机构弃守“故事股”回归“业绩为王”顺水鱼财经

“黑色星期四”、“黑色星期五”接踵而至。

与此前暴跌不同的是，25日市场下跌的抛盘新增了一个群体——公募基金，他们放弃了高仓位死扛的策略，开始顺应市场趋势减仓。

盘面显示，年初以来受到机构资金追捧的“' 互联网+”主线' 个股跌幅居前，互联网、电脑设备、软件服务板块平均跌幅达到7.58%、6.32%和6.03%。

“现在大家对互联网标的' 业绩兑现的预期比较强，如果公司不能在进度和收入方面兑现预期，大家就没有太大的信心熬在里面。”一位看好互联网主线的基金经理称，6月以来，

放弃满仓坚守

6月25日，' 创业板指暴跌177点，跌幅达到5.23%，报收3206.83点。自6月5日创下4037点高点以来，该指数在14个交易日下跌788点，回撤幅度达到19.73%。

历经半个月的暴跌，让年初以来一直保持高仓位运作的公募开始加入到减仓的行列。

“扛不住了，我今天上午开始减仓，降了10个点的仓位。”6月25日收盘后，一位80后公募基金经理坦言，6月15日至19日的暴跌，公募选择高仓位扛，是坚信市场回调后还会再创新高。但如今这种信念正在被动摇。

“现在觉得跌下去，不知道什么时候才能涨上来。”前述80后基金经理自年初以来就看好互联网主线，但相关标的股价已调整了一个月，依然不见企稳，他开始对股价回到高点失去信心。

记者注意到，互联网主线的相关板块，如互联网、电脑设备、软件服务板块是25日市场跌幅居前的行业，板块平均跌幅超过6个百分点。' howImage('stock','2_300226',this,event,'1770') 上海钢联(' 300226,' 股吧)、' howImage('stock','2_300392',this,event,'1770') 腾信股份(' 300392,' 股吧)、' howImage('stock','2_002657',this,event,'1770') 中科金财(' 002657,' 股吧)、' howImage('stock','2_300380',this,event,'1770') 安硕信息(' 300380,' 股吧)、' howImage('stock','1_600570',this,event,'1770') 恒生电子(' 600570,' 股吧)、' howImage('stock','2_300085',this,event,'1770') 银之杰(' 300085,' 股吧)等30只个股跌停。

交易所盘后披露的' 龙虎榜数据显示，' howImage('stock','2_002197',this,event,'1770') 证通电子(' 002197,' 股吧)、' howImage('stock','2_000948',this,event,'1770') 南天信息(' 000948,' 股吧)、' howImage('stock','2_300451',this,event,'1770') 创业软件(' 300451,' 股吧)、' howImage('stock','2_300468',this,event,'1770') 四方精创(' 300468,' 股吧)等个股最大五个卖出金额中均出现一到三个机构专用席位，卖出金额分别达6017万元、1.42亿元、2008万元、3455万元。

记者采访公募、'私募和' 保险等不同机构了解到，6月25日这天，无论是满仓的公募还是仓位降至七成的私募基金，都在降低' 股票 资产的配置。

“经过这一轮暴跌后，市场短期不可能出现迅猛的暴涨' 行情，先将仓位降下来，给自己留点余地。”一位成长风格的基金经理预计，反弹的幅度会比较慢，可以等市场企稳再加仓。

跟公募的想法类似，前期没有减仓的保险资金，也选择在25日上午降低持仓。

“前面是满仓跌下来的，这次反弹到4700点，放一点仓位。”一位保险资管投资经理李晨（化名）透露，他们将仓位降至70%。

就连一周前减了三成仓位的私募，也在25日继续减仓规避市场调整的系统性风险。

“资金去杠杆引发的调整幅度可能会非常惨烈，我们只能顺势而为。”一周前，一家大型私募机构的投资经理的策略是看好的个股回调20%就加仓，但到如今他还在继续卖出股票 。

曾经信心满满打算“越跌越买”的机构，加入到杀跌的行列，原因是短期看不到市场企稳的力量。

“我入行15年以来，从来没见过如此暴力的调整，感觉就像是刹不住车。”一位私募大佬感慨，伴随着杠杆资金汹涌而出，需要一股强大的买盘入场接下恐慌盘的抛压，市场才能实现止跌回稳。

中报业绩成试金石

专业机构开始降低股票 仓位，目的并非仅仅是降低股票 持仓，而是借调整优选组合品种，卖出讲故事、没有业绩支撑的标的，以腾出资金在下一阶段加到真正看好的优质个股。

“现在筛选标的的准绳只有一条：就是看业绩。”李晨向记者表示，中报时间窗口来临，市场的注意力聚焦在中报业绩上。讲故事、讲概念、基本面比较差的概念股，股价可能会承受比较大的压力。

基于此，李晨结合中报业绩对组合个股进行排查。“有些讲互联网+故事的品种，中报在收入和利润上无法兑现，就直接抛掉。从中报业绩角度看，这些标的股价在未来两三个月都看不到向上空间。”

6月25日，“互联网+”主线下的互联网、软件服务和电脑设备等板块跌幅居前，实际也是机构根据上市公司的中报业绩做出的选择。

在一位卖方研究机构高管看来，这轮牛市的逻辑是成长和转型，但演绎到了如今不能仅仅靠讲故事，还要有可供验证的业绩' 数据。

“比如' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)，如果二季度收入不比一季度翻两倍，就是业绩兑现低于预期。”上述卖方研究高管指出，真正向互联网转型的是过去一两年即开始布局的标的如东方财富等，今年市场新挖掘的品种都是跟风的标的，99%的概率只是在讲故事。

而这也是最近半个月互联网个股跌幅居前的原因所在。

“过去两个月，互联网+个股开始向概念股扩散，很多公司只是宣布触网，股价就涨一两倍，现在的暴跌只是回归业绩为王的本源。”华南一位公募基金经理说，这次减仓卖出的是业绩无法兑现的标的。

李晨坦言，其管理的组合中约有50只个股，但持仓比例排在后10位的标的更多是主题和概念性的品种，而并非具有确定性的业绩增长。因而，这些也是他清掉的对象。

上海一位偏爱互联网品种的基金经理亦指出，有一批互联网龙头公司股价涨得早且累计涨幅巨大，现在需要以业绩来证明的标的，中报业绩低于预期的概率很大，短期需要回避。

“比如医疗信息化的龙头企业' howImage('stock','2_300168',this,event,'1770') 万达信息(' 300168,' 股吧)目前已有500多亿的市值，需要慎重考虑其是否能走出长三角或其现有商业模式是否能拓展。”前述上海基金经理说，当前机构的心态是倾向于观察其市值反映是否到位、是否还有空间。

数据显示，' howImage('stock','2_300359',this,event,'1770') 全通教育(' 300359,' 股吧)、安硕信息、中科金财、东方财富的股价自高点回调幅度已达56.86%、45.54%、35%、30.45%。

当互联网标的因中报业绩压力遭遇机构资金杀跌时，中报' 业绩预告超预期的公司则受到资金的追捧。例如，' howImage('stock','2_002555',this,event,'1770') 顺荣三七(' 002555,' 股吧)（002555）今年上半年净利润相比去年同期增长7602.08%至8372.29%，6月25日股价报收涨停。