中国牛市能否站得住脚 大宗商品市场泄露天机顺水鱼财经

本周最受关注的要数' 希腊和中国。希腊因濒临“脱欧”，而危及重重。中国则因股市持续上涨引得全球投资者瞩目。近日，巴伦周刊发表评论分析两个最受关注的国家，以下为全文：

对于' 新兴市场的投资者而言，财富瞬息万变。

自2014年初，希腊股市市值蒸发超过一半，而中国股市则飙升150%。

然而，现在看来，两' 个股市似乎都陷入了困境。

周一，' 全球股市寄望于希腊债务危机会得到救助而出现大涨，但从图中可以看出，整体趋势依然向下。

在中国，上证综合指数遭受数年来的最大单周跌幅，仅上周五一天便下跌6.4%。中国股市周一收盘时已反弹。

希腊危机

让我们先说说希腊。2014年初，雅典综合指数大幅上涨，此后便一路下跌。上周，雅典综合指数跌穿支撑线，低位运行数日直至周一的市场憧憬让股市出现轻微上扬。投资者可以通过全球X FTSE希腊20交易所交易买卖基金来追踪希腊股市。周一下午，该指数上涨8%。

反弹的残忍有些类似“死猫反弹”，即使是无盈利前景的' 股票 在急速下跌后也会出现轻微反弹。但这一点不太适用於希腊股市，因为短期' 行情远非下跌那么简单，尽管' 大盘趋势仍是下行。

那么，这意味着期待已久的复苏已经开始？我们也不能这样说。大反弹通常会出现在汹涌的熊市中，但在牛市终于宣告放弃时，我们也没有看到一个真正大溃败的出现。如果牛市不投降，希腊股市不太可能出现回升。

但是，如果是政客在背后推动，而非市场有机的供需作用，任何事情都有可能发生。我们不得不边走边看。

中国：失去继续走高的意愿

而中国则是一个完全不同的故事。在2000年代初成为世界经济引擎后，中国经济于去年出现衰退并触及天花板。中国股市最近的增长速度非同一般，在财经新闻报道中“泡沫”一词也绝不少见。

泡沫的问题在于，等到他们明显可见时，一切便都为时过晚。从图中我们可以搜集到一些线索，来判断牛市是否健康以及反弹出现急刹车的可能性。遗憾的是，线索不是准确的交易信号。

中国股市的反弹规模和速度，不论是对牛市还是熊市，都异常危险。时机不对，哪怕只相隔一天，不论牛熊市，都会产生巨大损失。

我想告诫大家，当下流行的iShares中国大型股ETF并不是上证综合指数的绝佳代表。该ETF追踪在香港交易的中国大型股票 ，因而上去更像' 恒生指数而非上证综指。但是，它仍然会受到中国内地市场任何急剧下跌的影响。

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上证综指的长期图表(巴伦周刊)

上证综合指数的的长期图表显示，在2007年股市出现大反弹时，大宗商品市场也恰巧出现急剧上升(见图表2)。当时，许多人认为是中国对自然资源的大量消耗抬高了从原油到稀土矿产等所有大宗商品的价格。

而2008年，中国股市和大宗商品都出现轰然倒塌。今年，' 中国概念股再度以类似的轨迹飙升。所不同的是，这次包括石油、铜、铝、甚至' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)在内的大宗商品，都没有出现反弹。显然，大宗商品市场不再认为中国还是八年前那个消费者，而这本来应该是中国牛市站不住脚的第一个表述。

第二点则是简单动量指标——相对强弱指数(RSI)。尽管短期图上显示了更多信息，但周线图仍然显示RSI的峰值较低，说明动能势头减弱。RSI峰值下降与股价上升之间的背离，通常可以用RSI来解决。在中国股市里，这个趋势是向下的。

盖棺定论的最后一点是A股上周的价格走势。中国股票 市场大幅下跌，创下两周来低位，差点被定义为牛市的大逆转。就像它的名字所说的那样，这将是中国牛市出现转折的一个重要标志。对我而言，股市以近52周以来的高点开盘，以低于前一周的低点收盘，这足以判断股市正在出现逆转。

当然，在全世界都为周一关于希腊的消息而出现反弹时，中国股市短期超跌反弹已经被忽视。然而，损害已经造成。虽然，我不能说熊市会立马到来，但中国股市已经失去了继续走高的意愿。

希腊经济正命悬一线，而中国也似乎时刻准备出现暴跌，投资者一定要谨慎行事。