国泰君安不是最后的巨无霸 跌就一个字 不用问理由顺水鱼财经

这篇文章其实写于周三（6月17日），发表于周四（6月18日）的朋友圈，周五（6月19日）收盘之后想了想，没有改一个字发在本期的' 水皮杂谈。

过去的一周是中国A股血腥的一周，' 上证指数从5178点直落700点，收盘仅有4478点；深成指则从18211点直落2486点，收于15725点；而' 创业板则从次高点3919点直下600点，收于3314.98点，A股的暴跌幅度之大，令人都不敢回头计算。

为什么？

周五收盘后很多朋友问同样的问题。

这个问题周四水皮在CCTV财经频道环球连线中已经作了回答，当期节目谈的是楼市，但是落回了股市，水皮的观点很清楚，牛市进入下半场，首要的任务是保住上半场的胜利果实。

但是更多的分析和判断并没有在央视介绍，事实上，那个平台不合适作深入的分析，更重要的是，客观的分析绝大多数人也听不进去，反而会找骂，那又何必呢？不过，在最近的演讲中，水皮的判断是非常明确的，无论是福州、上海、济南、长沙、武汉或者北京的听众都已经知道，现场的共鸣说明大家是认可的，这就足够了。

牛或熊，疯牛或者疯熊。

一个公司基本面没有任何变化，股价却在一年中翻了十倍，疯狂的不是股价是人性。散户有散户的问题，上市公司有上市公司的问题，机构' 主力有机构主力的问题，其中违法乱纪、谋财害命的一定会有报应，不是不报而是时辰未到，时辰一到，统统要报。

跌就一个字。

不用啰嗦这么多。

涨和跌是股市的存在状态，不是涨就是跌，但是难易程度大不同，牛熊转换也是如此。熊转牛很难，牛转熊瞬间的事。

为什么？

因为股价便宜只是上涨的一个充分条件不是必要条件，熊市的股价可以一跌再跌，跌破净资产也是平常的，这个时候必须借助外力，比如各种概念充气打血，转型牛、改革牛，最后是水牛也就应运而生，有钱能使鬼推磨，股价自然有上升的动力，所以我们看到一年前后，一个公司的基本面没有发生任何变化，甚至' 业绩下滑恶化了，但是股价却翻了好多倍。

但是，股价下跌不用问理由，因为就是股价高了，高到不可思议，高到无力再涨，高到傻子都不信骗子的时候，股价自然就跌了，比如当年的中石油，又比如现在的' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国中车(' 601766,' 股吧)。

中石油号称中国神油，中国中车号称中国神车，股市里也好，生活里也好，一旦与神结缘，不是上天就是入地，结局是一样的。但即便这样也不会让人多长记性。

' 沙黾农是股市上的老江湖，指点江山很有市场，多头情结浓厚，中石油上市时，沙称中石油值得大家珍藏，是可以留给孙子的' 股票 ，自称“孙子股”，结果中石油真是不负众望，变成了只能留给孙子的股票 ，现在' target='_blank' >国泰君安即将上市，沙黾农又极力看好这个巨无霸，给出的理由让人不敢苟同，老沙的十大逻辑是这样的，一是' 券商板块滞涨，二是券商业绩大幅提升，三是国泰君安19.71元的高价发行说明' target='_blank' >证监会认可其高估值，四是国泰君安顶格' 申购900多万，' 新股筹码大多被机构持有，五是国泰君安是国内三大券商，但流通盘只有15.25亿，以流通盘计是“小券商”，六是国泰君安上市首日涨44%后若连拉五个涨停，市价达45.71元，八个涨停60.84元，10个涨停73.62元，即便如此，流通市值才73.62×15.25=1122亿，只有' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)流通市值的三分之一，七，5000点上方，便宜股票 越来越少，八，券商后续利好多，九，不排除券商板块连同银行以国泰君安上市为节点攻击6124点，十，严查场外融资对券商融资构成利好。难为沙黾农找出的十大理由，尤其是之五，其实是偷换概念，券商的估值都是差不多的，现在就在30倍左右，而国泰君安的流通市值和中信根本不具可比性，要比就比总市值才是合理的。以老沙的算法，上证指数连二万点都打不住。

牛市的疯狂已经让人忘记了股票 也会跌这么一个简单的事实，' 炒股也会赔钱这么一个简单的事实，想挣钱也会冒风险这么一个简单的事实。

炒股的回报来自哪里？

一是价差，二是股息。

所谓价差就是不管何时买入，都有可能以更高的价格卖出，这就是价差，绝大多数人48.60元买入中石油不是真心想当股东，而是幻想能以100元的价格卖给别人，中国中车复牌35元涨停板有人抢，也是认为会涨到80元，套牢了就没有价差，只有割肉。

股息是什么？

就是上市公司每年能为你带来的红利。' 工商银行一年的业绩可达0.66元/股，每年的分红大致是0.26元左右，那么对应现在的股价5.30元，股息率就是4.9%，显然高于一年期的定存，换句话讲，买工商银行股票 比把钱存工商银行合算。中石油2014年分过两次红，加起来每股也是0.26元，对应股价是12.30元左右，股息率是2.1%，收益不及存银行，中石油现在动态市盈率都达102倍，相对2015年的业绩大滑坡，股价不是一般的贵，而是非常的贵。

炒股都想挣钱，但是万一套牢怎么办，套牢后你能承受多大的损失，又能持久多长，这才是根本。

国泰君安的总股本发行前是61亿股，发行15.25亿股合计76.25亿，按沙的算法，十个板的市值是5614亿。这是什么概念，中信现在是3450亿，世界第一大券商就不是大摩而是国泰君安。