大数据看实际控制人减持 与股价波动关系顺水鱼财经

以揭露蓝田股份造假一战成名的" 刘姝威教授23日晚正式发布《" 乐视网(" 300104," 股吧)分析报告》直指乐视烧钱模式和" 贾跃亭的巨额减持。不过报告并没有展现预期的巨大杀伤力，乐视网昨日大幅高开，一度上涨9%，收盘上涨3.52%。

上周刘姝威发布《严格控制上市公司实际控制人减持套现》、《请尊重投资者》、《谁在搞人身攻击？》系列文章，将矛头直接指向贾跃亭的减持行为，刘姝威认为，如果上市公司的实际控制人、董事长、总经理连续大幅度减持" 股票 ，套现，只能判断：公司的持续经营状况出现了问题。上市公司的实际控制人、董事长、总经理减持套现将对投资者造成很大的风险。

5月25日，乐视网披露，公司实际控制人贾跃亭拟在未来6个月内，预计减持不超过1.48亿股，不超过公司总股本的8%，以当时的股价计算，减持金额可能超过100亿。

相对于乐视网的减持" 公告，刘姝威的报告延迟了将近1个月，在这1个月里，乐视网股价下跌近30%。实际控制人的大幅减持到底是不是股价大跌的元凶？

实际控制人减持对股价影响

数据看实际控制人减持与股价波动 src="http://i2.hexunimg.cn/2015-06-24/177000535.jpg" align=middle>

通常而言，在熊市，大股东和实际控制人减持之后股价下跌，而在牛市，这个现象刚好反过来，减持之后股价反而上涨，这一现象在今年表现较为明显。

如" 浙江众成(" 002522," 股吧)，公司在1月10日公告减持计划，在随后一个月公司股价不跌反涨，累计涨幅53%，截止目前累计上涨272%。

同样的情况发生在" 先锋新材(" 300163," 股吧)上，公司4月10日公布减持计划，随后一个月，公司股价上涨86%，截止目前累计上涨114%。

数据显示，今年以来上市公司实际控制人公告减持计划的一共50起，公告日后累计（截止6月23日）上涨的有33家，占比超过60%，累计下跌有18家，最大涨幅为" 中瑞思创(" 300078," 股吧)276%。最大跌幅为" 罗莱家纺(" 002293," 股吧)35%，下跌的18家公司中，16家在5月以后公告减持计划，集中以5月底和6月公布减持计划的" 个股跌幅为大。

减持的股价表现与总体" 大盘环境有很高相关性，如" 科新机电(" 300092," 股吧)、" 亿通科技(" 300211," 股吧)、乐视网、" 天泽信息(" 300209," 股吧)、罗莱家纺，跌幅较大，而1月的" 向日葵(" 300111," 股吧)虽然在计划公布内短期下跌，但累计上涨97%。

实际控制人各式减持理由

从实际控制人减持的理由看，主要包括：个人资金与投资需要；优化公司股东结构，增加二级市场股票 流动性；员工持股计划；引进战略投资人如" 华平股份(" 300074," 股吧)；比较另类的减持如中瑞思创，减持目的是为促成收购医惠科技；" 万邦达(" 300055," 股吧)减持目的是推动PPP项目，完善股权治理结构，促进内涵增长及外延拓展。

宣布减持为公司提供无息贷款并非乐视1家，如" 互动娱乐(" 300043," 股吧)宣布，减持目的包括减持目的包括偿还家族融资，慈善捐款，为公司提供无息贷款。

通常而言，减持比例上限太过高的公司（大于总股本15%）需要保持谨慎，尤其是相应的个股累计涨幅巨大，过高的减持比例存在大股东巨额套现风险，至少从目前市场表现看，这类公司投资者更多选择回避。而减持比例在5%-15%之间的公司相对合理，在此区间内，减持上限最高的10家公司平均涨幅为92%，减持比例最低的10家公司（低于总股本5%）平均涨幅仅为19%。

从减持理由看，市场对于减持为员工持股激励，透露外延式并购战略布局的公司认同度更高。

对于实际控制人减持股份需结合上市公司本身的财务状况、减持缘由、公司所处行业等综合考量，不宜过度恐慌，牛市环境下多数公司股价在宣布减持后仍保持上涨。