暴跌后还等什么？顺水鱼财经

16只超跌绩优股 5只市盈率低于行业水平

随着停牌公司逐步复牌、投资者情绪稳定，市场将以' 业绩优劣分化。面对股灾后时代，策略上宜从重势到重股，那些估值合理、成长性稳定的' 个股，显然更适合中长期配置

文 | 《投资时报》研究员 黄凤清

一场惊心动魄的下跌，无疑给狂热的市场当头浇了一盆冷水。纵观暴跌的个股，不少在前期累计了较大涨幅，而又缺乏业绩支撑。泡沫破灭后，去伪存真，价值投资将在“慢牛”市场中回归重要地位。

如今摆在投资者面前的问题是，经过暴跌的洗礼，“灾后重建”该如何选择标的？一方面，短期来看，跌幅较深的个股存在反弹机会，另一方面，成长性良好的公司是中长期配置的上佳选择。有研究表明，2007年“5?30”暴跌后，市场风格向绩优股倾斜。

综合前期跌幅以及是否盈利、业绩增速等指标，《投资时报》研究部对截至7月13日的2780家A股公司进行了筛选。最终，包括' howImage('stock','1_600363',this,event,'1770') 联创光电(' 600363,' 股吧)、' howImage('stock','1_600229',this,event,'1770') 青岛碱业(' 600229,' 股吧)、' howImage('stock','2_002562',this,event,'1770') 兄弟科技(' 002562,' 股吧)等16家公司脱颖而出。这些公司的股价自6月15日至今跌去50%以上，且过去两年及今年一季度均实现盈利，同时净利润增速均超过30%，成长性稳定。其中5家公司的市盈率已低于行业水平。

707家公司股价仍腰斩

始于6月15日的大跌，至7月8日' 上证指数跌去了32.11%，' 中小板指数和' 创业板指数跌幅更是接近四成。在此期间，两市共有1390只个股遭腰斩，占了上市公司总数的一半。' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)、' howImage('stock','2_300447',this,event,'1770') 全信股份(' 300447,' 股吧)、' howImage('stock','2_002072',this,event,'1770') 凯瑞德(' 002072,' 股吧)以及' howImage('stock','2_000576',this,event,'1770') 广东甘化(' 000576,' 股吧)的下跌幅度超过70%。

7月9日起，市场触及低点后迎来反弹。在截至7月13日的三个交易日里，上证指数上涨13.21%，收复部分失地。但即便如此，依然有707只个股的股价较前期下跌超过50%。其中，102只个股跌幅在60%以上。

跌幅最大的是' howImage('stock','2_300191',this,event,'1770') 潜能恒信(' 300191,' 股吧)。该公司可谓悲催，股价在6月15日至7月8日期间下跌了67%。经历了整个下跌，却于7月9日起停牌，错失了随后的反弹。

不过，潜能恒信并不孤单。截至7月13日，在跌幅居前的公司里，多数仍处于停牌状态。如跌幅排在第二位的' howImage('stock','2_300350',this,event,'1770') 华鹏飞(' 300350,' 股吧)，自7月7日起停牌，因此跌幅保持在66.48%。跌幅排第三的' howImage('stock','2_002229',this,event,'1770') 鸿博股份(' 002229,' 股吧)，则自7月8日起停牌，股价停留在14.58元，跌幅同样为66.48%。

当然，也有例外。' howImage('stock','1_603030',this,event,'1770') 全筑股份(' 603030,' 股吧)在经历多个跌停后，也在7月8日一度停牌。但7月13日复牌后强势涨停，因此跌幅由此前的69.3%压缩至66.22%，排在跌幅榜第四位。

此外，跌幅超过65%的个股还包括' howImage('stock','2_002335',this,event,'1770') 科华恒盛(' 002335,' 股吧)、' howImage('stock','2_002270',this,event,'1770') 法因数控(' 002270,' 股吧)、' howImage('stock','2_002279',this,event,'1770') 久其软件(' 002279,' 股吧)、' howImage('stock','2_002357',this,event,'1770') 富临运业(' 002357,' 股吧)、' howImage('stock','1_600590',this,event,'1770') 泰豪科技(' 600590,' 股吧)、' howImage('stock','2_002341',this,event,'1770') 新纶科技(' 002341,' 股吧)、' howImage('stock','2_300338',this,event,'1770') 开元仪器(' 300338,' 股吧)、' howImage('stock','2_000662',this,event,'1770') 索芙特(' 000662,' 股吧)以及联创光电。超跌股有望在后期迎来反弹。

