将是转型的成长，如能源" 互联网、智能制造和军工、医疗体育，主题如" 国企改革、大上海。

最近一段时间持续提示市场风险的李大霄认为，对于大部分高估的" 股票 ，虽然不排除有反弹的出现，但价值回归的下跌过程才刚刚开始，这是地球上人类股票 历史中规模最大的泡沫爆破。“善良的人，要警惕啊……而保护自己，是非常重要的工作。”

" 刘煜辉：要相信开弓没有回头箭 蒋国云：转型不成功，牛市不结束

中国社会科学院教授刘煜辉认为，要相信“开弓没有回头箭”，要相信市场分化的本质是探寻经济转型的结构信息，并引导资源配置方向的重构。近几个月，不少传统资本伪了装，搞“什么+”，如果要说泡沫，主要是这个，它使得原来相对清晰的分化结构变得混沌，市场价值发现功能受到损伤，进一步下去，会影响到资源配置效率降低。近期的调整是市场内在分化功能的一次次自我修复。如果还相信中国证券市场是在进步的话，那必然是慢牛。

瀚信资产蒋国云认为，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。" 创业板市场最近的下跌更多是源于技术性和阶段性因素。第一、累计涨幅过大，获利筹码过多，尤其是散户已经变成股神，显然已不符合专业创造价值的股市内在属性。第二、最近几年除去年外，临近6月30日这个关口，下跌是更大的概率。因为银行会适度回笼流动性便于各种存款指标的考核，部分投资者也偏向于这个时候兑现利润。第三、从起因来看，政府创造了本轮牛市，自然也能够控制牛市的节奏，政府不希望1、2年就完成整个股市的上涨，如果那样的话，对国家经济结构的转型没有什么好处。像中国这样的大国，经济不可能在1、2年内完成转型。政府希望的是慢牛。只有长达7、8年，甚至是10年的慢牛，才能成就中国经济的战略性转型。而控制配资和高杠杆融资就是典型的监管思维。再加上" 新股的抽血效应等，引发了近期的调整。

蒋国云强调：没有牛市，中国经济很难实现转型的成功，中国经济仍然像过去一样，依靠传统的" 房地产和加工制造业。本轮牛市的核心是创业板及类创业板公司，这些公司代表转型的方向，它们如果结束牛市走势，也就意味着中国经济转型失败了，它们未来也就是这个样子的了。蒋国云坚定地认为，这是小概率事件。

《投资快报》发自广州