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2015年的牛市进程或已过半,' 大盘冲击7年高位在5178点急速堕下,上周' 沪指跌幅达双位数。6月9日以来,两市成交额持续低于2万亿,且每日创新高公司家数显著减少(平均每日或不足300家)。从这两个维度进行观测,当前股市或进入牛市后半段。
牛市后半程持仓结构是关键 一文教你调仓换股" src="http://i0.hexunimg.cn/2015-06-26/177040179.jpg" align=middle>
A股或进入泡沫化区域
' target='_blank' >财富证券分析师何晨认为,牛市后半段的特点就是波动加大:1、一半以上' 个股无法跑赢大盘,在悲观情况下会存在一半以上的负收益品种。2、行业分化加剧，对投资者来说赚钱的机会更加难以把握。
在资金推动的牛市上半场,处于风口上板块与个股普涨,但随着监管从严、资金驱动力减弱及估值泡沫的凸显,牛市下半场在市场降温中将优劣分化,牛市后半段对资金管理和选股能力提出更高的要求,财富证券建议:1、坚决不开新仓；2、适当降低仓位,在大盘出现调整后再逐步加仓；3、回避前期涨幅过高、纯概念炒作的个股,转向确定性高、能把握基本面变化的品种。
以2007年为例,从5月30日-10月16日,' 上证指数上涨50%,但个股的平均涨幅为6%,涨幅中位数为-7%。其中只有40%的' 股票 涨幅为正,仅有10%的股票 涨幅超过50%,12%的股票 跌幅超30%。
绝大多数投资者收益为负，这期间股票 涨跌幅的中位数为-7%,这反映了绝大多数投资者的真实损失。
传统行业相比新兴行业收益更高。牛市后半段,涨幅前100的股票 中,占比最高的行业分别为有色金属、采掘、金融等传统行业,而跌幅前100的股票 中,占比最高的行业分别为TMT、综合、' 房地产,新兴行业居多。
尽管大盘连续大幅下挫,打击人气，但多数机构仍然认为,中期看本轮牛市并未结束。不过,目前市场已经不如牛市初期可以闭眼买股票 ,现在恐怕得好好审视一下自己的持仓品种。
' target='_blank' >长城证券指出,下半年市场从全面性牛市向结构性牛市过渡,周度大幅调整彻底打通从全面性牛市向结构性牛市过度的门槛,短期超跌后阶段性底部近期有望出现,结构性牛市并非否认指数不会创新高,而是认为可能会出现类似07年530后大幅分化,部分个股持续上涨,指数创新高,而很多个股不再创出新高的情形。这种市场结构对投资者而言,就是持仓结构胜过一切。
广州' target='_blank' >万隆表示,当前主板相对' 创业板跌幅较小,说明在大盘反弹中,资金对题材股是逢反弹出逃的。而前期涨幅巨大、政策打压与' 业绩暗淡类个股,又成为' 主力出逃主要对象。因此,在主力逢反弹调仓、个股持续跌停涌现下,若要保住牛市胜利果实,对涨幅巨大、没业绩支撑、高价、高市盈率股必须先逢反弹调仓出局。
积极调仓 换入前期涨幅小优质股
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滞涨股表现抗跌
从Wind统计' 数据显示,今年以来,以申万一级行业来看,涨幅最大的行业包括传媒、计算机、轻工制造、通信等；而金融、食品饮料、煤炭有色、建筑材料等行业涨幅相对较小。以主题概念来看,' 一带一路、新疆区域振兴、长江经济带、央企重组、迪士尼等概念板块涨幅也不大。从近期市场来看,大盘震荡调整期间,上述板块明显更为抗跌。
业内人士认为,进入股市的资金,有些早到,有些后到,后到资金,不喜欢买入已高高在上的股票 ,另外,有些被炒高的股票 ,也会兑现利润。
当前整体市场剔除金融股后的估值已达60倍,创业板估值更是高达144倍,牛市或已经进入下半程,普涨' 行情已难再现。' target='_blank' >国联证券认为,鉴于金融股前期涨幅较小,且其盈利较好,后续或仍有动力带动指数再上一级。此外,看好“稳增长”主线下的基建和地产投资、智能制造、消费升级以及改革尤其是' 国企改革的风口。而作为全球估值洼地,建议重点关注深港通开通带来的' 港股系统系投资机会。