16只超跌股成长性佳

风雨过后，在从疯狂回归理性、从疯牛走向慢牛的过程中，上市公司业绩再次成为选择标的时的一个重要参考指标。' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)认为，随着停牌公司逐步复牌、投资者情绪稳定，市场将以业绩优劣分化，面对股灾后时代，策略上宜从重势到重股。' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)也指出，后期应重点关注估值合理、成长性稳定的个股，这一类适合中长期配置。

前期跌幅较深且成长性突出的公司，不管从短期来看还是从中长期来看，均具备反弹的理由。在707家跌幅仍超过50%的上市公司中，过去两年及今年一季度均实现盈利，且归属母公司净利润同比增幅均在30%以上的有16家，包括青岛碱业、' howImage('stock','1_601218',this,event,'1770') 吉鑫科技(' 601218,' 股吧)、' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)、兄弟科技、' howImage('stock','2_002184',this,event,'1770') 海得控制(' 002184,' 股吧)、' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)、' howImage('stock','2_002505',this,event,'1770') 大康牧业(' 002505,' 股吧)、' howImage('stock','2_002403',this,event,'1770') 爱仕达(' 002403,' 股吧)、联创光电、' howImage('stock','2_000939',this,event,'1770') 凯迪电力(' 000939,' 股吧)、' howImage('stock','2_002156',this,event,'1770') 通富微电(' 002156,' 股吧)、' howImage('stock','2_000153',this,event,'1770') 丰原药业(' 000153,' 股吧)、' howImage('stock','2_300153',this,event,'1770') 科泰电源(' 300153,' 股吧)、' howImage('stock','2_002451',this,event,'1770') 摩恩电气(' 002451,' 股吧)、' howImage('stock','2_300182',this,event,'1770') 捷成股份(' 300182,' 股吧)以及' howImage('stock','2_300284',this,event,'1770') 苏交科(' 300284,' 股吧)。这16家公司分布在9个申万一级行业里，电气设备类公司最多，占了4席。其次是计算机板块，占了3席。

其中9家公司已发布半年度' 业绩预告，全部预增。如青岛碱业截至7月13日跌幅依然接近55%，该公司净利润在2013年、2014年分别增长109.51%、216.19%，今年一季度更是大增1060.19%。其最新的业绩预告显示，由于采购费用、生产成本降低，以及主要产品销量增长，预计上半年净利润同比增长177%左右。

电气设备板块的海得控制于7月7日至10日停牌，7月13日复牌后涨停，但股价依然较此前下跌了50.4%。公司今年一季度由于收到的政府补助款增加令营业外收入大增，净利润增长244.68%，并预计上半年净利润增长150%-200%。而2013年及2014年的增幅分别为1305.22%、79.26%。

化学制品公司兄弟科技前期跌幅达到59.06%，2013年至今年一季度净利润增幅分别为132.49%、117.32%、274.05%，预计上半年业绩增幅在138%-188%之间，增长原因是部分维生素产品涨价，从而推动经营业绩上升。

5公司市盈率已低于行业水平

大幅杀跌后，多数个股的估值都随之下降。截至7月13日，16只超跌绩优股中，苏交科、联创光电、爱仕达、凯迪电力以及青岛碱业的动态市盈率已不足50倍，其中苏交科更是降至30倍以下。

其中，有5只个股的市盈率已低于行业水平，分别是联创光电、捷成股份、通富微电、吉鑫科技以及青岛碱业。

电子板块当前的整体市盈率为77倍，而行业内公司联创光电的动态市盈率由下跌前的近87倍，降至7月13日的30倍。在136家市盈率为正数的电子类上市公司中，联创光电排在第129位，远低于行业的估值水平。而同为电子类公司的通富微电，市盈率由149倍降至65倍，排在第87位，同样低于行业水平。

计算机类公司捷成股份的市盈率由114倍降至53倍，在148家公司中排在第124位。此前走势不俗的计算机板块，经过下跌后整体市盈率仍高达89倍。

电气设备板块整体市盈率为70倍，行业内公司的市盈率动辄超百倍。而主营大型风力发电机组零部件的吉鑫科技，市盈率已由此前的146倍降至不足67倍。

化工公司青岛碱业的市盈率为49倍，而行业整体市盈率仍超过52倍。

但是，不能忽视的是，仍有部分公司市盈率较高。如大康牧业动态市盈率依然高达756倍，其所在的农林牧渔行业市盈率也不过117倍。大智慧、金证股份、摩恩电气和海得控制市盈率也仍在百倍以上。