A股的神秘时刻：融资盘究竟何时平仓顺水鱼财经

如今，暴涨暴跌已经成为A股的“新常态”。周二，A股再度走出惊心动魄的“深V”走势，盘中跌幅一度超过4.5%，最终在巨震7%后收涨。

据《21世纪经济报道》，北京一家大型' 券商高级策略分析师指出：“在当前市场环境下，融资盘对A股回撤的影响不可忽视。融资盘参与后，市场的涨跌速度会更加明显。”《21世纪经济报道》通过复盘后发现，由于' 融资融券标的出现的跌幅均有限，因此监管压力下场外配资的平仓才是导致上周暴跌的元凶。

华尔街见闻曾援引' target='_blank' >中银国际策略团队的观点，本次下跌是A股市场进入杠杆时代后的第一次形成实际杀伤力的调整。面对配资，融资受限，' 新股发行加量的多重影响，A股资金面充裕的局面已经改变，去杠杆风险或主导短期A股走向。中银团队称：“下周面临杠杆资金流动的重大不确定性。经过上周的快速下跌，相信部分杠杆性资金已经进入止损的临界点。”

既然融资盘助推了暴涨暴跌，如果能够掌握融资盘平仓的规律，对投资操作将会大有裨益。那么问题就来了，融资盘是否存在固定的平仓时点呢？对此，' 新浪援引路透的报道做了详细分析，指出集合竞价期间、开盘后一小时和收盘前一小时可能是相对敏感时期：

自上周二至今五个交易日的日间波幅均超过3.5%，其中周一的波幅更高达7%。

有些投资者于是揣测每个交易日的上午十点左右是融资盘强行平仓点。不过，无论从券商融资融券业务规则还是民间配资业务操作实践来看，目前业内尚没有一个相对统一的平仓时间点。

例如民间配资业务，一旦' 股票 价格盘中触及平仓点，很多是由程序自动执行强行平仓的动作，平仓时间较随机。而融资融券业务，在客户未能如期追加保证金后，其股票 即由券商在第二天选择合适时机抛售，不少券商会选择在开盘前的集合竞价时段，也有券商选择在开盘初段。

而其他蛛丝马迹亦有可循，如在' 大盘或有巨大影响力的' 个股跌破关键技术位后，民间配资和融资融券等融资盘将会主动平仓，这种做空力量将进一步触发部分杠杆率较高的民间配资的强制平仓点，随后再引发其他融资盘的平仓，所以这些关键技术位将成为市场关注焦点，也是多空双方争夺最激烈的位置。

另外，按以往惯例，开盘后一小时和收盘前一小时，是观测大盘短期走向的好窗口。一些融资盘会根据早市或尾市表现，来决定是否需要主动平仓。由于目前市场上的融券规模基本可忽略，因此这两个时间段场内的抛压主要集中于融资盘平仓。

《21世纪经济报道》则指出，下午1:00至2:00之间被业内视为重要的时间窗口。

部分场外配资业务追加保证金的时间节点在下午1：00至2：00之间，而该时段亦被业内视为A股震荡加剧概率提升的时间窗口之一。

“伞形' 信托等配资中，如果出现保证金不足通常只能忍到1点半，这之前要补保证金，所以我建议客户2点左右再来做投资决策。”深圳一家央企旗下大中型券商营业部经理杨菲(化名)坦言，“因为如果一些客户保证金不足，很可能会被系统强平，导致大盘继续下挫。”