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本报讯 近期，A股市场在强有力的政策支撑下恢复了流动性，相当一部分' 股票 从底部企稳回升并有了可观的升幅，在此背景下，对于后续政策走向的分析，无疑会引发市场高度关注。业内资深人士指出，当前讨论“救市”成功还为时过早，A股去杠杆机制的形成，还需要在稳定的市场环境中进一步完善，从二级市场来说，投资者信心还比较脆弱，此时过多讨论“政策退出”，不利于危机的最终解决，甚至可能会导致新问题，不得不“二次救市”。
救市初战告捷 但宣告“成功”为时尚早
近期，A股市场在强有力的政策支撑下恢复了流动性，相当一部分股票 从底部企稳回升并有了可观的升幅。
' target='_blank' >国泰君安任泽平认为，通过一系列救市措施，市场算是暂时稳住了，但还不能完全说成功。仍有一些问题需要彻底解决。如果能有效去杠杆，规范杠杆，就能够防止类似股灾的再次发生。只有把杠杆有效规范和化解，才能讨论说市场真正地站稳，市场恢复自身的运行规律，解除行政管制，推动后续改革。
一位二级市场操作经验丰富的基金经理对《投资快报》表示：“作为一个群体，投资者情绪对新近发生的灾难性事件记忆的深刻程度超乎想象，有人开玩笑说散户的记忆只有7秒，这显然不是事实。一旦市场重新回归疲态，恐慌情绪还会蔓延。目前A股去杠杆进程仍在持续，这需要一个稳定的市场环境加以配合，在此期间，政策必须继续积极有为，让市场参与者看到希望，坚定信心，而不是市场刚刚有所恢复，就开始讨论政策退出”。该人士认为，政策救市乃非常之举，开弓没有回头箭，决不能半途而废，甚至引发成本昂贵的“二次救市”。
市场恢复需要时间 4500点以下不可能重启IPO
一位了解政策动向的资深人士对《投资快报》表示，市场的恢复需要时间，短期内舆论上讨论“政策退出”的理性思考有所增多，这是正常现象。但是，从政策的决策和走向上看，' 上证指数4500点之下不可能重启IPO 。没有一个稳定的市场环境，一系列的证券市场改革都缺乏前提。' 新股肯定会重启发行，未来也必将实行注册制，但需要明确这些改革的前提是市场稳定，而不是市场崩溃，这些改革要向前推进，但不是现在。相关人士强调，合理控制杠杆需要在实践中不断总结经验，后续措施及长效调控机制，也需要进一步完善。
对于未来的市场走向，业内分析师倾向于认为会“箱体震荡”。任泽平认为，市场可能会在3500点到5000点之间震荡，上有顶，下有底。上有顶是指如果短期经济L型的均衡破不掉的话，那5000点可能就是短期的顶部，除非货币政策和改革超预期。下有底就是说经过4次降息，利率已经大幅下降了，估值中枢上移了，3000点或者3500点已经是一个大底。
《投资快报》发自广州
