A股三季度或频现“过山车”行情 震荡中二次找底顺水鱼财经

多空分歧的加剧，令A股的震荡" 行情愈演愈烈。

28日，A股再度走出“过山车”行情。上证综指一度由低开近5%至翻红，随后再度走低，日内震幅达6.04%；深证成指、" 创业板指也走出类似行情，其中创业板指日内震幅高达7.94%。最终，上证综指收于3663.00点，跌1.68%；深证成指收于12316.8点，跌1.41%。两市共有477只" 股票 上涨，1772只股票 下跌。

“从交易情况看，在关键点位上，‘国家队’仍给出了较为强力的支撑，但整个市场的信心明显不足，空头氛围占据上风。”国创展博" 宏观研究部首席分析师李瑞华对经济导报记者表示，考虑到获利盘涌出、监管层严查场外配资的态度以及美联储" 加息预期导致的资金流出可能，短期内市场上冲阻力较大。

不过，多位业内分析人士表示，经过两波调整，A股估值已回到较为合理位置，特别是蓝筹股的价格已颇具成长空间，加上政策面又一直对资本市场颇为呵护，故下跌空间有限。预计3000点到4000点之间的大幅震荡，将成为三季度A股的主要表现。

震荡加剧

“刚坐了一次‘跳楼机’，又接着坐一次‘过山车’，心脏病都要犯了。”28日，股民张先生对导报记者表示，近两日的行情令其颇感消受不起。

27日，A股在六连阳行情结束后突然“变脸”，上证综指暴跌345.35点，单日高达8.48%的跌幅更是创下8年来的最高记录。这一惊人表现也影响到了A股28日的走势，其中上证综指开盘跌幅即超过4%，随后更是一路跌去近200点，直到" 券商、银行股现身强力护盘，才稳住局势，慢慢反攻上来。

“近两日盘面出现较大跌幅，缘于较多市场、消息面等多重利空因素影响。”李瑞华分析称，一方面，A股经历7月9日以来的反弹后，" 个股已有了颇为可观的涨幅，甚至个别中小盘股票 在半月时间股价就几乎翻了一倍，因此市场获利了结氛围较为浓厚；另一方面，近期无论是表现欠佳的PMI等经济" 数据，还是美联储加息预期增强，以及国际货币基金组织（IMF）敦促中国退出救市政策的消息，均令市场承受了较大压力。“市场信心本就不足，一旦抛压增大，就会产生连锁反应，导致暴跌。”

不过，证监会27日晚对“国家队”撤出传闻的否认，以及28日券商股、银行股的强力拉升，令A股再度于3500点附近获得较强支撑，也让市场挽回了一些人气。导报记者注意到，在当日收盘后，" 股指期货各" 主力品种出现了近1%的回升。分析人士指出，这或许意味着29日A股开盘时可能有不错的表现。

在李瑞华看来，波动加剧意味着市场多空分歧加大，当然这也表明市场“寻底”已进入了较为敏感的时期。

震荡中二次找底

值得关注的是，随着消息面等干扰信息的增加，市场行情愈发扑朔迷离，后期走势更是成为各方关注的焦点。对此，多名受访分析人士表示，A股在一定区间内进行震荡整理将是大概率事件。

“虽然看28日反弹的力度较差，但是底部的支撑力量不容小视。”李瑞华表示，此次政策底除了有证金公司充裕的资金实力外，各项政策也成为调控市场的一大利器，“考虑到目前在降印花税等利好政策尚未出台情况下，市场做空力量已有所收敛，在震荡中二次找底的概率较大。”

但同时，李瑞华也表示，“国家队”对此波暴跌式调整只给出了支撑的力量，但对于市场重新走回上升通道却不会起到直接作用。所以，在4000点的敏感点位，多空争夺仍将激烈，在后期会出现多次“下跌-企稳-上升-遇阻-再下跌”的过程，“即在3000点到4000点之间反复拉锯。”

对于这一拉锯行情持续的时间，李瑞华认为，三季度末或是结束之时，A股或将重展升势。“看好四季度行情主要原因有两个。一是国内产业转型的深化以及经济形势好转，会令上市公司" 业绩回升，进而对估值产生修复效应，带来更大升值空间；二是下半年央行还有降息的可能，这会进一步压低储蓄和理财产品的收益率，令A股市场投资价值再度凸显。”